一只特立独行的猪

一只特立独行的猪

探索无序中之有序、复杂中之简单、无限中之有限。非线性复杂世界的卑微认知而已。信奉“极简主义”:遵循简易的投资理念,用无限的恒心去坚持它。因为市场是个复杂适应性系统,它的表象是混沌的,大多数时候“看起来很正确”的逻辑只是一时“市场的流行理论”罢了,并不具备“可持续性”,在我看来,只有最简洁的、最本质的东西,才是最可持续的。

一只特立独行的猪的私募基金
总收益 0%
  • 无认购费
  • 无封闭期
  • 徐志
    主理人:一只特立独行的猪
    一只特立独行的猪回复的提问

    像先生请教,现价位的中国平安与中国建筑等基建龙头,从长期配置角度(五年或更久),不考虑短期波动,谁的配置价值更凸出,或应给予更高权重。中国建筑与估值相对更低的中国铁建,先生有何看法上的不同[赞成]查看全文

    一只特立独行的猪的热门讨论
    一切从零出发:准备成立产品之前想说的

    一切从零出发。 目前传统行业有再次被冷落的趋势, 而很多我自己熟悉的范围内再次出现了预期收益率比较高的机会。而整体市场的情况我觉得已经接近历史底部区域。 我经常使用的工商银行指示针,工商银行无论是2014年的2000点底部还是2016年的2800点底部,最低估值分别是0.9倍和0.85倍PB。目前工商...查看全文

    有一个很悲伤的问题: 写了那么多优秀的报告,但是却几乎没有收到过什么打赏。 钱包里只有300元。 没什么动力写下去了......查看全文

    中国建筑利润稳定增长的确定性

    2016年营收9598亿 2015年营收8806亿 2016年竣工验收金额10221亿 2015年竣工验收金额8459亿 2016年年报纰漏的在建工程项目44828亿 2015年年报纰漏的在建工程项目35950亿 两者差额为8878亿。 以上的逻辑关系我大致总结为:2015年在建项目总金额+2016年新签订单金额-2016年竣工验收金额=2016年在建项...查看全文

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约,预约大概流程如下: (1) 在雪球上进行实名认证; (2) 进入产品页面:网页链接 ; (3) 点击产品页面中的“预约”按钮 ,填写完相关资料 ; (4) 完成合同签署; (5) 打款至基金募集专用账户 。 了解我: 一、个人简介: 1.准...查看全文

    “集思广益”研究标的征集

    最近一直在加班加点的研究,为了迎接$徐志(P000528)$ 的到来,随着股指的进一步下跌,可喜的是便宜的标的物越来越多,除了我的投资体系能够捕获到的机会外,现在想征集一下球友们的“集思广益”,希望您能够推荐一只目前您最看好的标的物,可以供我研究,要求: 1、重仓持有并且与愿意长期持有; ...查看全文

    美的净利润每年是中国建筑的50%左右,市值目前超过了中国建筑,而过去的成长性:过去十年中国建筑净利润增长8.3倍,美的集团增长10倍(未计算美的电器后来并入资产影响)。在我看来,市值的超越仅仅是市场先生短期内喜好的变化罢了。更别说中国建筑存量6万亿的订单以及7000多的土地储备所带来的确...查看全文

    逆向而动的时机在成熟

    公募基金虽然整体上的素质远远超过散户群体,但是作为一个群体行为,依然符合很多群体行为学特征,所谓的“抱团”一直存在,且会永远存在。 根据二季度的仓位配比,逆向而动的时机已经成熟。查看全文

    市场的喜恶

    只记录,留给未来的自己看: 10倍PE的贵州茅台和4.5倍PE的中国建筑具备相同的性价比,但是当估值差达到目前这个程度,我个人认为未来中国建筑的预期收益率将远远高过贵州茅台。 市场是否有效? 2014年1-3月茅台和中建都创造了历史最低估值,相差2倍;而目前相差4.3倍。估值差的扩大并没有伴随着盈...查看全文

    大机会都是明牌

    地产大机会记录: 2016年6月: 融创:0.7倍PB、4.5倍PE,2016年上半年,累計實現合約銷售金額人民幣591.0億元(其中,合同銷售金 額為人民幣560.5億元,預訂銷售金額為人民幣30.5億元),同比增長94%; 碧桂园:0.8倍PB、5.6倍PE,2016年上半年,本集團連同其聯營公司和合營企業共實現合同銷售金...查看全文

    2018年对于中国建筑的估值希望

    2018年对于中国建筑的估值希望 图标来源于@陈绍霞 过去七年,上证50的ROE最高,为平均13.56%,目前估值为13.1倍PE-TTM; 中国建筑过去十年平均ROE为16.5%,目前预测2017年净利润340亿,为8.9倍PE,我个人希望中国建筑只要追平这个估值就要可以,追平今年就有47%的收益率,再加上今年的净资产增加1...查看全文

