一只特立独行的猪

一只特立独行的猪

探索无序中之有序、复杂中之简单、无限中之有限。非线性复杂世界的卑微认知而已。信奉“极简主义”:遵循简易的投资理念,用无限的恒心去坚持它。因为市场是个复杂适应性系统,它的表象是混沌的,大多数时候“看起来很正确”的逻辑只是一时“市场的流行理论”罢了,并不具备“可持续性”,在我看来,只有最简洁的、最本质的东西,才是最可持续的。

一只特立独行的猪的私募基金
总收益 0%
  • 无认购费
  • 无封闭期
  • 徐志
    主理人:一只特立独行的猪
    一只特立独行的猪回复的提问

    您好学长!能否介绍一下您全职投资每一天的工作和生活状态,谢谢!查看全文

    一只特立独行的猪的热门讨论
    一切从零出发:准备成立产品之前想说的

    一切从零出发。 目前传统行业有再次被冷落的趋势, 而很多我自己熟悉的范围内再次出现了预期收益率比较高的机会。而整体市场的情况我觉得已经接近历史底部区域。 我经常使用的工商银行指示针,工商银行无论是2014年的2000点底部还是2016年的2800点底部,最低估值分别是0.9倍和0.85倍PB。目前工商...查看全文

    有一个很悲伤的问题: 写了那么多优秀的报告,但是却几乎没有收到过什么打赏。 钱包里只有300元。 没什么动力写下去了......查看全文

    中国建筑利润稳定增长的确定性

    2016年营收9598亿 2015年营收8806亿 2016年竣工验收金额10221亿 2015年竣工验收金额8459亿 2016年年报纰漏的在建工程项目44828亿 2015年年报纰漏的在建工程项目35950亿 两者差额为8878亿。 以上的逻辑关系我大致总结为:2015年在建项目总金额+2016年新签订单金额-2016年竣工验收金额=2016年在建项...查看全文

    美的净利润每年是中国建筑的50%左右,市值目前超过了中国建筑,而过去的成长性:过去十年中国建筑净利润增长8.3倍,美的集团增长10倍(未计算美的电器后来并入资产影响)。在我看来,市值的超越仅仅是市场先生短期内喜好的变化罢了。更别说中国建筑存量6万亿的订单以及7000多的土地储备所带来的确...查看全文

    逆向而动的时机在成熟

    公募基金虽然整体上的素质远远超过散户群体,但是作为一个群体行为,依然符合很多群体行为学特征,所谓的“抱团”一直存在,且会永远存在。 根据二季度的仓位配比,逆向而动的时机已经成熟。查看全文

    市场的喜恶

    只记录,留给未来的自己看: 10倍PE的贵州茅台和4.5倍PE的中国建筑具备相同的性价比,但是当估值差达到目前这个程度,我个人认为未来中国建筑的预期收益率将远远高过贵州茅台。 市场是否有效? 2014年1-3月茅台和中建都创造了历史最低估值,相差2倍;而目前相差4.3倍。估值差的扩大并没有伴随着盈...查看全文

    大机会都是明牌

    地产大机会记录: 2016年6月: 融创:0.7倍PB、4.5倍PE,2016年上半年,累計實現合約銷售金額人民幣591.0億元(其中,合同銷售金 額為人民幣560.5億元,預訂銷售金額為人民幣30.5億元),同比增長94%; 碧桂园:0.8倍PB、5.6倍PE,2016年上半年,本集團連同其聯營公司和合營企業共實現合同銷售金...查看全文

    2018年对于中国建筑的估值希望

    2018年对于中国建筑的估值希望 图标来源于@陈绍霞 过去七年,上证50的ROE最高,为平均13.56%,目前估值为13.1倍PE-TTM; 中国建筑过去十年平均ROE为16.5%,目前预测2017年净利润340亿,为8.9倍PE,我个人希望中国建筑只要追平这个估值就要可以,追平今年就有47%的收益率,再加上今年的净资产增加1...查看全文

    经典反向指标记录 李驰先生最然在09年之后光彩不在,但是在05-08年的一轮盛衰序列中,经典的操作万科和招商,值得参照和思考,其中有一项就是跟踪当时的“空军司令”侯宁先生,直至空军司令投降转而为强烈看多,李驰先生卖出所有多仓,可谓经典操作。 在研究完基本面之后,闲来无事,于是在雪球的...查看全文

    中国保监会依法对安邦保险集团股份有限公司实施接管2018-02-23 09:28 保监会保监会官网发布信息称,安邦保险集团股份有限公司(以下简称安邦集团)原董事长、总经理吴小晖因涉嫌经济犯罪,被依法提起公诉。鉴于安邦集团存在违反法律法规的经营行为,可能严重危及公司偿付能力,为保持安邦集团照常...查看全文

