加加-

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对于投资自然也不例外
要想获得持续的超额收益
持有的标的要满足下列公式
（ 未来十年复合增长率 + 未来十年税后股息率均值 ） / 当前 静态PE
要大于1.5
最好要大于2

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中海油历年桶油成本

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中海油

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中海油各油价下的利润

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福寿园

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福寿园

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满仓主义//@大道无形我有型:我的“满仓主义”就是一般情况下，要投资的钱都放在投资上，手里不专门留准备用作投资的现金，因为现金长期来说是会输给通胀的。我的“满仓主义“最大的特点是不太在意”择时“但非常在意”商业模式+企业文化“，当然前提是10年后看回来的价格是便宜的。”满仓主义“不...

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价格400元以上的白酒，大概40w吨，目前中国白酒的销量每年依旧在650w吨左右，才6%左右的比例，这还是在从2015年1500w吨下滑到今天650w吨的大背景下。所以，你可以说全社会白酒供给过剩，但400块以上的白酒供给甚至不足。而飞天茅台，5w吨的供给，占整体0.75%，就算喝酒的整体人群再减少一半，依旧...

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15倍PE和7%增长的企业”和“10倍PE无增长的企业”基本等价，大致可以理解为巴菲特内心感到舒服的投资是“十年回本”。这就是巴菲特的估值逻辑，尽管巴菲特从低估值的烟蒂进化而来，但没有放弃内心的预期收益率要求，这个15倍PE是巴菲特愿意为“成长”所付出的溢价。——转
因此，巴菲特选择15...

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转：1、10年期国债收益率（长期利率）目前国内是2.28%，主要国家中仅次于日本的0.97%，全球第二低，全球主要国家中只有日本曾经在2016年和2019年之后的短暂时间里，以及德国2019年后在十年期国债收益率到过0以下，美国没有到过0以下。。。所以结合目前的情况下，即使出现极端的情况，国内的长期利...

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餐饮股投资，一看标准化，二看关店率。
非标准化的，不论菜品和服务做多好，赚钱都不用指望。比如中餐点菜和围餐的稻香控股，翠华控股，乃至试图标准化的上海小南国

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转：盯紧一个指标，居民用户是累赘，越少越好。评燃气公司。//@草帽路飞:回复@山行: 盯紧一个指标，居民用户是累赘，越少越好。

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虽然市盈率和股息率是我排第一第二的估值指标，
但是也进不了选股持股二十个指标的前五。
前五永远是：国家政策导向、市场供需、公司质地、资金动向和月K大趋势。

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转：消费娱乐、出海、国企改革、人口老龄化，是几条主线：
经济是周期，有高有低，但是人均收入总是逐步增加。长期看最受益的还是高端消费。对应标的，重庆啤酒、泸州老窖、老凤祥、华晨中国、北京汽车。
出海是減少内卷的最好方式，这也是一条抵御内部周期的好办法。名创优品、中烟香港，...

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黄金的逻辑

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转——总结：
1. 一定要买的足够便宜，特别是重仓的股票。鹿公在2023年8月22日发布了一篇大作《合理估值》，里面提到银行存款收益的安全边际概念，这是他的原话：要谈合理估值，我们一定要找好锚。正常情况下，银行1年存款收益大致在2%—5%之间晃荡，以银行1年存款收益为锚，本身就有60%—140%...

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亚洲水泥及私有化

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转：我算不清康方和藥明的真實價值。其實我最近買入的幾隻藥業股價，都是基於清算價值打折去買入的。——原来如此估值//@管我财:回复@元元飞: 我算不清康方和藥明的真實價值。其實我最近買入的幾隻藥業股價，都是基於清算價值打折去買入的。

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企业的 静态产业价值 是
权益自由现金流10PE - 权益有息负债
用这个价去买才能有8%的股息率
如果你能发现未来
10年权益自由现金流之和 - 权益有息负债
远高于当前总市值
那么恭喜你发现了预期差
——这是不是说对于没有有息负债的企业的静态市盈率只能按照权...