一只特立独行的猪

一只特立独行的猪

探索无序中之有序、复杂中之简单、无限中之有限。非线性复杂世界的卑微认知而已。信奉“极简主义”:遵循简易的投资理念,用无限的恒心去坚持它。因为市场是个复杂适应性系统,它的表象是混沌的,大多数时候“看起来很正确”的逻辑只是一时“市场的流行理论”罢了,并不具备“可持续性”,在我看来,只有最简洁的、最本质的东西,才是最可持续的。

一只特立独行的猪的私募基金
总收益 -2.2%
  • 无封闭期
  • 无认购费
  • 徐志
    主理人:一只特立独行的猪
    一只特立独行的猪回复的提问

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    一只特立独行的猪的热门讨论
    市场正在构筑底部,节奏更像2005年

    此文发表于《证券市场红周刊》,原文标题《2005年市场底部特征重现 投资机会就在眼前》,链接:网页链接 宏观经济和资本市场本身都是一个复杂的系统,它们有太多的变量,从而让评估和预测成为极其艰难甚至近乎不可能的事情,这也是导致经济学家和股评家...查看全文

    一切从零出发:准备成立产品之前想说的

    一切从零出发。 目前传统行业有再次被冷落的趋势, 而很多我自己熟悉的范围内再次出现了预期收益率比较高的机会。而整体市场的情况我觉得已经接近历史底部区域。 我经常使用的工商银行指示针,工商银行无论是2014年的2000点底部还是2016年的2800点底部,最低估值分别是0.9倍和0.85倍PB。目前工商...查看全文

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约,预约大概流程如下: (1) 在雪球上进行实名认证; (2) 进入产品页面:网页链接 ; (3) 点击产品页面中的“预约”按钮 ,填写完相关资料 ; (4) 完成合同签署; (5) 打款至基金募集专用账户 。 了解我: 一、个人简介: 1.准...查看全文

    芒格:特朗普发起中美贸易战 大概是疯了 我问你们,亚当.史密斯犯的最严重的错误是什么? 我看没有任何人想回答。亚当.史密斯对于市场、贸易优势、劳动分工等都完全正确,但他忽视了科技稳步发展会大幅提升财富和生活水平。他生活在18世纪,生活方式和罗马帝国时期并没有太大不同,他忽视了科技进...查看全文

    有一个很悲伤的问题: 写了那么多优秀的报告,但是却几乎没有收到过什么打赏。 钱包里只有300元。 没什么动力写下去了......查看全文

    即将起飞

    $徐志(P000528)$ 换取了新的头像,新的寓意。 今日沪深300下跌0.81%,但是全A市场的等权平均PB下跌了2.3%,从昨天的1.73倍下跌到现在的1.69倍。距离2008年1664点的1.61倍仅仅4.7%的空间距离,距离2005年998点的1.47倍还有13%的距离。另外,2017年全A市场的ROE为10.83%,则假设三季度净资产增加值...查看全文

    港股投资论坛发言总结

    ——地产股的真正关注是在去年经历过一大波上涨之后进行的,研究的深度和广度还不行,但是渐渐看懂了一些逻辑,是因为地产和保险也有类似的地方:费用前置、利润后置,内含价值类似于NAV,并且未来几年的业绩看得清楚,确定性也比较强,和我一开始简单地把地产股等同于房地产市场的涨跌期权肤浅认...查看全文

    房地产市场的规律初探

    这里不预测未来房地产和房价的走势,仅仅论述目前我个人看到的几个规律以及数据: 1、各地对于土地出让金的依赖已经明显不同于以往,简单的把房价的高低等于政策的调控的激励并非理性; 2、土地溢价率往往代表房地产商集体性的情绪检测指标,而其和房价和地产市场往往呈现同向对应的关系,往往最...查看全文

    今日a股会跟随美股吗?请回答。查看全文

    来张完整版的吧:最低点对应的等权平均PB,相比于其他指标,此指标周期性的波动规律更明显,具备归纳统计意义。 增加了几个信息: 债券占比 货币基金 股票基金 2005年6月30日: 48% 8% 37% 2007年9月30日: 10% 12% 77% 2008年12月30日:40% 14% 44% 2014年9月30日: 36% 36% 30% 2018年9月30日:...查看全文

    回避品种罗列

    目前,应该专注于研究未来下一轮盛衰序列可能领先的品种,首先2005-2007年,是经济的全面过热性增长,基本面与估值相互反馈成就引领品种的是当时在人民币升值预期下的金融地产品种,银行和保险(H股)都上涨了十几倍,中石油和万科,油价+房价+股价,形成了强烈的反身性趋势,从而早就了当时极大...查看全文