    经典反向指标记录 李驰先生最然在09年之后光彩不在,但是在05-08年的一轮盛衰序列中,经典的操作万科和招商,值得参照和思考,其中有一项就是跟踪当时的“空军司令”侯宁先生,直至空军司令投降转而为强烈看多,李驰先生卖出所有多仓,可谓经典操作。 在研究完基本面之后,闲来无事,于是在雪球的...查看全文

    房地产市场的规律初探

    这里不预测未来房地产和房价的走势,仅仅论述目前我个人看到的几个规律以及数据: 1、各地对于土地出让金的依赖已经明显不同于以往,简单的把房价的高低等于政策的调控的激励并非理性; 2、土地溢价率往往代表房地产商集体性的情绪检测指标,而其和房价和地产市场往往呈现同向对应的关系,往往最...查看全文

    中国保监会依法对安邦保险集团股份有限公司实施接管2018-02-23 09:28 保监会保监会官网发布信息称,安邦保险集团股份有限公司(以下简称安邦集团)原董事长、总经理吴小晖因涉嫌经济犯罪,被依法提起公诉。鉴于安邦集团存在违反法律法规的经营行为,可能严重危及公司偿付能力,为保持安邦集团照常...查看全文

    整体市场扫描:低估与高估并存

    大致的数据扫一眼,属于例行公务,看看是否整体市场估值过高,为的是避免15年我自己的失误重复。 A股市值/2017GDP=68.22%,2014年最低40%,2015年最高112%; 上证指数PE=17.42,2014年最低10倍,2015年最高20倍; 深圳指数PE=35.29,2014年最低30倍,2015年最高70倍; 上证50PB=1.34,2014年最低1...查看全文

    公募基金集体性清仓建筑公司

    公募基金集体性清仓建筑公司 葛洲坝持仓从12%直接下跌2%,伴随着PE跌至12倍,接近2016年最低10倍。 其他建筑股,我们可以看到同样的估值下跌和公募基金集体性的清仓。 中国铁建0.45%回到2016年最低仓位,1.26倍PB 中国化学类似中建,从3.14%跌落至0.93%,PB为1.12倍,在下跌10%跌破净资产。 中国...查看全文

    欢迎大家提供,两个指标: 1、过去7年平均ROE大于 16.89% ; 2、目前PE2017年小于8.11倍; 其实,就是性价比高于中国建筑的标的物。 欢迎提供银行股除外的标的物,因为银行股我有了。查看全文

    到了该想想防御的事情了

    想想防御的事情: 2015年04月21日:人民日报:4000点才是A股牛市的开端网页链接; 2017年11月06日:人民日报:绩优股“吃香”是市场向价值投资理性回归的重要表现 网页链接; 人民日报的评论员并...查看全文

    目前的三千点类似于2014年的两千点了。指数上涨50%,相当于年化10%增长,企业的盈利增长大致也是10%。也就是整体上估值基本没有太多的提升。$徐志(P000528)$查看全文

    这里补充几点没有播出的东西:1、杠杆:我并非富二代,第一桶金如果不借助杠杆,现在依然很难说起步。我仔细研究过投资家门的历史,索罗斯自不必说,巴菲特一直在用杠杆,最开始的银行贷款用过、合伙人资金,最后进化到保险资金,这是最牛逼的模式,也是不可能在中国仿照的模式。戴维斯也在用杠杆...查看全文

    芒格:特朗普发起中美贸易战 大概是疯了我问你们,亚当.史密斯犯的最严重的错误是什么?我看没有任何人想回答。亚当.史密斯对于市场、贸易优势、劳动分工等都完全正确,但他忽视了科技稳步发展会大幅提升财富和生活水平。他生活在18世纪,生活方式和罗马帝国时期并没有太大不同,他忽视了科技进步...查看全文

    他的全部讨论
    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约,预约大概流程如下: (1) 在雪球上进行实名认证; (2) 进入产品页面:网页链接 ; (3) 点击产品页面中的“预约”按钮 ,填写完相关资料 ; (4) 完成合同签署; (5) 打款至基金募集专用账户 。 了解我: 一、个人简介: 1.准...查看全文

    去杠杆的情况下作者预期银行股的估值差将达到四倍。[想一下]查看全文

    当然,这里说的是大类资产,房地产和房地产公司的未来预期收益率我上次的论坛观点已经表明,前瞻性pe小于三的一批股票未来五年会远远高于现在买房子的收益率。这个观点留存。查看全文

    房价的周期一般是以十年以上为单位,并且流动性很差,所以会造成极强烈的的“一直上涨”的感觉,即使是中国房地产短暂的商品房历史,其实也有过十年不上涨的周期。记得有位球友给我提到过,2006年他在意大利的同事和他抱怨十年前在德国买的房子的价格还被套着呢。同样,图片中提到的周期,1997年上...查看全文

