散装基精经理

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易方达祁禾：配置高股息是歪打正着；产能出海没有形成合力
祁禾在23Q3/Q4开始增配高股息时，部分机构投资者质疑他是不是风格漂移了。为了解答投资者疑惑，祁禾在一次小范围路演中提到，他本质是用一部分仓位“赌”经济复苏，所以配了铜、铝、油这种偏宏观经济、偏制造业的上游资源品，其实就是...

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你和他谈利润率，他和你谈净利润；你和他谈行业平均表现，他和你用龙头替代整个行业……有些基金经理还是太单纯，不想回答的问题就不回答嘛，为什么非要憋这种非常诡辩的答案？我喜欢中泰资管田瑀的一个原因就是他会明确告诉你：“这个我不懂/这个我没研究过，所以就不发表看法了”（前提条件是你...

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今晚蹭了团长@楚团长扯投资 和牟一凌的烧烤，发现牟老板关于红利的观点具备极强反差感。比如我去年说过，有朋友认为经济增长本质要靠成长股，所以当前追逐红利这种“衰退”资产是不对的。但牟老板指出，投资需要关注产业链中产能最短缺的环节，因为利润往往在这些行业、个股上集中爆发。比如当前的...

方正富邦汤戈：公募投研机制“破壁人”

截至2024年4月，汤戈的公募基金管理时长仅有两年多一点，但其已在方正富邦担任首席权益投资官职位。除了好奇汤戈的职业经历外，我还在调研前准备了许多问题，比如：
1、从方正富邦天睿混合（A类：007850；C类：007851）的持仓情况看，似乎与另一位合管基金经理吴昊的风格有所重合，两位基金经...

国债短期交易拥挤？政金债指数基金涨幅“霸榜”！

面对A股开年的V型反转，国内债市不疾不徐地走出了牛市形态，其中尤以长久期利率债表现更为强势——Wind数据显示，截至2024年4月24日，年内涨幅排名前十的债券指数基金跟踪的均为长久期利率债指数，其中政金债指数基金豪取8席！
数据来源：Wind；统计区间：2024.1.1-2024.4.24
说好的债券赚...

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关于3月宏观数据不及预期但Q1数据整体超预期的现象，上周引用粤开证券的观点做了卖方视角解读，正好最近在研究利率债，发现@博时基金 万志文在一季报中从卖方视角做了更“实战化”的解读：
如果将经济运行主体切割为地产和非地产（泛制造）两部分，则可以认为当前经济整体依然锚定地产链表现，...

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我本来想从量化的角度写，但调研里没有深入，所以想想算了

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【群友语录】许多人白忙活的原因，就在于找不到自己的最终诉求，比如你就是想投资赚钱，那关注近三年、近五年数据就够了，再往前追溯基本都是杂音；但假如你希望研究点什么经济学概念，那至少要从2002年开始拉数据（加入WTO），甚至追溯到1980年（改开）可能才勉强够用。明明应该落地到具体标的的...

纳斯达克连跌4周，跑不跑？

去年底大家在做年底复盘时，纷纷提到一个观点，即美股走势已经被市值最大的7家上市公司“绑架”，买纳斯达克不如直接买Mag 7。考虑到普通个人投资者交易美股并不方便，所以部分在Mag 7个股上进行充分风险暴露的基金经理快速涌入大家视线。
Magnificent 7，简称Mag 7的概念不是2023年刚刚提出，...

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印度资本市场不开放这件事，去年调研@宏利基金管理 师婧的时候提过一次，上周调研@嘉实基金 张自力的时候又提过一次。嘉实的印度股票账户到现在都没批下来，而宏利基金当年发$宏利印度股票(QDII)(F006105)$ 的时候是通过外交斡旋+外方股东（加拿大宏利金融集团）撮合才最终拿到手的。
所以有些...

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市场结构性上涨，主动权益可以跑赢指数，因为可以通过归因指数涨幅把其中涨最多的挑出来重仓；
市场普涨，主动权益可以跑赢指数，因为好股票基数大了，选出其中更好股票的概率也就相应变高了。
小子，你给我偷换概念呢？第一句你强调的是单只标的赔率（年度涨幅最大），第二句你强调的是组...

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我：鲍威尔不是在4.16暗示要推迟降息了么？怎么大盘还在涨？今天$上证指数(SH000001)$ 居然冲到3100了？！
钟哥：潘行长不是4.17见了鲍威尔么？没准老大、老二勾兑了下，决定把剩下的央行行长都鲨了。
我：？？？好好好，美联储给成方街定向放水是吧？你怎么不说鲍威尔看$30年国债ETF(SH51...

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3月宏观数据全面落后预期，为何Q1 GDP增长仍超市场预期？粤开证券首席经济学家罗志恒+粤开证券首席宏观马家进：主要原因是去年初宏观数据基数波动较大，故不能逐月对比宏观数据，必须以季度数据做整体对比。
【1】去年1-2月复阳人数众多，宏观数据低迷；去年3月报复性复产复工后，宏观数据出现...

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信用债里面的门道可多了，只不过大厂不敢碰而已。但话说回来，股票里的各种门道大厂不也同样不敢碰么？所以这人认为债券比股票干净的结论就不成立。
退一步说，权益基金每年好歹还要延迟披露两次全部持仓呢，债券基金可不需要，永远只写前五大（没有任何说债基不好的意思，绝大部分基金公司、...

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A：我买成长股是因为不用那么精准地择时，因为上市公司成长性可以支撑股价不断上涨，哪怕我短期买在高点，长期看也能回本，甚至创出新高。
B：我买红利股是因为不用那么精准地择时，因为稳定的股息率可以提供相对高确定性的收益，哪怕我短期买在高点，长期看也能回本，甚至创出新高。
我：...

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回复@鸡精锦鲤: 我这是月初的，你上周见过她，有啥变化不？//@鸡精锦鲤:回复@散装基精经理:大佬都帮我总结好了，转发学习

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@博时基金 王凌霄：当下部分资源股相当于提供了2%-3%/年票息收益的看涨期权。
周五拉了下基金涨幅榜，发现王凌霄管理的$博时成长精选混合A(F011740)$ 冲到了年内第9，并且其行业分布相对其它产品更加分散。出于好奇，找几位朋友“借”了下调研纪要
①投资框架：中观比较、精选个股，...

华泰保兴刘斌：金牛基金经理如何穿越牛熊？

美联储利率决策左右横跳、市场内风格快速轮动，这两年的A股投资让人心力交瘁，版本切换的混乱进程中，似乎投资者做什么都是错。为了寻找A股投资中的“法神”，我将当前正在管理产品的3750名公募基金经理列了张表，并从历史业绩、从业年限两个角度综合分析，尝试挖掘穿越A股周期的投资方法。
筛...

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昨天和@鸡精锦鲤 吃饭，他说今年主动权益业绩胜负手就是黄金，我说不是吧？我一个月前拉了下数据，发现还是煤炭和AI分庭抗礼啊，这才一个月风向就变黄金了？结果昨晚拉了下数据，还真是……
截至2024年4月10日，公募基金年内业绩前10名中（永赢的$黄金股ETF(SH517520)$ 和ETF联接算一只），仅...

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新闻说今天电力股上涨是因为煤炭价格下跌，发电成本低了，所以利润有增长预期。然后我看了下板块涨幅榜，怎么煤炭涨得比电力还多？？？不是说好降价了么？？？
点进板块详情，懂了，今天煤炭主涨焦煤（炼钢的），不是动力煤（发电的），所以出现了煤电齐涨现象。
PS，李蓓今天在群里看多焦...