    再探市场底在哪里

    这时候是精挑细选股票的时候,浮亏不可怕,可怕的是心态崩塌,陷入“羊群效应”! 目前的估值底基本快探明了: 我喜欢PB,因为PB更扎实,没有盈利波动那么大: 沪深300的PB中位数已经到底: 但是全A的PB还有10%左右的空间,这说明有些股票可能已经见底,有些股票还得再往下靠。 然后一个技术分析...查看全文

    再议“A股优秀公司从来没有便宜过”

    在雪球上我个人的所有讨论都对事不对人,虽然被“呵呵呵呵呵呵”回复了,但是还是要把这个问题讨论清楚。 其实这是一个一眼就看出来的错误,A顾得优秀公司从来没有便宜过,背后隐含的思想就是市场有效学思想,这个巴菲特、芒格等“超级投资者群体”已经完全证伪过了。 那么就具体案例具体分析,当...查看全文

    大机会都是明牌

    地产大机会记录: 2016年6月: 融创:0.7倍PB、4.5倍PE,2016年上半年,累計實現合約銷售金額人民幣591.0億元(其中,合同銷售金 額為人民幣560.5億元,預訂銷售金額為人民幣30.5億元),同比增長94%; 碧桂园:0.8倍PB、5.6倍PE,2016年上半年,本集團連同其聯營公司和合營企業共實現合同銷售金...查看全文

    整体市场目前所处的位置

    1、证券化率(A股) 这里为了保持数据前后的一致性,统一没有加总港股和美股上市的中国公司(仅仅为了保持一致性好统计),前后一致数据才有可参照性: 2008年和2014年证券化率最低都达到了40%,从而构筑底部,2005年最低只有不到20%,但是样本太低,所以不具备参照价值。 目前是多少? 乐观假设...查看全文

    2018年对于中国建筑的估值希望

    2018年对于中国建筑的估值希望 图标来源于@陈绍霞 过去七年,上证50的ROE最高,为平均13.56%,目前估值为13.1倍PE-TTM; 中国建筑过去十年平均ROE为16.5%,目前预测2017年净利润340亿,为8.9倍PE,我个人希望中国建筑只要追平这个估值就要可以,追平今年就有47%的收益率,再加上今年的净资产增加1...查看全文

    何处是底?

    精确的底部是不可能预测到的,只能大致猜测: 1、上证50加权PB为1.2倍,历史最低1.07倍,发生在14年,还需要跌10.8%,因为50是市场中最便宜的指数,且大多为权重股,所以它的底部大概率就是市场的底部区间,上证综指的话这样看极限位置在2500点附近,也就是跌破2016年最低点可能构筑未来N年的历史...查看全文

    交叉口:A股历史极低,美股历史极高

    网页链接 目前我有个基础结论,目前的A股节奏类似于2005年,目前维持不变,那么对比下那时候的外围环境和现在,也有利于我们继续做出判断: (1)美国国债利率目前比2005年便宜40%左右,这也是促进2009年至今长牛的最大因素之一,而估值标普比那时候贵了20%,道琼...查看全文

    已经听到不少“国家要完蛋”的恐慌声音了。从2008年至今,经历了太多的“这次不一样”。2008年外围次贷危机加大地震;2011年外围欧债危机;2012年大家意淫地方政府破产中国银行业集体破产;2013年钱慌继续意淫中国完蛋;2015年中国地产业完蛋加中小板完蛋,券商质押破产;2016年熔断又要完蛋;2018...查看全文

    接连两场滴滴司机杀害女孩事件。《影响力》社会认同倾向一章有过解释,学者研究表明“在我们这个国家里,任何一种广为宣传的暴力行为都会刺激很多人竟相模仿。”媒体在广为报道类似案件提醒大家注意风险的同时,也提升了拥有类似犯罪意识的潜在犯罪者的犯罪倾向,是一把双刃剑。所以,最近女同学们...查看全文

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    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约

    $徐志(P000528)$ 正式开始接受资金预约,预约大概流程如下: (1) 在雪球上进行实名认证; (2) 进入产品页面:网页链接 ; (3) 点击产品页面中的“预约”按钮 ,填写完相关资料 ; (4) 完成合同签署; (5) 打款至基金募集专用账户 。 了解我: 一、个人简介: 1.准...查看全文

