趋势分析是指根据某些指标, 预测涨跌, 然后调仓, 追涨杀跌. 不同的趋势策略, 依据的指标不一样. 价值投资理论对趋势分析不屑一顾, 现代金融学发现某些趋势分析在短期的确成立, 某些完全是瞎扯.
我不是趋势分析的拥护者, 为了对比价值投资组合, 分析了且慢和蛋卷2个平台上的趋势产品, 发现且慢的盈米二八轮动和蛋卷基金平台的八仙过海表现非常出色,力压群雄和大V. 这些发现以发表在<<趋势仍然有效, 价投组合跑输趋势组合>>网页链接 一文中.
本文我只想谈几个与趋势产品相关的其它发现.
第一个发现是, 优秀比例低, 选择难度类似选股.
蛋卷和且慢知名的趋势产品有7个.
我统计得到这些产品股灾以来的业绩见表1.
表1. 股灾以来趋势产品业绩. 数据来源: 且慢和蛋卷基金平台. 存款: 银行定期1年2.75%. 市场: 沪深300指数. 标准傻瓜: 在2015年顶点跌去1/3时开始, 使用蚂蚁财富app, 每周二定投易方达沪深300基金1000元, 费率0.12%. 同期: 与投资组合在同一个时段里, 计算市场回报和傻瓜回报.
可以看出, 无法同时跑赢市场和傻瓜的产品有4个, 超过一半. 注意, 盈米的Aroon策略跑输市场过多, 我没把它列在表1中. 可见, 选对产品并不容易, 因为你在跟投之前, 并不知道它们后来的表现. 更要命的是, 这些产品的历史回测都很好看, 名字也比较洋气.
我的解释: 趋势策略时效性很强, 因此失败率高. 例如, 如果大量资金跟风, 那么该策略就会失效. 如果市场情绪发生剧烈变化, 那么策略也会失效.
第二个发现是, 大V不如机器.
在表1中, 3个二八轮动产品, 大V主理的业绩最差,跑输了市场. 按资历, 张老师是国内提倡二八轮动策略的先驱, 无论是机构, 还是其他大V, 提到二八轮动时, 都会引用张老师的话.
奶爸教育基金业绩表现不错, 但是跟量化机器人盈米二八轮动和蛋卷八仙过海相比, 差距悬殊.
图2: 奶爸教育基金与蛋卷八仙过海业绩对比. 数据来源蛋卷基金.
我的解释: 不同的产品使用不同的策略, 导致效果悬殊; 同一个策略, 各方设置参数不一样, 导致效果悬殊; 大V也是人, 精力不如机器, 导致效果不如机器.
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