【华住2023四季度财报点评】

可以先回顾此前的亚朵和华住的跟踪：

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去年20231128我们写过“【华住/亚朵2023Q3财报跟踪】网页链接”

几天前20240331写了“【亚朵2023四季度财报点评】网页链接”

总体下来感受是，两家公司都非常优秀，开店加速、收入利润创历史新高，且行业空间还很大。

同时，我认为，从增长和潜力看，“①开店数：最新2023Q3到了128681间，比年初的108998多了25.3%，这才3个季度，Q2是10.46%。开店也是加速的，且开店数比华住的9.42%，多了近2倍”。

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接下来我们迅速过一下华住2023Q4财报：

1.财务摘要

华住2023Q4收入55.85，yoy50.7%；nongaap净利润6.57亿，这大幅低于Q3的13.9，但大幅高于2022Q4的-2.55。2023年nongaap净利润41.19亿。

nongaap-股权激励是真实利润，2023Q4是6.19亿，Q3是13.46亿，2023年是39.76亿。

顺便把估值先计算了，最新港股市值1042亿港币，对应人民币963.37亿，ttm市盈率24.22倍（963.37/39.76）。

静态市盈率和亚朵几乎一模一样。但明显，亚朵的专注度、潜力、增速、零售业态、都不是华住可比的。Q4收入利润环比看，亚朵的韧性也要好太多。

个人觉得优选亚朵。当然，华住也很好。

2.业务分类

其他业务占比还是太小。亚朵零售2023Q4占比收入27%，目标是50%。华住还是传统的加盟酒店+直营酒店模式。

3.开店继续中高端化

经济型酒店房间数407657，yoy4.69%。

中端酒店房间数379614，yoy19.71%。

中高档酒店房间数98508，yoy30.53%。

高档酒店房间数21046，yoy-2.61%。下滑。

豪华酒店房间数2360，yoy1.81%

其他合作酒店房间数3259，yoy-9.07%。

基本是这么个房间生态。

作为对比，亚朵的基本就是这里的中高端酒店，房间数及增速是：137921，yoy26.54%

华住综合下来，房间数总数是

912444间，yoy12.72%。大幅低于亚朵的26.5%。

结论前边说了，静态市盈率一模一样。动态，亚朵增长性基本是华住的200%，且亚朵中高端布局和专注度更符合未来，且零售场景收入占比27%最新季长期目标50%，这个跑通说明做出了差异化。

总体觉得都不错。亚朵更优。（一个观点，不一定对）$华住集团-S(01179)$ $亚朵(ATAT)$