$牧原股份(SZ002714)$ 牧原真正的风险是什么？作为一个持有牧原的小散，也看了那么多黑牧原的帖子，要说不害怕是不可能的，可是你们都没有黑到点子上。

四月初一波猪肉价格下降，然后又快速反弹，这说明了什么，短期行业平均养殖成本已经高于阶段低价了，所以可以看到温正新已经有亏损迹象了，此时一个小周期底部来了。

那么猪肉价格还会破四月的底部吗？我认为是完全可能的，前提是行业平均养殖成本要继续下降，因为周期底部总是会出现大部分亏损才会结束。猪肉价格会跟行业平均养殖成本长期纠缠，不会偏离太大。

牧原的竞争力何在，重资产自繁自养的优势和劣势是什么，我感觉优势是流程可以自己控制，优秀的团队把所有细节自我把控，牧原完全可以做得更好，当然成本完全可以再降低，因为扩张太快，新增产能上都是新员工，这些人的素质无法跟老员工相比。

但是劣势是重资产本身，在资金和折旧上，我不懂财务，但是也知道可以调节，会影响利润表。

我相信牧原目前是真的有优势的，判断标准就是常识，牧原跟康xx，乐xx的区别是，养猪懂的人太多了，也是现在随便一个路人都敢踩一脚的原因，哪怕牧原调节了利润，但是出栏数量不会假，养了这么多猪，成本端从饲料 ，兽用疫苗等上下游都无数人盯着，股价从非瘟疫情开始加速，K线包含了很多东西。

牧原的优势可以继续保持，并且消化扩张需要的重资产吗？

我认为需要几点，

1，非瘟疫情短期不消失，这是自繁自养的优势如此大的原因，也是散户养殖最大的风险，长期看 中国野外庞大的野猪群会一直存留病毒，短期看 散户的不规范养殖场和违法出售病猪是病毒主要来源，散户小厂不清，非瘟不消失。

2，温正新等大厂的成本下降的速度不能太快，目前看，成本大头在仔猪，要时刻保持关注，投资牧原，主要是看温正新的财报，这个是很有意思的，因为牧原的超额利润来自于行业平均养殖成本高企，一旦行业平均养殖成本下降，牧原就只能额外赚到很少的一部分钱，

这个引申出来一个问题，牧原的超额利润哪里来的，我分2个部分，一个是基本超额利润，这是源自于团队的优秀，过去多年一直体现着，在没有非瘟的岁月里，显得很正常，就是优秀企业跟普通企业的差距。另外一个是非瘟带来的超额利润，在行业对手的种猪群被非瘟疫情摧毁后，种猪带来的额外收益，简直像外星科技降维打击一般了。

牧原现在就是跟时间赛跑，在对手想办法，适应猪瘟并且恢复种猪群的时间里，建立行业的领导地位，以后哪怕猪瘟被控制了，凭借着基本优势赚到基本超额利润，也完全足够了。

想黑的人，想牧原价格暴跌的人，应该找一找以下几点，1，牧原种猪群其实也受损很惨，2，行业平均养殖成本下降 主要是对手种猪群恢复的证据，3，非瘟即将要消失或者被控制的证据，只有这样牧原股价才会失去基础。