挺长时间啦，我没看到过如此好的文章：摆事实，讲道理。我试着补充如下：

1）万科的生意模式，开发即售业务，就是个很需要“本金”的生意，加杠杆更需要本金，高速增长更需要本金，股权类融资不可避免。

2）1991年至今，累计股权类融资大概是329亿+150亿=479亿，必须要将万科h融资纳入统计。1991年至今，累计分红大概1062亿，2022年按113亿估算。累计分红/累计股权融资=2倍，这个生意，经营得不错，好学生，问题不大吧。

3）就资本市场与土地市场的最佳玩法：在资本市场高潮期，以远高于账面净资产的价格，印刷股票，卖出资产，获得现金。然后，保持好定力，在土地市场低迷期，买入低成本而优质的土地（原材料）。

4）回顾历史，在这方面，万科好像就从来没有太成功过，特别是：2006-2007年和2019-2020年。不过，也不能要求太高，郁亮不是陈启宗。


我又哪里能知道：这一次是否会成功的玩一把？但我知道的是：我买的便宜，比合伙人都低很多，即使不成功，我也没太多担心的。

$万科A(SZ000002)$ $龙湖集团(00960)$ $华润置地(01109)$