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微信公号:知常容。知常容坚持价值投资,拒绝盲目投机,致力于成为国内最具深度最接地气的股票研究机构。现招实习生,简历投递邮箱:zhangzhigang@zhichangrong.com

知常容的私募基金
总收益 4.1%
  • 无认购费
  • 知常容深度价值
    主理人:知常容
    知常容回复的提问

    刚开始了解分众传媒,对分众传媒的商业模式有一点了解。但是有一个问题一直不知道分众传媒打算怎么应对?现在电梯的广告越来越多,多面广告框极大降低广告效果(附近小区电梯以前就1块静态广告,效果还是不错的,大家都会不由自主的看过去,慢慢变成3块,现在是三面各一块,再加电...查看全文

    知常容的热门讨论

    以价值投资的出发点来看,那只股票最值得投资?查看全文

    再次起飞,鹤立鸡群——招商银行股东会后交流记录

    我们知常容整理了招商银行股东大会的文字记录,非常高兴得到大家的喜欢,能帮到大家更深入了解招行,我们很高兴。会后的交流是招行投资者关系主管被大家拉住,就站在走廊上一大群人聊了一个多小时,没有做笔记,但内容也很丰富,所以我们也尽力整理了一下我们的记忆,可能存在错漏,请大家谅解。 ...查看全文

    假如熊市明天来临……

    最近,中国股市大跌,上证指数跌破三千点,创业板指数创出三年低位,股市弥漫着悲观的气氛,不少人有开始怀疑:难道熊市真的来了吗?这个问题无解,知常容的建议:不预测熊市来临的具体时间,具体点位,但为下一个随时到来的熊市做好准备。 我们知常容一直坚持:股市短期是无法预测的,所以如果熊...查看全文

    星辰大海坚定前行,增速放缓,无改海康威视龙头本色(附三季报业绩电话会议全程记录上)

    海康威视最新公布了2018年三季度业绩,好消息是业绩继续增长,坏消息是增速有所放缓,前三季度收入,利润增长20%左右。如果三季度单季度算的话,营业收入,净利润增速只有13%,低于一季度的30%近一半。 可能有些线性思维的股民们会很担心,你看三季度只增长13%,那四季度岂不是不到10%,那明年岂...查看全文

    360天调查,揭露分众传媒真面目

    分众传媒最近成为风暴的中心,负面新闻不断,包括:“坑完美国坑中国”,“假回购”,“暴利危机”,在公布了阿里巴巴150亿元收购公司股票的大利好后,股价反而从11元的高位,不到一个月的时间跌到7.13元,跌幅高达40%左右。 我们知常容团队凑巧在去年7月份开始对分众传媒进行研究,看起来一个非...查看全文

    脱胎换骨,平安银行能否创造奇迹?附平安银行2017年股东大会记录

    作者:@知常容小高 前言 2017年的平安银行可以说是一个脱胎换骨的新银行,在新管理层出色的执行力下,2017年平安的零售转型明显,各项零售业务数据亮眼。得益于零售业务盈利能力,不良包袱持续消化,一季度不良率开始下降。目前平安银行零售负债存量低下,几年内较难显现传统零售的息差优势。 同...查看全文

    贵州茅台 歧路狂奔

    贵州茅台,著名的,众多价值投资者热爱的股票。股价很好,公司的收入,利润也很好,但我们知常容团队一直不看好茅台,很早就写过看空的文章,也因此被不少人指责。我们是专业的价值投资团队,再次也借分析贵州茅台公司,来详细解释一下价值投资的有关概念。 先澄清一个市场的误区,贵州茅台目前不...查看全文

    踏实稳重 牢记初心 招商银行让人放心 附招商银行2018年临时股东大会记录

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 今天出席了招商银行2018年临时股东大会,主要议题是选举一位新董事,不大重要,出席的股东也不多本次会议出席的银行方面的管理层有李浩副行长,和王良副行长。 招行临时股东会现场 我们知...查看全文