    $徐志(P000528)$ 研究笔记:评论已经关闭了,其实评论是非常有意思的记录,我经常回顾我以前的帖子下面的评论,你就会感慨群体癫狂症发作时一致性的评论在当时看起来是多么的正确。我就记录一下:这次降准如此一致性的预期,房地产会再次暴涨。等三年后回顾。//@一只特立独行的猪:回复@要闻直播:看...查看全文

    看了评论,挺有意思的,评论代表了大多数散户的意见,基本代表了这个市场生态最底层的股民意见。有两个低开高走,第二利好房地产。其实降准频繁的12年和14年房地产和地产股都没有起来,反而是政策极少的16、17年爆发了。低开高走还是高开低走,过往表明各半,完全属于随机游走。查看全文

    回复@绍兴赵老哥: 从这个图上可以看出短期内的走势和货币政策关系不大。但是只要货币趋于宽松,以上低估值资产跑赢高估值资产的规律似乎一直管用。记录,今天定向降准0.5%。//@绍兴赵老哥:回复@一只特立独行的猪:看图统计,不忽悠 查看图片查看全文

    王一鸣言论看宏观

    $徐志(P000528)$ 基金研究笔记 ——回顾王一鸣的言论,大多数对于宏观经济的走势有着较为准确的判断。13年受到钱荒的冲击之后,经济下行,国家开始了“一带一路”、降息降准等措施,那时候房地产是在低位,所以降息降准等都敢拿来用。这一次呢,房地产在高位,而受到的冲击不来源于内部,而是外部...查看全文

    中国汽车的外形设计都开始脱离乡村范了,这辆车定价也不便宜,35到50万?查看全文

    回复@烟月不知人世改: 所以,还是股票上涨带来的消费能力提升更好,因为副作用相比房价带来的稍微小点。//@烟月不知人世改:回复@不明真相的自信:世界历史上每次房价大幅上涨都带来了经济的繁荣消费的增长,消费的主力是买了房的而不是没买房的,美国上一次次贷危机就是因为房产价格不断上涨,居民...查看全文

    两者的估值现在也是天上地下。房价永远上涨成为惯性。//@非典型伪价值投机:回复@Cindy-fr:我们已经谈偏了,我发这个钓鱼帖,目标是诱导大家思考,中国大类资产配置失衡的问题。千万股票超越了人均水平的1000倍。而且很有可能在一线城市也差不多,因为我发现,因为股市长期的财富毁灭效应,导致很多...查看全文

    看来由政策决定的行业还是远离,毕竟政策根本无法准确预期。查看全文

    所以说整体融资成本都在上升,利润率变量也要往下调整一下了。查看全文

    关键是这个公允价值波动和香港的持有物业价值波动的根本性区别是什么?评估这个波动价值的原则和方法是什么?如果这些公允价值能够迅速变现,而不是像持有物业那样只是纸面上的变动,那么还是可以作为经常性损益的,不然利润就确实高估了。查看全文

    $徐志(P000528)$ 马上就可以交易了,五月份的六绝蒙对了,看看七翻身能不能再中吧。其实很多股票根本没破新低,所以也没什么可开心的。[大笑]//@一只特立独行的猪:回复@一只特立独行的猪:五穷六绝七翻身,在统计上,除去单边市场,在大部分年份还真是具备很大的概率实现。$徐志(P000528)$查看全文

    当年纳斯达克同创业板和中证1000一样,都达到差不多150倍市盈率,最后从5100点跌至1100点,纳斯达克的盈利能力和质地创业板没办法比的,希望去泡沫的过程持续下去,不然半途而废,壳价值死灰复燃,对于实体起到的示范作用并不好。查看全文

    回复@草帽路飞: 感觉不是实录,更多的是自己的主观体会啊。//@草帽路飞:回复@江鲟:绿城股东恳谈会实录。[牛]查看全文

    回复@人和: 是的哦,这个目标很难。//@人和:回复@bigfatcat:按您说的:18年14%、19年17%,20年20%,毛估估19年需要增长17*(1.14-0.2)/14=36%;2020年:20*(1.36-0.1)/17=48%[为什么]民生如果能在不缩表仍然按过去模式发展,ROE回到20%,那需要大补资本金,再加上完美的风控减少坏账,净利差到2....查看全文

    回复@金融投资1: 贪婪的时候来了。//@金融投资1:回复@数据宝:@ETF拯救世界 @一只特立独行的猪 @平安夜未央 @梁宏 @今日话题 高乎?真不高了。肉眼可见的不高,好公司在挣扎向上,垃圾公司放弃挣扎一路向下查看全文

    “目前正是医药行业质变的时刻,短期看,医药股市盈率都不便宜,但长期看,这次重大政策改变却为龙头药企带来了巨大的成长空间。”只留下这个结论供日后参考。查看全文

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