    整体市场扫描:低估与高估并存

    大致的数据扫一眼,属于例行公务,看看是否整体市场估值过高,为的是避免15年我自己的失误重复。 A股市值/2017GDP=68.22%,2014年最低40%,2015年最高112%; 上证指数PE=17.42,2014年最低10倍,2015年最高20倍; 深圳指数PE=35.29,2014年最低30倍,2015年最高70倍; 上证50PB=1.34,2014年最低1...查看全文

    公募基金集体性清仓建筑公司

    公募基金集体性清仓建筑公司 葛洲坝持仓从12%直接下跌2%,伴随着PE跌至12倍,接近2016年最低10倍。 其他建筑股,我们可以看到同样的估值下跌和公募基金集体性的清仓。 中国铁建0.45%回到2016年最低仓位,1.26倍PB 中国化学类似中建,从3.14%跌落至0.93%,PB为1.12倍,在下跌10%跌破净资产。 中国...查看全文

    欢迎大家提供,两个指标: 1、过去7年平均ROE大于 16.89% ; 2、目前PE2017年小于8.11倍; 其实,就是性价比高于中国建筑的标的物。 欢迎提供银行股除外的标的物,因为银行股我有了。查看全文

    房地产市场的规律初探

    这里不预测未来房地产和房价的走势,仅仅论述目前我个人看到的几个规律以及数据: 1、各地对于土地出让金的依赖已经明显不同于以往,简单的把房价的高低等于政策的调控的激励并非理性; 2、土地溢价率往往代表房地产商集体性的情绪检测指标,而其和房价和地产市场往往呈现同向对应的关系,往往最...查看全文

    到了该想想防御的事情了

    想想防御的事情: 2015年04月21日:人民日报:4000点才是A股牛市的开端网页链接; 2017年11月06日:人民日报:绩优股“吃香”是市场向价值投资理性回归的重要表现 网页链接; 人民日报的评论员并...查看全文

    这里补充几点没有播出的东西:1、杠杆:我并非富二代,第一桶金如果不借助杠杆,现在依然很难说起步。我仔细研究过投资家门的历史,索罗斯自不必说,巴菲特一直在用杠杆,最开始的银行贷款用过、合伙人资金,最后进化到保险资金,这是最牛逼的模式,也是不可能在中国仿照的模式。戴维斯也在用杠杆...查看全文

    芒格:特朗普发起中美贸易战 大概是疯了我问你们,亚当.史密斯犯的最严重的错误是什么?我看没有任何人想回答。亚当.史密斯对于市场、贸易优势、劳动分工等都完全正确,但他忽视了科技稳步发展会大幅提升财富和生活水平。他生活在18世纪,生活方式和罗马帝国时期并没有太大不同,他忽视了科技进步...查看全文

    2018年投资机会: 1、二线地产股:处于NAV30%左右的股票; 2、未来的两个成长性行业:保险和基建; 3、制造业中的中国品牌崛起:汽车和家电; 4、中流砥柱:银行业; 5、公用事业股:稳定器; 还有那些欢迎提供。查看全文

    9.33元最后一批增仓,弹尽粮绝。 知道不是底部,但是实在没能力抄底。 捡垃圾的平凡小镇青年,没能力识别伟大公司。 就这样吧。查看全文

    点评一下年报吧,估计以后不能公开个股点评了:初看损益表以及现金流量表,是让人失望的,但是长期跟踪中建的都知道,还需要细细看一下:1、损益表:目前10%营收和利润增速,对应目前7.8倍PE。同时我们看到管理费用和财务费用的增速比营收增速快了10%,这是建筑股的商业模式决定的,费用基本是和签...查看全文

    他的全部讨论
    一切从零出发:准备成立产品之前想说的

    一切从零出发。 目前传统行业有再次被冷落的趋势, 而很多我自己熟悉的范围内再次出现了预期收益率比较高的机会。而整体市场的情况我觉得已经接近历史底部区域。 我经常使用的工商银行指示针,工商银行无论是2014年的2000点底部还是2016年的2800点底部,最低估值分别是0.9倍和0.85倍PB。目前工商...查看全文

    以己之名,烙下承诺!查看全文

    【红刊财经】中国建筑的年报数据被低估?