    在哪能查到他的公开业绩?过去三十年符合30%,这太牛了吧?!网页链接查看全文

    公众号:徐志的投资笔记;新浪微博:深奥中的简洁;欢迎关注!查看全文

    公众号最终文章网页链接查看全文

    11.8号影响了两天,这次难道只影响一天吗?//@一只特立独行的猪:回复@一只特立独行的猪:睡之前看了眼,估值角度不用说,美股现在处于高估值区间,a股处于历史级别的低估极点。11.8月之后,短期内的股价a股也不过跟了两天就互不影响了,10.3月之后美股见了大顶,其实50指数基本也一直在横盘。雪球议...查看全文

    回复@hanazawakanasensei: 目前开始不一样//@hanazawakanasensei:回复@一只特立独行的猪:公众号的文章和雪球不一样吗?查看全文

    #白马股简单横向比较# 2014.1.1-2018.11.21股价前复权,估值全部算上四季度内在价值增加值: 中国平安估值持平,都是1.12倍PEV,4倍; 格力电器期初2.98倍PB,目前2.41倍PB,估值下跌19%,3.82倍,持平4.58倍; 洋河股份期初2.62倍PB,现在4.24倍PB,估值上涨62%,4.86倍,如果估值持平,则3倍。 ...查看全文

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    2018年11月20日消息 全球最大的对冲基金——桥水基金(Bridgewater Associates)创始人雷伊·达里奥在接受彭博电视台采访时称,如果美元失去全球储蓄货币地位,它就将贬值30%。这将是美国“最糟糕的噩梦”。这名亿万富翁认为,美元汇率崩盘的原因可能是美国的“三重赤字”——预算赤字、贸易赤字和...查看全文

    回复@巴蒂2008: 估值虽高,但看看苹果、伯克希尔、Facebook,美国经济缩影的三大代表,估值都不能说贵,而且最近很多美股都腰斩了,目前看美股可能并非大顶,当然,这都是猜测。//@巴蒂2008:回复@一只特立独行的猪:一个是牛头的下跌,一个是熊尾的下跌?查看全文

    睡之前看了眼,估值角度不用说,美股现在处于高估值区间,a股处于历史级别的低估极点。11.8月之后,短期内的股价a股也不过跟了两天就互不影响了,10.3月之后美股见了大顶,其实50指数基本也一直在横盘。雪球议论的声音也少了,进入麻木阶段。//@一只特立独行的猪:回复@一只特立独行的猪:这句谚语是...查看全文

    回复@默默潜伏的鳄鱼: 恐惧中筑底,麻木中横盘,疯狂中脉冲。这是我自己总结的A股三阶段。$徐志(P000528)$//@默默潜伏的鳄鱼:回复@一只特立独行的猪:邓普顿的代表名言啊查看全文

    回复@一只特立独行的猪: 这句谚语是在2016年总结出来了。看看这次是否依然可以验证。当然,2014、2016、2017年底部阶段我都判断对了。但此次经济周期上我认为和前几次有区别。不再重述。但是情绪上是趋同的。横盘至末尾就是麻木。$徐志(P000528)$ 基金每个季度开放申购,12月10日开放,欢迎符合规...查看全文

    人均gdp增速没到顶,保险的空间就没到顶。一眼看不到边的行业空间。查看全文

    步步高真是厉害啊。//@陈海涛周游世界:这里有手机国内和国际的市场份额。 查看图片查看全文

    精确的抄底逃顶是不可能的,其实如果真的了解价值,早就出手了。这也是我一直强调忽略随机波动的20%,展望确定性的1000%,只要判断出了核心竞争力,估值区间也就清晰了,而十年十倍判断准确的概率要高于一个月内的20%。查看全文

    ——第二个变是否已经是变相认可了投行化倾向?除了四个不变外,我们也会有两个主要的变化:第一,变就是我们对产业互联网的强化升级。我们的投资范围会有一定的扩大,未来会加强产业互联网的投资。第二,是练好内功,强化升级我们的投后服务。查看全文

    2005-2007年整个周期,人民币都处于快速的升值周期,而那时候牛市的“投机”主题也是人民币升值收益股;2008-2014年初,人民币依然是不断地升值周期中,但是中国股市却步入漫漫熊途,除去中间4万亿造就的短暂反弹;2014初-2016年12月底,人民币处于大的贬值周期中,但是依然没能阻挡2014-2015年短...查看全文

    进窄门,走远路,见微光。查看全文

    回复@菠菜豆豆: 个人认为,除了绝对收益最重要的衡量标准还是和指数的比较,因为成立的时点不同,择时是有运气成分的。所以,无论以上基金亏损的多寡,和指数比较才是更客观的,无论巴菲特合伙人时期还是施洛斯,他们的参考标准都是和基准的比较。目前$徐志(P000528)$ 基金超越指数12.1%,再接再厉...查看全文

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