之前看了光伏领域的中信博（网页链接）、金博股份（网页链接），上周又看了福斯特（网页链接），今天再先看一家一字之差的福莱特。
福莱特全名为福莱特玻璃集团股份有限公司，注册地为浙江嘉兴，1998年成立，2015年在港交所上市，2019年2月在上交所上市，在A股上市以来上涨2489.50%（截至2022年3月11日）。公司实控人为阮洪良（持股20.46%），2021年三季报显示，前十大流通股东中有香港中央结算（45.75%+1.90%）、广发高端制造基金（2.18%）、广发创新升级基金（1.63%）、广发兴诚混合基金（1.09%）等。
福莱特的主要产品是玻璃，其中光伏玻璃占比最高，也是国内第一家打破国际巨头对光伏玻璃的技术和市场垄断的企业。根据2021半年报，光伏玻璃、工程玻璃、浮法玻璃、家居玻璃的营收占比（毛利率）分别为83%（50%）、8%（32%）、4%（42%）、4%（35%）。
福莱特的光伏玻璃依靠原材料成本较低、大窑炉应用、规模化生产等，获得了较高的毛利率（2020年福莱特49%、信义光能49%，2021年福莱特50%、信义光能41%，均远高于二三线厂商）。福莱特还凭借研发的持续投入保持了工艺领先，同时与下游大型组件厂商也建立了长期合作关系。
从市场格局看，光伏玻璃的行业集中度较高（2021年6月卓创资讯数据：信义光能约占28%、福莱特约占15%、南玻约占9%；2021年8月福莱特称在25%-30%之间），CR3合计超50%，且随着信义光能和福莱特的新产能落地，行业呈现出明显的双寡头格局。
从财务数据看，福莱特2017-2021年ROE分别为14%、12%、17%、29%、22%（2021Q3），营收同比分别为1%、2%、57%、30%、60%（2021E），净利同比分别为-29%、-5%、76%、127%、43%（2021E），可以明显看出这几年的发展明显增速。预计2022、2023年营收（净利）增速分别为53%（35%）、37%（36%）。
从估值看，上市以来的PE（TTM）约在32-62倍之间，最高78倍、最低27倍，目前为44倍，仍处于偏高的位置，可以继续跟踪关注。
（注：股票交易需要在独立思考的基础上谨慎操作，以上分析不构成投资建议）