2020-09-14 10:53
石头总的意思我尝试用下面的话描述:
一个食品原材料提供公司,历史10年平均ROE数据在28%,营收、净利润10年来快速增长。近5年净利润增长超过10倍。该公司的业务没有应收账款和积压存货,不存在商品无法销售的问题,商品销售均收取现金。该行业长期看稳定存在,没有被新技术和新习惯取代需求的问题。该公司为了改变近年来快速增长导致资产负债表常年负债比率52%均值过高的问题,转变为稳健发展,每年按照20%的计划扩大产能,预计长期市占率提高的空间还有4-5倍。稳健发展后,每年净利润的60%就能覆盖未来20%产能扩大再生产,且该公司未来3年现金分红的部分应该在净利润的20%左右。3年后该公司的资产负债结构不断优化,从52%的平均负债率逐年下降到30%以下的良性空间(该公司的平均ROIC远大于有息债务利息的6%成本),这样一个未来5-10年净利润年化增长超过20%的食品原材料公司,其估值溢价应该在多少?