看到有人在聊,低估值、高分红和高增长,是“不可能三角”。
增长主要是两个来源:一是ROE提升,二是靠资本投入的增加。
1)当一个公司ROE的提升是靠自身能力的时候,长期增长就会比较乐观,市场就会给公司较高的估值。
2)当一个公司靠周期的价格因素提升ROE时候,市场不会给公司较高的估值,增长也不可长期持续。
3)当一个公司靠资本投入支撑高增长时候,就不可能有高分红;而把盈利都用来分红的时候,ROE不变,也不可能有高增长。
我个人理解,这个三角里可能需要有轻重缓急,比如重视高增长,等待低估值,淡化分红(但也不能完全没有哈),可能是比较适合我的选股模式。
#估值# #分红# #增长# $宁德时代(SZ300750)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$ $拓普集团(SH601689)$
精彩讨论
围棋投研04-22 19:26前半句确实挺赞同,市场上聊价值投资最多的时候,就是21年初,当时大白马涨得很好,人人都喊要做长期投资;后半句是很可惜,到现在这个位置,大白马估值大幅下跌,正应该是长期投资最好时点,但市场都开始说A股不能做价值投资。别人就不去多管了,就希望自己能够继续坚守,好在我司领导和客户都是能够理解的,价值投资本质就是逆向投资。
格多巴卡04-22 19:53不是把三样东西放在一块就可以形成类似汇率的那种三角,分红和成长的资金来源是一回事都是利润。成长的其它因素如提价降成本等都不可持续,唯有增加投资才可以不断重复进行
louie2k04-22 20:06羚锐制药可以满足,老龄化市场逐年扩大,膏药便宜,价格敏感性低,有量价齐升的可能,产能足以应对逐渐增加的市场空间,不需要投入资金扩产
黄条徐梓04-22 16:24提升ROE里面大幅度提升有息负债 应该在估值上打折