作者：深圳顺势
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2023-08-10 12:06
物业是一个比较典型的有规模效应的行业，这个规模一方面是指大小，规模大的物业公司能更好的开展社区增值服务，另一方面指的是区域市场集中度，集中度高可以节省人工等各项成本。
2023-08-10 11:29
好问题，等专业老师讲解
这个比较逻辑有问题。
雅生活服务营收150亿比恒大物业收入118亿高，是因为恒大物业把关联业务全部踢掉了，而雅生活还有关联业务收入、如果踢掉可能收入还没恒大物业高！
2020年，恒大物业的非业主增值服务营收是29亿，而2021年中报非业主增值服务已经达到了19亿、意味着全年是40亿的规模，到2022年年报的时候，这个数据已经基本上是0了。意思是踢掉了40亿关联业务收入，2020年恒大正常时，恒大物业营收100亿、净利润26.9亿，2022年118亿营收、15亿净利润，预计2023年能够维持118亿不下降、而利润则会达到20亿级别（利润率15%），当前恒大物业市值80亿人民币，对应PEttm4倍。记住这个是风险出清后估值，没有水分的。
所以，恒大物业当前的投资价值是很高的。估值很低，业绩没有水分，而且经过恒大挪用事件和政府工作小组入驻后，许已经不敢折腾恒大物业了。切割完成了，风险已经基本上出清了。
至于碧桂园，它的关联业务只有26.65亿，只占到整个营收的5%，主要是碧桂园并购的比较厉害，第三方营收占比高。
$恒大物业(06666)$ $碧桂园服务(06098)$ $雅生活服务(03319)$
2023-08-10 22:45
在管的不完全是住宅吧
2023-08-10 12:07
主要是碧桂园三供一业收入（供热、供水、供电管理）、城市服务收入贡献了100亿收入。
2023-08-10 11:46
碧桂园服务电梯广告收入和关联方收入占比高一些