美国2月CPI环比+0.4%，受到能源价格的反弹＆住房的坚挺，本次CPI在上月0.3%的基础上继续反弹。

核心CPI环比+ 0.4%，超出预期0.3%。

这次分商品、服务两部分来看：

①二手车、服饰零售、医药消耗品均出现环比上涨，结束商品通缩的趋势；

② 本月服务业超级核心通胀虽然同比处在高位，但是看环比已经出现大幅回落。拆开来看，相较于1月的全面开花，本次super core几乎由运输服务业推动。而机票价格在2月份大涨3.6%一定程度上也受能源价格上涨的推动。

【观点】

相较于服务通胀，倾向于商品通胀的反弹后市影响更大。

因为商品通胀在当前阶段反映的是企业的补库需求，所以其反弹也会持续一段时间。

而服务业通胀目前受到就业市场的影响更大，在我昨天非农的补充帖子里也有探讨，未来持续放缓的概率更高。

另外刚刚看到Anna Wong有讨论到NFIB，吸引我注意的是中小企业的招聘计划在近期快速下滑（图3），已经降到2015年来最低水平。在1月乐观情绪推动的复苏结束后，job market展现出的疲软迹象，可能才刚刚开始。