$汇川技术(SZ300124)$ 这家公司主赛道为工业自动化，工业控制。一般我们提到工业企业，往往很难与护城河挂上钩，只有暂时的竞争优势。刚开始研究这家公司，会把他理解成制造业，但是很多财务指标又否行了这一判断。比如，公司核心产品常年毛利率在45%以上，这明显不是传统制造业的特征。所以...
增长最快，不见得是最好的资产。理想模型下，净利率是8%，Roe估计才能达到汇川主赛道的水平。2023年净利润2亿，2024年净利率估计能到5%。我比较认可拆分融资。因为①这块业务不确定性较大，几个核心客户广汽，理想，小鹏，很难说最后谁能剩下。②在爬坡的过程中需要不断的投入，③团队相对独立，分拆好激励。至于分拆是不是损失价值，核心是融资时的估值。如果估值较高，对现有股东是有利的。和主业混在一块能给出估值吗?
新能源汽车行业现在算是红海了，包括汇川做的新能源汽车零部件。