1.华住
业绩很好，单季度赚了13.9亿净利润，Q2是10.68亿，Q1是10.04亿。全年如果按45亿净利润，929亿港币对应852.6亿人民币，市盈率是18.94倍。
我而言，最核心看两个指标，一个是开店数及增长，一个是repar及相对2019年的恢复度，都非常好。
①开店数：房间数885756万间，比去年底yoy9.42%，中报是4.32%，Q1是1.31%。开店逐季加速。
②revpar看境内，2023Q3是278元，恢复至2019年的129%，境外恢复至107%。2023Q2境内revpar250恢复是121.4%，2023Q1是210，恢复率117.6%。
逐季加速。
所以，华住业绩是非常好的。
2.亚朵
亚朵2023Q3净利润2.72亿，2023Q2是2.49亿，利润创新高，但弹性没有华住大。
同样，我们看，最核心看两个指标，一个是开店数及增长，一个是repar及相对2019年的恢复度，都非常好。
另外，亚朵还要外加一个核心指标，零售GMV率。
①开店数：
最新到了128681间，比年初的108998多了25.3%，这才3个季度，Q2是10.46%。开店也是加速的，且开店数比华住的9.42%，多了近2倍。
②第二个是看revpar，亚朵2023Q3是424元，比2019年恢复率是117.8%，Q2这个数字是384，恢复率114.8%，Q1是337元，恢复率118%。
亚朵的恢复率逐季度抬升的幅度明显没有华住大，其实华住主要是有高端化升级的影响。
其实我们如果把revpar拆分成ADR（平均房价）和入住率OCC看就更明朗：
亚朵2023Q3revpar424元，比2019年恢复率是117.8%，其中ADR495元，恢复率111.2%，OCC82.4%，恢复率106.6%。两个恢复率的乘积是117.8%。
同样的 ，华住2023Q3revpar278元，比2019年恢复率是129%，其中ADR324元，恢复率132%，而OCC85.9%，恢复率是98%。
这就一目了然了，价格低的提价很多，价格高的自然空间小。也符合可能今年经济的特性，虽然旅游酒店火爆，但人们还是会注意花钱的。
③零售GMV率
亚朵的特点是零售，大致测算2023Q3的客房总gmv是49.65亿，零售gmv3.02亿（Q2是2.7亿），虽然环比增长也超过10%，但零售/GMV的数字是下降了不少到6.08%。
估值上边，如果Q4赚2.5亿，那么全年是9.32亿。当前市值是24亿美元，对应市值是171亿，对应的pe是18.35倍。和华住一个市盈率。
（以上观点，不一定对）