    分众传媒核心问题再深入——2017年股东大会见闻记录

    本月17号,知常容参加了在上海召开的分众传媒2017年度股东大会,这次参会的人相当多,估计有四十多小股东参加,江南春总裁很忙,会议间隙还不停在手机上忙碌。正式会议后非常耐心地回答了股东的问题,把核心问题说得更清楚了。 股东们也很有水平,都是核心问题,我也结合我的理解,为大家解读一下...查看全文

    现在,如果你有100万,你会不会投入股市?假设投入股市,你会赚多少钱,概率是多少?或者,你会亏钱吗?,概率是多少?最多可能亏多少?欢迎无限发挥。欢迎广大球友回答问题[干杯]$招商银行(SH600036)$ $海康威视(SZ002415)$ $分众传媒(SZ002027)$查看全文

    王者归来 招商银行启航星辰大海 附招行银行2017年业绩会全程记录

    招商银行正式公布了2017年年报,虽然每股利润和业绩快报一样,每股2.78元。可看到具体的财报,看到具体的各项数据,还是感到惊喜。招商银行是我们知常容团队的重点推荐股票,感谢招商银行一点也没有辜负我们的期望,交出一份接近完美的答卷。知常容乐于与朋友们分享我们的阅读体会。 第一,招行20...查看全文

    超越时代,招商银行领军银行业——招行2018中期业绩电话会议详细纪录

    8月27日早上招行举行业绩发布会参加机构、人数众多。我们就本次业绩会问答环节进行详细记录如下。细节或有出入,仅供参考。 问答一: 德意志银行问:恭喜招行再次取得靓丽的业绩,我的问题是提给田行长的,招行去年的年报里面,分别80次提到金融科技和创新这两个关键词,所以我想请田行长和我们分...查看全文

    有眼不识金镶玉 分众传媒珠蒙尘

    分众传媒推出了2018年中期报告,收入增长26%,利润增长30%,非常优秀。可出人意表的是,第二天股价竟然接近跌停板,公司随后正式开始回购股票,股价却依然低迷,目前只有8.5元左右。 我们知常容预测今年每股利润在0.45元左右,按此计算市盈率已经跌破20倍,一个高速增长,素质优秀的企业被市场如...查看全文

    股价跌至深渊的分众传媒,还是不是一家好公司?

    作者:@知常容-红糖 价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 前言 价值投资也有风险,但价值投资任何时候都能给你清晰的指引。分众传媒跌了很多,有很多意外情况,怎么办?使用第一性原理,回到我们购买的本意就行。我们购买的是...查看全文

    茅台酒变成了海南黄花梨,这个大泡沫谁的错?

    今天,“价值投资的旗帜”贵州茅台无量跌停,股市一片眼镜跌碎的声音,直接的导火索是三季度的业绩不如预期,单季度的收入、净利润增幅都只有3%左右,大幅度低于市场预期。 但背后更深次的原因是茅台的商业模式已经无法持续:茅台酒每放一年,就可以升值10%以上的神话无法持续,茅台酒全国3000多...查看全文

    新潮传媒疑问重重——写在草根调研之后

    作者:@知常容一心 一、事件综述 最近,出现了很多标题为“新潮挑战分众”、“分众收到百亿独角兽约架”、“新潮与分众战争正式打响”等的文章,更有经新潮证实的一则全面抢夺分众亿级客户的通知,在雪球和微信公众号的后台也有很多朋友不断询问新潮对分众的影响,这也再一次引起了我们对新潮的关...查看全文

    海康威视 难以撼动的人工智能巨头——临时股东大会见闻

    三月七日参加了海康威视的临时股东大会,议程是董事会选举。本次会议参加的人不多,有机会向胡总请教了很多问题,胡总一如既往的诲人不倦,我们对安防行业,人工智能有了更准确的认识,对海康的未来也有了更乐观的估计。 我们判断,目前来看来自商汤、云从等算法企业的下游扩展,以及类似华为的制...查看全文

