一只特立独行的猪

一只特立独行的猪

探索无序中之有序、复杂中之简单、无限中之有限。非线性复杂世界的卑微认知而已。信奉“极简主义”:遵循简易的投资理念,用无限的恒心去坚持它。因为市场是个复杂适应性系统,它的表象是混沌的,大多数时候“看起来很正确”的逻辑只是一时“市场的流行理论”罢了,并不具备“可持续性”,在我看来,只有最简洁的、最本质的东西,才是最可持续的。

一只特立独行的猪的私募基金
总收益 -8.4%
  • 徐志
    主理人:一只特立独行的猪
    一只特立独行的猪回复的提问

    看到您也是注重历史估值的,看您最新发言中也提到了历史低估区域,想求教理杏x网站(不打全名,以免被说是广告)里您是设置看近10年,还是20年还是所有 ,所处的分位点来判断历史低估?原因是啥?查看全文

    一只特立独行的猪的热门讨论
    一切从零出发:准备成立产品之前想说的

    一切从零出发。 目前传统行业有再次被冷落的趋势, 而很多我自己熟悉的范围内再次出现了预期收益率比较高的机会。而整体市场的情况我觉得已经接近历史底部区域。 我经常使用的工商银行指示针,工商银行无论是2014年的2000点底部还是2016年的2800点底部,最低估值分别是0.9倍和0.85倍PB。目前工商...查看全文

    有一个很悲伤的问题: 写了那么多优秀的报告,但是却几乎没有收到过什么打赏。 钱包里只有300元。 没什么动力写下去了......查看全文

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约,预约大概流程如下: (1) 在雪球上进行实名认证; (2) 进入产品页面:网页链接 ; (3) 点击产品页面中的“预约”按钮 ,填写完相关资料 ; (4) 完成合同签署; (5) 打款至基金募集专用账户 。 了解我: 一、个人简介: 1.准...查看全文

    芒格:特朗普发起中美贸易战 大概是疯了 我问你们,亚当.史密斯犯的最严重的错误是什么? 我看没有任何人想回答。亚当.史密斯对于市场、贸易优势、劳动分工等都完全正确,但他忽视了科技稳步发展会大幅提升财富和生活水平。他生活在18世纪,生活方式和罗马帝国时期并没有太大不同,他忽视了科技进...查看全文

    美的净利润每年是中国建筑的50%左右,市值目前超过了中国建筑,而过去的成长性:过去十年中国建筑净利润增长8.3倍,美的集团增长10倍(未计算美的电器后来并入资产影响)。在我看来,市值的超越仅仅是市场先生短期内喜好的变化罢了。更别说中国建筑存量6万亿的订单以及7000多的土地储备所带来的确...查看全文

    房地产市场的规律初探

    这里不预测未来房地产和房价的走势,仅仅论述目前我个人看到的几个规律以及数据: 1、各地对于土地出让金的依赖已经明显不同于以往,简单的把房价的高低等于政策的调控的激励并非理性; 2、土地溢价率往往代表房地产商集体性的情绪检测指标,而其和房价和地产市场往往呈现同向对应的关系,往往最...查看全文

    市场的喜恶

    只记录,留给未来的自己看: 10倍PE的贵州茅台和4.5倍PE的中国建筑具备相同的性价比,但是当估值差达到目前这个程度,我个人认为未来中国建筑的预期收益率将远远高过贵州茅台。 市场是否有效? 2014年1-3月茅台和中建都创造了历史最低估值,相差2倍;而目前相差4.3倍。估值差的扩大并没有伴随着盈...查看全文

    再议“A股优秀公司从来没有便宜过”

    在雪球上我个人的所有讨论都对事不对人,虽然被“呵呵呵呵呵呵”回复了,但是还是要把这个问题讨论清楚。 其实这是一个一眼就看出来的错误,A顾得优秀公司从来没有便宜过,背后隐含的思想就是市场有效学思想,这个巴菲特、芒格等“超级投资者群体”已经完全证伪过了。 那么就具体案例具体分析,当...查看全文

    大机会都是明牌

    地产大机会记录: 2016年6月: 融创:0.7倍PB、4.5倍PE,2016年上半年,累計實現合約銷售金額人民幣591.0億元(其中,合同銷售金 額為人民幣560.5億元,預訂銷售金額為人民幣30.5億元),同比增長94%; 碧桂园:0.8倍PB、5.6倍PE,2016年上半年,本集團連同其聯營公司和合營企業共實現合同銷售金...查看全文

    整体市场目前所处的位置

    1、证券化率(A股) 这里为了保持数据前后的一致性,统一没有加总港股和美股上市的中国公司(仅仅为了保持一致性好统计),前后一致数据才有可参照性: 2008年和2014年证券化率最低都达到了40%,从而构筑底部,2005年最低只有不到20%,但是样本太低,所以不具备参照价值。 目前是多少? 乐观假设...查看全文

    再探市场底在哪里

    这时候是精挑细选股票的时候,浮亏不可怕,可怕的是心态崩塌,陷入“羊群效应”! 目前的估值底基本快探明了: 我喜欢PB,因为PB更扎实,没有盈利波动那么大: 沪深300的PB中位数已经到底: 但是全A的PB还有10%左右的空间,这说明有些股票可能已经见底,有些股票还得再往下靠。 然后一个技术分析...查看全文

