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展望未来，市场的表现基本上取决于目前还不知道的因素，这正是市场很难预测的原因。
但剔除掉时间这个约束条件后，对市场做一些长期判断就不太难。
从价值投资的基本原理中可以推知：一项资产的长期盈利能力越强，当前价格越低，则潜在回报率越高，与接下来的价格涨跌无关。
经济从高速增长向中高速增长转变，促使很多行业从需求端的竞争转向供给端的出清，结果大概率是长期盈利能力的提升。
结合当前中国资产相对更低的估值状态，长期潜在回报率大概率乐观，但首先要做好短期波动的准备。
这并非意味着我们看空2023年的股市，因为我们既不看空，也不看多，对市场走势进行研判，是我们从不擅长也不打算学习的领域。
我们会把更多的精力投入到挖掘并跟踪各个行业中有长期竞争优势并能够将其转化为长期超额盈利能力的企业上，然后耐心等待市场先生出价即可。
内容来源：《我的基金年报》。以上内容仅代表个人观点，不作为投资建议，请大家理性
大部分基金经理沉迷于买“会涨”的资产，并且由于考核机制的存在，他们必须买短期内会涨的资产，相应地，他们更多地关注驱动资产价格短期内上升的因素，如企业盈利的增长，供需关系的短期变化、甚至是政策的利好等周期性因素。无疑，上述实践的前提如下：资产的价格与各种周期性因素之间存在着某种关联（correlation）。然而，大部分基金经理也往往忽视了更为重要的一点，即上述关联的确立与否最终并不取决于任何概念分析或逻辑推演，而是取决于市场的参与者对上述关联采取何种态度。如此一来，对周期性因素进行判断并买入该因素在逻辑上所利好的资产的行为注定是一种高难度的投资动作，并且难以获得预期的收益。很幸运的是，仍然有极小部分的基金经理能够完全放弃短期博弈而仅仅买自己深入研究后并确立为“物超所值”的资产。对于物超所值的资产，自然是越跌越划算。即使股价不涨甚至长期下跌，分红再投资亦足以让大家获得极为可观的收益。事实上，这一点正是我作为星元的持有人能够无视净值波动的“底气”。
姜老师，你十大持仓可以认为是即使不能卖出你也愿意买的股票吗
近期AI产业链走弱，反而有助于低位板块有序轮动。机会方面，AI产业链进入退二进一的震荡调整期，连续下跌后具备反弹。低位轮动板块依旧以困境反转预期较强的芯片、以及一季报预期较好的消费医药、光伏储能为主。说到这里不得不感慨一下券商了，现在我们这些头部券商价格战也属实是太惨烈了，万一的佣金，0.5的无门槛两融，24小时随时待命提供服务，开拓市场都越来越难，哎。。。
请教下 “经济从高速增长向中高速增长转变，促使很多行业从需求端的竞争转向供给端的出清”这句话的逻辑推演
公开说自己什么都无法预测，基民会说为什么要把钱给你管？公开侃侃而谈自己的预测，总有错的时候，被基民抛弃只是时间问题。替人管钱，本身就是悖论。
我们会把更多的精力投入到挖掘并跟踪各个行业中有长期竞争优势并能够将其转化为长期超额盈利能力的企业上，然后耐心等待市场先生出价即可。
理解这个就基本不会亏损，如果能有个好的心态就一定能挣钱了。
图片评论
姜总会关注宏观的变化吗？短期货币政策的变化是否会对个股的选择造成较大的影响？
知易行难，不然不会有那么多基金经理单押赌行业，以求短期暴涨。而好的投资框架，导致几年业绩优良，规模暴涨，众多基金经理像苍蝇一样追着张坤等押注，最终导致暴跌，很差的投资体验。期望我买姜老板的那些基金可以长期跑赢市场。