    2018年海康威视中报业绩电话会议最全记录

    总结一下,海康目前拥有了急速变大的视频市场,作为市场领先者,有希望获取市场变大的最大好处。另外,海康一直坚持稳健经营,财务表现亮丽。管理层很有能力,公司很努力。目前的经营也很好,继续高速增长。值得继续持有。星辰大海,海康威视一往无前。 文章太长,不能在这里发,欢迎阅读本团队单...查看全文

    理科男25年用数学证明股市唯一正确投资方法

    作者是最早一批股民,股东代码卡是五位数。数学系毕业后一直试图在在股市找规律,找赚钱方法。经过25年的不懈钻研,蓦然回首,那人却在灯火阑珊处。原来股市最根本的道理,一点都不复杂,大学二年级的概率论就可以完美地解决股市的问题,也可以完美地证明,股市唯一正确的投资方法就是价值投资。 ...查看全文

    贸易战打就打 历经磨难令中国成长

    贸易战前夜,我们知常容想针对目前市场上几个比较流行的观点发表我们的看法。基本观点4条:1、中国并没有做错什么;2、特朗普的理由很荒谬;3、贸易战不会全面爆发,在中小规模的情况下,影响不会是根本性的;4、贸易战是必经的磨难,中国无法避免,但有信心中国可以克服困难。 第一,中国有没有...查看全文

    他的全部讨论
    一本可以马上用的价值投资使用手册,知常容出品

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 价值投资不容易,价值投资在中国尤其不容易。有股市不规范,股民不成熟等等客观原因,但最主要的原因还是中国的股民并没有真正地了解价值投资,没有真正了解价值投资的一系列前提,操作规...查看全文

    商誉大洗澡之后是利好还是利空

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 作者:@知常容小万 2019年开年以来,大量上市公司业绩预亏,有241家明确表示将对2018年商誉进行减值测试并拟计提相应的资产减值准备。预计2018年A股商誉减值规模将达到1300亿元(2017年仅3...查看全文

    快报不尽人意,依然锦绣前程——海康威视2018业绩快报简析

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 作者:@知常容小高 前言 海康2018业绩快报已出,全年收入增长18%至498亿,净利润增长20%至113亿。快报低于我们预期,不尽人意,但我们相信影响因素是短期大于长期,同时海康的风险也会更...查看全文

    分众传媒员工持股计划、回购相关公告解读,中性偏好

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 作者:@知常容-红糖 观点: 本文对分众传媒员工持股计划与回购调整事项持中性偏好态度。回购15亿-20亿实属良心,员工持股计划调动员工积极性,绑定员工与公司利益。 目前,我们对分众管理...查看全文

    只有大规模,优质个体组合起来才有价值。微信就是最好的例子。陌陌,其他都不行查看全文

    手机的冲击很大,但不致命,你可以看看电梯里,电梯外有多少人看广告,这个最真实。物业还是很分散,份额非常低。不看好新潮及形形色色的小媒体查看全文

    财报解析可能取得历史性突破的天士力

    作者:@知常容小万 价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 编者按:知常容最近组织研究了天士力,经过二十年的不懈努力,天士力有望在一年内取得美国FDA的正式药品批准,这是非常好的大事。 价值投资必然围绕公司的内在价值,而...查看全文

    逆势扩张业绩承压,长远发展后劲十足——分众传媒12月最新情况汇总

    作者:@知常容小炜 2018下半年以来宏观经济下滑压力较大,广告主的投放热情受到冲击,整体广告市场刊例收入环比出现下滑,在这种环境下,对分众来说,其业务也是受到了一些影响,公司应收账款大幅增加,业绩增速有所放缓,影院票房表现低迷,为应对竞争,资源扩张造成营业成本大幅提升,短期净利...查看全文

    看懂现金科目,就不会踩康得新这个雷

    看懂财报不是万能的,但看不懂财报是万万不能的。看懂财报也并不难,学会了,一辈子也有用。知常容也乐于把自己的一些心得和大家分享。今天讲讲现金这个科目。 如果报表中现金没有对应的利息收入,那现金就可能只是做账的时候瞬间过账,并没有真实的现金,这是假的现金。 这种现象很普遍,很多造...查看全文