    港股投资论坛发言总结

    ——地产股的真正关注是在去年经历过一大波上涨之后进行的,研究的深度和广度还不行,但是渐渐看懂了一些逻辑,是因为地产和保险也有类似的地方:费用前置、利润后置,内含价值类似于NAV,并且未来几年的业绩看得清楚,确定性也比较强,和我一开始简单地把地产股等同于房地产市场的涨跌期权肤浅认...查看全文

    2018年对于中国建筑的估值希望

    2018年对于中国建筑的估值希望 图标来源于@陈绍霞 过去七年,上证50的ROE最高,为平均13.56%,目前估值为13.1倍PE-TTM; 中国建筑过去十年平均ROE为16.5%,目前预测2017年净利润340亿,为8.9倍PE,我个人希望中国建筑只要追平这个估值就要可以,追平今年就有47%的收益率,再加上今年的净资产增加1...查看全文

    何处是底?

    精确的底部是不可能预测到的,只能大致猜测: 1、上证50加权PB为1.2倍,历史最低1.07倍,发生在14年,还需要跌10.8%,因为50是市场中最便宜的指数,且大多为权重股,所以它的底部大概率就是市场的底部区间,上证综指的话这样看极限位置在2500点附近,也就是跌破2016年最低点可能构筑未来N年的历史...查看全文

    接连两场滴滴司机杀害女孩事件。《影响力》社会认同倾向一章有过解释,学者研究表明“在我们这个国家里,任何一种广为宣传的暴力行为都会刺激很多人竟相模仿。”媒体在广为报道类似案件提醒大家注意风险的同时,也提升了拥有类似犯罪意识的潜在犯罪者的犯罪倾向,是一把双刃剑。所以,最近女同学们...查看全文

    已经听到不少“国家要完蛋”的恐慌声音了。从2008年至今,经历了太多的“这次不一样”。2008年外围次贷危机加大地震;2011年外围欧债危机;2012年大家意淫地方政府破产中国银行业集体破产;2013年钱慌继续意淫中国完蛋;2015年中国地产业完蛋加中小板完蛋,券商质押破产;2016年熔断又要完蛋;2018...查看全文

    请教利率趋势判断方面的专家,目前这个阶段看,未来利率是接着往下走?还是说可能性的会往上走? 我个人倾向于:内忧外困的情景下,利率可能性的继续向下。但不知道我能否判断正确。查看全文

    中国保监会依法对安邦保险集团股份有限公司实施接管2018-02-23 09:28 保监会保监会官网发布信息称,安邦保险集团股份有限公司(以下简称安邦集团)原董事长、总经理吴小晖因涉嫌经济犯罪,被依法提起公诉。鉴于安邦集团存在违反法律法规的经营行为,可能严重危及公司偿付能力,为保持安邦集团照常...查看全文

    公募基金集体性清仓建筑公司

    公募基金集体性清仓建筑公司 葛洲坝持仓从12%直接下跌2%,伴随着PE跌至12倍,接近2016年最低10倍。 其他建筑股,我们可以看到同样的估值下跌和公募基金集体性的清仓。 中国铁建0.45%回到2016年最低仓位,1.26倍PB 中国化学类似中建,从3.14%跌落至0.93%,PB为1.12倍,在下跌10%跌破净资产。 中国...查看全文

    不妨就把它看做新一轮的起点吧

    2005年和2012年最低市场中位数都在29左右,目前32.9倍,向下还有10%左右的空间。 我相信买入一堆目前PE在10倍以下,ROE在15%以上的标的,闭着眼睛三年后赚钱,虽然目前可能有浮亏。 既然已经如此,不妨就把现在作为新一轮资产增值的起点吧。 2012-2017年5年时间我相信上一轮坚持低估值策略的都实...查看全文

    他的全部讨论
    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约,预约大概流程如下: (1) 在雪球上进行实名认证; (2) 进入产品页面:网页链接 ; (3) 点击产品页面中的“预约”按钮 ,填写完相关资料 ; (4) 完成合同签署; (5) 打款至基金募集专用账户 。 了解我: 一、个人简介: 1.准...查看全文

    越来越不想说话了。准备净值破2再出来瞎bb吧,对自己基金也懒得宣传了,规模随遇而安吧。努力踏实做研究。查看全文

    回复@一只特立独行的猪: 华林证券:A股离估值底部仍有较大距离网页链接//@一只特立独行的猪:回复@一只特立独行的猪:再标记一个卖方首席策略师的观点:1、2018年1月2号:探讨港股2018年节奏,需要抓牢牛市性质链接:https:/...查看全文

    请教学总:网页链接此篇报道中:“通知指出,新预算法实施后,地方政府债券发行兑付方式由财政部代为还本付息变为省级政府自发自还,地方政府债券规模管理比照国债实行余额限额管理。为适应这一新情况,自通知印发之日起,地方政府债券参照国债和政策...查看全文

