东李剑客

文章合集整理

1、投资大逻辑：发现并投票给创新型企业和高效率企业，是每个投资从业者的价值所在！多拥有发现的眼光，欣赏的眼光，挖掘商业之美，人性之美！多做雪中送炭，不当锦上添花！不忘投资初心，常念价值正道！ 价值投资就是要懂价值再看价格！怎么评估企业价值是一个细活，也是一个动态评估的过程，需要...

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过去三年伊利的经营一方面加大了资本投入和收购，还要维持高分红，而且还要留出资金维持经营需要。导致的结果是借贷大幅升高，且还进行了大额的股权融资。
从经营结果看，似乎有一定的合理性。未来要么提升自身业务的造血能力，要么减少资本开支，要么降低运营成本。

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试着从周期的角度判断一下几个行业未来的前景。1.房价25年可以见到这波下跌的底部。2.白酒这波调整应该会持续到27年底。

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回复@大道至简荣令睿: 如果有租赁资产摊销的话，计算自由现金流的化要减掉该科目？//@大道至简荣令睿:回复@东李剑客:H股不同。A股很容易看出来，“租赁资产摊销”

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回复@大道至简荣令睿: 租赁费记入现金流量表的哪一个项目？//@大道至简荣令睿:回复@宁缺股:在现金流中，扣除租赁费后，再算算

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要理解生意才是投资的核心，理解可持续性，以及确定性，成长性，理解生意背后的逻辑。避免陷入财报数字，避免单纯比较当下的价格(不能只看静态估值就认为是便宜)。
资本支出的评估也要结合生意的发展动态地看待，不能做呆会计。当处于周期底部或者产业发展初期，是可以大额资本开支的。

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复盘一下巴菲特买中石油，03年时购买的时间节点才是他的功力所在。如何确认油价会在此时大涨？要知道从1974年-2003年，油价一直在12-37美元箱体波动，但04年-08年油价大涨，突破了30年的高点，从30多美元涨到92美元。

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确实看不出来

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跌一跌挺好的，分红再投资可以成本更低了。

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深以为然

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$兔宝宝(SZ002043)$ 陆续收到了今年的股息

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很喜欢类似的机会

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慢慢有了当股东的感觉

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短期的静态估值不难，价值投资最难的地方在于估算企业未来10年自由现金流入之和。由于时间足够长，可过滤掉中短期的周期因素。因此需要大量的定性分析（是/否），比如商业模式，成长逻辑及空间、竞争优势、通胀因素等。好的投资（10倍股）机会，都是毛估定性，而非算出来的。

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分红呢？假如一直留存自有现金，但就是不分红该怎么估值？

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