你只重视了低估，忽略了成长。

如果利润全部分红，3.9年回本我肯定买入

云蒙，对这个话题有兴趣，我一直在想，股票它为什么会涨？是因为业绩好，因为利润高，还是净资产多？为了回复你，我把中信银行历年的数据整理出来，看一下结果。中信银行是个极好典型案例，供我们分析。
假如我们回到2013年12月31日，当时的股价是4.21，而且你已经有内幕消息，知道了2013年它的业绩非常亮眼。按2013的业绩，你4.21买入，当时的估值按2013年的业绩是4.43的PE，0.78的PB，业绩增长是26%，ROE是17%，看起来极其便宜，公司业绩也极其完美。简单是太便宜了。而且如果我们有足够的前瞻性，看到明牌，2013年以后，它的业绩也从来没有下降过，好的年份，还有不错的增长。
而且这公司的股息率也不错，分比比例不低。2013年你买入的时候，它的股息率都有4.8%。
可就这么好的买入机会，你买入，拿到今天，回报是什么呢？公司的市值从1963亿，增长到现在2035亿，几乎没有增长。而且这还增发了。股价从4.21，到今天的4.16，还亏了。当然因为分红不错，这公司的分红这些加起来大概有40%，也就是从2013年底买入，拿了5年的收益，年化大概7%，如果你分红再按时价买入，回报大概是8%不到。基本跟你融资的成本差不多。
可实际上这5年里，这公司并不是不挣钱，它一共挣了2580亿利润，净资产从2256亿，增长到今天的4423亿，差多增长了一倍。但它的市值的增长，连净资产增长，或者净利润的10%都没有。
这也导致，它的PB，从2013年底的0.78，到现在的0.4左右。
如果在美国，如果有巴菲特，那就把中信银行全部买下来，收益会远高于我们在港股当小散，可这是国企，你不把它买下来，就算它挣了太多的钱，就算它净资产比市值高一倍多，就算公司的现金多得数不过来，可小散享受不到，小散只享受了分红。
公司资产多，业绩好，跟小散有什么关系呢？
就是就算估值这么低，买它的小散能得到什么呢？
更进一步的，股票它为什么就涨呢？靠什么涨呢？我一直困惑。
你今天去买中信银行，我估计未来的年化回报，也就是8%左右。

算上股息每年11%的回报不错了，长期持有如果赶上水牛吃一次大肉也不错

为云蒙点赞！

这么多年了，还在垃圾里面打转。再说一次，在港股，低估不是买入的必要条件

成长远比低估重要，特别是时间拉长。啥时候云蒙领悟了这句话，就会一飞冲天

ROE越来越低，积累的净资产都是摆设，不能给股东带来回报，也无法加大派息。股息还行，但在港股里没有明显优势。考虑银行高杠杆行业，风险滞后，也没啥增长，这估值是合理的。

低估的一塌糊涂！

考虑成长性，不如$中国太保(02601)$