    仿照14年做一个预测判断投机性的娱乐吧:目前市场给我的感觉太想12年以及14年了,现在的利率比那时候低了20%,同时估值可见:加权平均PB:沪深300:2005年最低1.62倍,2008年1.99倍,2014年1.19倍、2016年1.37倍,目前1.41倍;从更扎实的PB角度看,目前1.4倍的PB比2014年最低高了大概18%。所以,依...查看全文

    回复@七年一轮回丶: 还是我14年说过的那句话,是思维决定了仓位,还是仓位决定了思维。其实很清晰了。大多数空仓者在历史极值附近,面对做多者就是嘲笑屁股决定脑袋,却看不到数据和理性的光辉。我自己对自己的缺点是逃顶能力不足,2008年以来,每个底部基本都做对了。现在我一边做多,一边学习的...查看全文

    银行地产的估值杀已经告一段落,目前在等待其他版块到位。查看全文

    再标记一个卖方首席策略师的观点:1、2018年1月2号:探讨港股2018年节奏,需要抓牢牛市性质链接:网页链接;主要观点:“2018年下半年港股风险收益比更高,有望进入牛市第三阶段即主升浪。大逻辑是港股对中国经济转型升级的代表性显著提升,业绩驱动港股...查看全文

    回复@雨中洒水: 真后悔,不应该删除,这样就可以看看,牛市初期市场的情绪反应。以后不删留言。雪球现在完全可以作为情绪的监测地。//@雨中洒水:回复@一只特立独行的猪:评论删除了一大串呀查看全文

    继续标记:大多数人依然对补短板基建投资的作用心存怀疑。不争论,只标记。作为未来的回顾言论。我个人依然认为,基建投资对gdp仍具备很好的托底作用。07:00 【8月地方债净融资额创两年新高 资金流入基建项目】财联社9月3日讯,8月地方政府债发行市场火热,发行规模和净融资额均创下近两年新高。Wi...查看全文

    历史皆重复,2014年4月份预测再回顾。//@一只特立独行的猪:回复@一只特立独行的猪:友邦保险2013年静态估值为1.72倍P/EV,中国平安2013年静态估值为0.94倍P/EV,2014年一季度,最为重要的估值指标新业务价值增速,两者趋同。所以,香港最近因为港股通而跌,让我对这个市场的有效率也打了个折扣。平...查看全文

    上一轮的催化剂之一港股通,这一次:【中金:“沪伦通”最快料年底前开通 金融机构及大盘蓝筹股有望受益】财联社9月3日讯,中金公司称,“沪伦通”预计最快年底前正式开通,初期将选择部分市值较大、流动性较好、有国际知名度的大盘蓝筹作为试点。部分金融机构,尤其是有望成为存托人、托管人的商...查看全文

    这么说吧,首先明白一个概念:指数的PE、PB比单个个股的估值波动更有意义。所以,指数的PE、PB基本可以代表低估和高估,当然,精确不可能,但是区域是大概率可以判断的。为什么历史分位可以代表低估?因为一来美国几百年的归纳统计皆如此,香港百年+A股20年都是如此,经济低谷期估值低廉,指数代表...查看全文

    上一轮大的经济繁荣周期从2003年开始,香港恒生指数从2002.10月提前筑底开始了200%的小牛市,随后经济复苏遇到反复,国企指数也开始震荡,并于2004年5月开始新一轮上涨。那时候a股直至2005.6才开始正式的上涨。而经济复苏之后的第二个底部在2006年。目前从2016年的经济复苏开始,呈现了类似的港股...查看全文

    所以房价并非“一直上涨”,而是上涨周期过长,让人们以为“房价一直上涨”的印象。现在的一致性预期太强烈了。租金收益率从02年左右的10%下降到现在的1%,可以看作一个大的房地产估值提升的过程,而未来消化这个高估值可能同样漫长,就像07年70倍平均pe的蓝筹股,15年150倍平均pe的中小创。而现在...查看全文

    又到了年底50指数幺蛾子频出的时候。今年会有吗?12.14.16.18?剩下四个月。查看全文

    非常感谢萝卜投研。很好用,我自己经常用的是自选股和研究报告。还有筛选出来的新闻。基本上看研究报告就用萝卜投研了。对于a股来讲,非常的充分了。我个人觉得可以增加港股的部分,毕竟港股通以来,港股的很多投资价值很大,可以提供相应的研究报告。再次感谢,也给萝卜投研做一个推广。查看全文

    工艺制造的积累是需要时间的,而科技功能部分是最容易实习的,其实这和每一个制造业的国产替代趋势类似,手机一开始的靠的就是功能多,但是流畅度等很差,这几年流畅度由于内存的扩大迅速得到改变,国产替代趋势也就加速了。//@关山:回复@渝小张-新手上路:一般来讲,其实堆砌配置,就是品牌不足的...查看全文

    以后四大行是不是利润增幅和gdp基本同步了?[大笑]查看全文

    一年和三年都不如两年。[大笑]查看全文

    ——新兴市场的支付领域护城河都都在建立啊。伯克希尔的第二笔新兴市场“风险投资”。网页链接查看全文

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