今天偶然翻到微软1985年的招股书：网页链接 。最让人流口水的是估值：1985年营收$140M，同比增长44%，IPO市值不到$700M，对应5x的P/S和29x的P/E。1999年营收$19.75B，比1985年增长了141倍，估值扩大了5倍到25x P/S，所以股价涨了接近700倍。2000年之后因为宏观因素，营收增速从之前的30%跌到了10%出头，P/S也收缩到了10倍，股价则跌了2/3，之后花了整整十年消化估值。对比一下现在的软件股估值，还是有点吓人的。
全部讨论
Frank88888882021-03-28 13:39百度可有可无的企业和有世界统治力的公司根本不能比，看估值就是弟弟
一年五倍的鹰王2021-03-28 13:29讨论已被 yesGordon 删除
Jimmy的价值投资2021-03-28 13:22我夫人是亚马逊的卖家，无论是增长，和空间，亚马逊还有10年的高增长，而且护城河非常宽。
静观风云2021-03-28 13:22还原历史的背景，想像自己穿越到当时，会怎么做才好是很有价值的事
姜-鹏2021-03-28 12:30投资需要洞察力，仅仅凭借对历史的理解，远远不够。一种模式被众人识别后，回报率便急剧缩小。
Rax郝毅2021-03-28 11:45那个时候的利率有10年国债是10%吧。这个可能是为什么差距这么大。
金质五铢2021-03-28 11:29鲍尔默有330000000股微软股份。
开心的文博2021-03-28 11:28一个公司有多大的成长是第一重要的问题，估值是排在第二个问题。只有第一个问题看的准，第二个问题才有意义。思考问题的次序很重要。
七月一号目标一万2021-03-28 11:16太在乎估值赚不到大钱，不在乎估值将会耗损时间，这就是投资的艺术性。
大明小言官2021-03-28 11:06人生大起大落实在是太刺激啦