    我的基金这几天可能就要进入募集期,敬请关注,另外,也可能是最后一篇个股分析,不知道以后还能不能公开展示个股的研究。 发表在红周刊上的文章,链接如下:网页链接 4月11日晚间,中国建筑披露2017年年度报告。年报数据显示,中国建筑2017年实现营业...查看全文

    年报里的论述,这是又抄了回顶部?2015年新华也买过不少创业板。权益类投资是渣渣。查看全文

    回复@jiancai: 这个数据不错。房地产证券化这块大有可为。//@jiancai:回复@不明真相的群众:reits和股票指数的一个对比 查看图片查看全文

    还原研发支出费用化比较之后的数据很有意思,可以明显看出净利润波动的周期性。有意思的是长城汽车目前不起他后尘,正式开启研发支出费用化之旅。查看全文

    市场总是给我们出难题:如果伟星新材拥有中国联塑的估值,目前这道选择题就好选了。目前扣除用公允价值波动,中国联塑7.7倍PE左右17%ROE,伟星新材27.3倍PE,28%ROE,两者的PB差距更大。稳健增长VS高速增长。以上的质量分析都非常正确。你选择哪个?查看全文

    回复@不明真相的群众: 也就是本土企业竞争力复制全球市场。其实这个逻辑日本企业也是如此啊,但为什么两者的复合收益率差异如此之大呢?我拉到了一个数据,1964年的我暂时找不到,但是找到了1999-2014年的数据,可以看出点端倪来:期间日本的平均市盈率一直高于韩国,日本平均PE波动在11.1倍-627倍...查看全文

    韩国的股票回报这么高是因为估值一直比较低廉吗?查看全文

    回复@听故事的云: 两者对冲,损益表情况基本符合真实的运行情况。看来拐点正在形成中。//@听故事的云:回复@一只特立独行的猪:不会拨回的,这次应该是计提的1617两年的燃油负积分,一次性计提完成。今年双积分应该是正的,因为去年新车型全部换代完成,积分问题不大,现在更可以确定业绩确实反转了查看全文

    研发费用4个亿进行了资本化处理。这是不是历史上长城第一次这么做?财报的处理开始出现不保守的倾向。如果全部费用化,净利润增长依然在后退。查看全文

    努力赚钱,再活五百年,哈哈哈查看全文

    中国的白酒文化的确是更为独特的,所以能够在三公消费被掐之后顺利的转接到中产阶级崛起的逻辑上去。但张裕面临的可能是更多的竞争性的国际品牌,红酒上中国并不具备“中国特色文化”,反而更多的印象中红酒是“国外文化”。重新聚焦高端的品牌是正确的做法,先列入观察行列。查看全文

    N年前市场猜测的天花板论也许正确,但是有几人预测对了利润率能够提升到今天的地步呢?甚至可以说行业集中度提升逻辑下利润率的提高在我刚开始投资格力的前四年专业投资者领域几乎没有人提及。就像博主的名字“非完全进化体”,格力也是一个非完全进化体,谨慎的财报处理、专业的精神、匠心的研发...查看全文

    关于$中国金茂(00817)$,对@StarringLu 说:想问下,中国金茂历史最低的NAV折价率是多少?以及前瞻性PE历史最低是多少呢?查看全文

    小微业务当年是顺应了一段时期的经济周期,后期的同业和非标业务基本都是乱踏节奏了。其实上面所说的问题,基本都已经反映在了民生的估值里面了,至于什么时候能够转向,我个人每个能力做出。查看全文

    真实的ROE其实也就是10%上下,1.2倍PB应该说比较合理。查看全文

    忘记贴2017年的数据:资产减值准备的数据今年达到了185.4亿的数据,占比净资产达到9.27%的水平,创造了历史新高。接着我们再看另一个数据,资产减值损失,达到了70.49亿的水平,同样占比净资产达到了3.5%。//@一只特立独行的猪:很好的了解华夏幸福的资料,感谢上交所这位优秀研究员的提问!哈哈。...查看全文

    很好的了解华夏幸福的资料,感谢上交所这位优秀研究员的提问!哈哈。另外,看了华夏的报告,民营企业确实相对比较上进进取。在对比一下中建的数据: 2014年 2015年 2016年资产减值准备比率 7.01% 6.96% 8.5%资产减值损失比率 3.25% 2.23% 2.82%资产减值准备达到了8.5%的历史新高,而对于应收账款的...查看全文

    资产管理行业必然是最有吸引力的行业。短期内,运气成为了最大的权重。被“市场短期喜好”选中后,资金的疯狂追逐以及高估自己的倾向,往往共同造成未来长期结局的悲剧。最好的行业就在于这个行业有各种途径牟利,有时甚至不是你的投资能力,而在于吸引“一帮相同信仰或者价值观”的人。这里再提一...查看全文

    回复@莫正: [很赞][很赞][很赞]//@莫正:回复@一只特立独行的猪:这时候募到的,比容易融资时的,面对下跌时会理性些,也就是将会好打理些。股票基金大多是赚的,基民大多是赔的,买私募的和基民并无显著区别。总之,估值低时发行产品,赢在起跑线啊[牛]查看全文

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