拓普业绩会总是会让市场期待，尤其是董事长邬建树再次亲自出席。
我特意看了下，会议开始前10点整拓普涨幅是4.2%，会议开到一半曾经触及涨停，直到会议开完，上午收盘涨幅是8.8%，边开边涨。
市场戏言，每次邬董参会都是大涨啊，其实并不是，我记得有几次开完会并没有涨，邬董还有点点生气。但是，邬董每次会议都气势磅礴，这个倒是真的。
很多球友说邬董就是这个风格，其实这个风格并不难模仿，但核心是这种风格的背后需要强大后盾，即产品和业绩支撑。否则1次2次有人相信，超过3次就直接拉入黑名单了。
拓普基本面分享过很多很多次，今年280亿营收+28亿净利润是底线，特斯拉对Q1不影响，短期可能微弱影响，长期是国内供应商带来增益更多，不多赘述。邬董在交流中讲得也很清楚，我基本都做了速记和梳理，具体可看下文。
在交流过程中，有三个方面收获挺大。
第一，拓普要做海外，但也要赚钱。邬董说，商人赚钱就是天经地义，羊毛出在羊身上，老美一定要拓普去墨西哥建厂，那海外成本肯定比中国高，价格自然就要比国内报价高，这些客户都是有心理准备。
第二，充分尊重同行，这点很不容易。一是邬董去海外调研时，参加学习了星宇和闻泰工厂，给予很高评价；二是在做盈利分析时，承认福耀非常优秀；三是聊到线控技术，直言确实还不如博世。知已知彼，取长补短，这是非常优质的品质，更何况是600亿市值的龙头企业。
第三，谈及小米汽车，了解到些业内“秘密”。不过就不太好公开说了，雷老板估计看到不会太高兴，总之小米本身定位就不会是超豪华高端，而是注重性价比。
最后就是邬董送给投资者的这句原话：“买到拓普股票实在太便宜，机器人是送的，你们没给一分钱估值，汽车电子6-8倍增长，你们也没给估值。”
我自己观点倒是很雷同，每当市场不给拓普机器人业务估值时候，就是底部区间，原因是汽车业务不用太担心，每当拓普跟着机器人板块大涨后，反而就要谨慎一点。
我自己观点基本就这些，以下是业绩交流会纪要。出于合规性以及不想给公司带来麻烦，我做了适当删减和脱敏，见谅，可供球友们参考。
一、邬总对年报和季报的三点补充
1）销售额：根据客户要求，今年要增长80亿（原来都是小范围交流时测算，这次邬董亲自提出），一季度客户都比较满意，尤其是汽车电子产品顺利放量，接下来三个季度挑战压力会更大。
2）全球化：花了24天跑了10个国家，去考察企业，去体会各阶级人群生活方式。全球化不是说拿到5-10亿订单就能出海，必须符合“文化、管理和技术”三个先进。
目前拓普在波兰和巴西等工厂都能满足三个“先进”，但在美国和德国还不具备建厂能力。
对出海企业结果有三个判断：
1）最差是匆匆忙忙买地盖房子，结果产品达不到要求，5年后亏得血本无归撤回；
2）稍微好点是，投资下去后能够回本，但看看没有啥希望就回来了，全程差不多是10年；
3）最好是凭借三大“先进”，慢慢站稳脚跟，拓普就有着长达20年的出海策划。
3）机器人：离批量供货已经越来越近，现在是产品设备调试和供应商开发阶段，非常忙碌。
二、回答环节
1、车企份额：2024年特斯拉占拓普份额会降到35%甚至更低，绝对销售额并不会变。今年增量80亿主要是赛力斯、比亚迪、吉利、理想等，小米在近1-2年贡献度不会太高。
2、海外工厂：1）墨西哥工厂：成本肯定比国内高，海外客户有心理准备；2）波兰工厂：成本控制非常好，全部本土化，同时公司文化也很适合当地，回报率超预期。
3、增量业务：
1）电驱和电源系统：就是机器人相关产品，2023年是200套对应180多万销售，今年收入会大幅提升，前期毛利率肯定比汽零要高。
机器人执行器是轻资产，关键是技术，新玩家想进入要看愿不愿意长期投资，需要3-5年持续投入，否则很难和拓普三花等竞争。
2）汽车电子：2023年是1.8亿，今年起码有6-8倍增长，主要是空气悬架可能做到10多亿，现在是供不应求。
3）线控：没有大批量生产，没有充分准备不敢批量供货。线控还能够带来品牌和技术积累，如果能给特斯拉配套，技术就会很成熟。
4、资本开支：研发占比大概保持在5%，其中资本性支出会大幅缩小。
5、业绩增长：
1）短期：明年增量可能还是70-80亿，非常看好赛力斯，小米做增量贡献，现在公司客户都是国内外最优秀车企。
2）长期：在相当长时间（5-10年）都会保持高增长，主要是欧美日韩厂商撤退，国内零部件厂商去接下这部分订单。
3）利润端：订单都是靠竞争而来，同样价格，同行做就亏钱，拓普做就有利润，这就是平台型企业的优势。
6、客户情况：
以前燃油车时代，不用去分析比较客户，但现在新能源车时代，需要慢慢开始做客户比较，这是作为董事长最重要的工作。比如前两年威马和高合损失近2个多亿（年报里已经全部计提），就说明了客户选择重要性。
现在下游客户都是经过深思熟虑，都是国内最头部客户，比如小米第二款会合作研发，再比如华为是战略合作客户，以及特斯拉会继续全力配套。
7、人均创收：
估计达不到欧洲水平，欧洲是250万/人，拓普现在达到100-120万/人，希望进一步达到150万/人，这需要资本支出去提升自动化率提升，会慢慢平衡。
300亿营收应该能对应到2.5-2.6万人，至于管理费用不用担心，都已经有成熟体系。
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