美东汽车是国内领先的乘用车经销商，2022年并购追星以后，保时捷新车销售额也超过宝马，成为美东新车销售额最大的品牌。
然而由于疫情因素，2022年的生意时断时续，客流量在Q4甚至跌至正常时期的50%
相应的，新车销售毛利也出现断崖式的下滑
平均销售毛利从2021年的6.8%下降至2022年的3.4%
大叶总数学功底深厚，以指数化的形式描述了趋势，同时掩盖了真实毛利。但是同样我们也可以反算出2022年Q4的新车销售毛利为2.54%，这个数值比中升控股Q4还要低，不太符合美东的形象，可以理解为极端情况下为了安全采用高周转策略。2023年2月逐步恢复至3.1%。
根据乘用车市场信息联席会的数据，去年一年狭义乘用车批发量超过零售量约400万辆。疫情导致的供应链紊乱，新能源的大干快上，给行业企业留下了内伤。
好在一切都在慢慢恢复。
汽车经销这个行业，售后服务相对稳定，毛利在50%左右，一般可以覆盖企业所有经营成本。商业模式有点像为地产+物业的复合体。新车销售的毛利，可以近似为净利润。
假设今年新车销售毛利从3%开始缓慢爬坡，全年均值4%，那么净利润应该在10亿左右。其它情况请对号入座，列为保时捷销量（假设其它品牌销量不变），行为平均毛利。
当前美东市值140亿人民币，对应14倍PE，12倍的EV/EBIT