本文是楼主的第60篇文章，属于挖票系列。
今天这家公司是楼主跟进的第3家教育公司。其他两家可以点进链接去了解一下。
中教控股 网页链接
新高教集团 网页链接
先上图来看看：
简单的说，就是河北的一家学校，还有几家幼儿园，几家课外辅导培训机构。
下面主要来 看看这些子公司：
下面来看看业绩情况：
2016年，高等教育营收占比54%,辅导中心营收占比29%,学前教育营收占比17%。公司的整体毛利率46.1%,这是相对比较高的。高等教育板块溢利上升18%至5417万元，这块赚钱能力在增长。
从2017年来看，营收增长15.9%至1.7亿元，高等教育板块营收增长19.9%至9485万元，这块的营收占比达到55.9%,辅导中心的营收占比在27.1%,占比在下降，但盈利也在增长。学前教育板块营收增长16.4%,营收占比达到了17%,差不多比2016年翻了1倍。这块说明管理层还是有侧重的，主要是发展高等教育和学前教育。
2018年目前出来了，公司上半年录得营业收入1.02亿元，同比增长13.5%。其中，高等教育依然是公司主要收入来源，期间收入约5806万元，同比增长18%；辅导中心教育收入2832万元，同比增长9%；学前教育收入1523万元，同比增长7%；经调整的净利润为3980万元，同比增长20.6%；
学生总人数同比增长46.3%，达到21682人，增长主要来源于继续教育学生。
下面看看2018年上市以来的运营情况：
这块能够说明的一点是：21世纪教育的发展路径很明确：先上市募集资金，然后用于复制新天际幼儿园和新天际辅导中心，以及国外官方授权的工商管理硕士学位以及学士学位，进行扩展发展。
下面是看一看21世纪的历年业绩：
公司的净资产收益率从2015-2017年分别为18.49%、30.81%和33.42%，毛利率从40.69%,到46.09%，再到44.99%。总体来说，这家公司是蛮赚钱的。
资产负债率从58%到57.20%,再到50.35%,持续下降，这是一个好迹象！
下面看看管理层：
下面是估值分析：
当前市盈率看，低位区间在静态市盈率19.48-20.41，高位区间在静态市盈率33.79-47.88，当前的静态市盈率为23.41，处于相对低位区稍微高一些。
下面换个角度看，从市净率角度看一下：
从市净率角度看，最低市净率为1.7-2.05倍，最高为5.76-13.68倍。当前为2.02PB，处于相对低位区。
关于《新民促法（送审稿）》12条规定：实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。显然12条将不利于学校资产证券化和收购等资本性扩张行为，但主要影响的是K12上市公司。学前教育、高教上市公司仍然能够延续收购逻辑，并不受到影响。
而21世纪教育的三大业务分别是高等教育、辅导中心教育和学前教育，分别针对3个不同学龄阶段。新政并不影响21世纪教育的高等教育和学前教育业务，而辅导中心教育针对的是K12的辅导教育而非学历教育，因此新政对该业务也几乎无影响。
与此同时，21世纪教育也在海外教育市场业务有所尝试与突破，一定程度上甚至能够规避未来政策变化带来的风险。
简单评价：21世纪教育，当前的位置，是一家上有预期，明年要开于2018年财政年度增设2所所新天际幼儿园，以及于2019年财政年度增设10所新天际幼儿园及8至10所新天际辅导中心，这块都是业绩增长的来源，所以说这是一家值得关注的公司。
