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回复@一只特立独行的猪: 我也不同意楼盘没有踩过、报表没看过的就觉得自己看懂了，那很可能只是以为自己懂了。这样的态度去投资，迟早会踩雷。//@一只特立独行的猪:回复@酱骨架:这就是问题，为什么大多数人都抱有如此的自信？雪球卖方每一篇融创的研究报告我都看了，但我依然没有自信建立自己的研究优势，除非我确信比市场本身懂，那么可能才会投资，而市场本身就是雪球以及卖方等研究的集合。这是一个很困难的赚钱选项，我选择放弃。
引用：
2018-05-21 10:11
文章主要从微观的角度来看看，我们了解地产股究竟是要怎样去思考。一年多来一直在内房股中打滚，做了几乎全部主流内房股的memo。回想这一年来投资地产股的思路，跟大家分享一下。
一、护城河
首先聊一下老巴最喜欢提到的问题——护城河。房地产企业的护城河是什么呢？房地产开发商其实简单...

全部讨论

倒_立2018-05-24 09:11

没有房地产，政府搞那么多基建干么，反过来也可以说政府凭什么搞那么多基建，政府的商业模式就是卖地和收保护费（税），而这两者的根源都是老百姓住好房子

一只特立独行的猪xz2018-05-24 08:05

你听过沙漠里的绿洲吗？我在港股峰会上的逻辑再清晰不过了。中建如果没有地产会发展的更好。

雁翼2018-05-23 22:02

其实猪在地产方面一直是矛盾的，不只是看空个股而是对行业发展不乐观，但是又看多中建，可中建的估值一半来自中海，另一半还包含大量房建和部分地产，可以说是个七成的地产股。

唐白河畔2018-05-23 20:14

现在融创已经自己开始拿大块的文旅土地，很便宜。比如武汉长江新城、烟台东海湾、还有云南普洱。

凝雨梦寒2018-05-23 17:06

很对，为什么我文中要用分红率来估值，就是为了看看下探空间是多少

凝雨梦寒2018-05-23 16:46

这种分肉的行为纯商业角度真的很难发生。。必须配合点什么，不然怎么会分完万达到hh，最近又是ab。。。

凝雨梦寒2018-05-23 16:43

我认同目前的融创风险是需要打折的，也认同未来高杠杆赌未来的模式不可行，以前我的讨论中也一再强调对过去一年加杠杆拿地的企业多小心，因为政策和行业的情况已经不允许了，这是明显踏错节奏的行为。因此最近跟融创方面交流最关心的也是关于负债、融资成本的问题，去年年底的配股就是他们的一个努力，相信今年中报、年报都会看到成果的。
至于购买力的分析，难以评判，3%的人口也有4000w人。我们听到全款多的其实也就比较好的城市里面好的楼盘，这些楼盘加加起来的供应量其实很小的。例如深圳现在库存估计也就2w多套，在关内的库存估计就更少了。

StarringLu2018-05-23 16:37

万达这种交易哪里能年年有呢？

凝雨梦寒2018-05-23 16:25

是的，确实过了大时代之后可能就没有这种大规模的机会了。所以我也提到了，一些没有其他核心竞争力，靠着一些小并购做起来的公司，未来也很危险。但如果一些优势房企自己有相关产业配套或者高端产品做出溢价的，未来市场也还是会有小并购机会的不过融创在未来更大的看点就是文旅地产能大块大块协议拿地

笨笨的投资者22018-05-23 16:14

即便没有结束，起码也已度过利润最丰厚的那个阶段。最近一两年确实还能再捞一笔，但再之后就很难了。