    招商银行2018年业绩预测

    作者:@知常容-红糖 价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 招商银行的业绩快报即将在1月24日左右发布,知常容团队进行简单预测。预计招商银行2018年营收增长13.2%,净利润增长14.94%,净利息收入增长稳中有升,资产结构审慎依...查看全文

    海康威视稳步前行,不改本色

    作者:@知常容小高 价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 一、总体判断 维持2018年业绩25%速度增长至118.4亿判断。主要逻辑在:利润端收益于毛利率上升、主动减少投入带来的费用增幅放慢、四季度蜂巢计划开始完结、雪亮工程颗...查看全文

    股市漫道从头越 而今迈步学哲学

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 知常容开设股市哲学专栏了。哲学是一门看似高深莫测的学问,也许只是屠龙之技。哲学经常被人诟病:明明很清楚的事情,哲学硬是把它搞得非常复杂。比如“我是谁?”这个问题,三岁小孩都很...查看全文

    一个价投新手的年终总结

    作者:@知常容小万 价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 时光飞快转眼间距离毕业已经3年了,来到深圳也就有3整年了,深圳是一座快节奏的城市,每天坐着四号线从龙华到福田,看着人来人往、行色匆匆,让自己也不敢有一丝懈怠。...查看全文

    三折大甩卖 招商局中国基金怎么啦?

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 作者:@知常容小高 最新股价9.40元左右,资产净值30元。招商局中国基金的股价的确指出了价值投资的一个重大缺陷:当市场缺乏流动性,但市场不够透明的时候,公司的内在价值未必能在价格上...查看全文

    进展放慢 东江环保砥砺前行

    作者:@知常容小炜 价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 东江环保的前景越来越明朗,中国第一工业废物处理龙头实至名归,这个朝阳行业,百年行业,东江环保站在了行业最有利位置。但现实也很残酷,多方面原因,产能扩张的步伐...查看全文

    否极泰来 首都信息迎来重大转机

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 作者:@知常容小高 2018年首都信息阴跌不止,股价惨淡。公司基本面也是波澜不兴,利润逐渐恢复,业务正常。但在平静水面下,改变正在默默发生。 北京市副中心终于踏实落地,市级行政机构...查看全文

    商誉摊销对好公司是利好

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 作者:@知常容--谁是谁飞 编者按 : 最近关于商誉将执行摊销政策的传言在市场疯传,由于执行这项政策将明显降低账上有大量商誉的公司的净利润,所以被市场作为重大利空。 知常容作为价值...查看全文

    20年老价投,对价值投资者们的肺腑之言

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 价值投资不容易,价值投资在中国尤其不容易。有股市不规范,股民不成熟等等客观原因,但最主要的原因还是中国的股民并没有真正地了解价值投资,没有真正了解价值投资的一系列前提,操作规...查看全文

    顺而丽乎大明 2019年股市太阳出来了

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 2018年股市惨不忍睹,我们在年初的开年文章里面,用易经测得剥卦第六爻。预测:“君子得舆,小人剥庐”,现在来看的确很有预见性,暴雷的股票太多了,持有这些股票的股民的资本金面临永久...查看全文

    珍惜熊市 建立正确投资原则 转换优质股票

    价投不易,您的转发与分享即是对我们团队莫大的支持!关注微信公众号【知常容】,实时接收更多的研究成果! 最近,中国股市大跌,上证指数跌破两千五百点,股市弥漫着悲观的气氛,不少人有开始怀疑:难道熊市真的来了吗?这个问题无解,知常容的建议:不预测熊市的具体时间,具体点位,但从投资开...查看全文

    流言难损招商银行钻石品质 解读最新进展

    最近招商银行的股价遭遇重创,股价急跌10%以上,流言蜚语满天飞,不少知常容的朋友也着急地咨询我们。知常容持续撰写招商银行的深度研究跟踪报告有三年多了,对招商银行还算比较了解,下面我们先解读一下市场主要的两个流言。然后我们对招行2018,2019,以及以后的发展做一些预测,以及我们对招商银...查看全文

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