【拼多多2023Q4财报点评】
先复习上个Q财报，当时很惊叹：“强的没边了！！！原谅我用这种像没见过世面的词汇。
所以，我本来觉得拼多多有个50%的收入增长，比2023Q2的66.29%少个10多个百分点是合理的、可接受的，nongaap净利润方面，Q2是152亿，我觉得Q3也差不多150亿吧。。
现实是，拼多多2023Q3收入688.40371亿，yoy93.89%，nongaap净利润170.27084亿，yoy24.73%。这还是在海外temu攻城略地烧钱背景下。
这一次呢，市场本来预期就很高了，看看过去2-3年的股价表现也知道了，好像一个外资行给了Q4的160亿净利润（temu亏损100亿）的预期，我自己觉得可能做到个180亿（nongaap）就很好了，毕竟海外在攻城略地。
现实是，拼多多做到了254.7646亿的nongaap净利润，比券商的160多了94亿，比我自己心目中180亿多了75亿。营收方面，做到了888.81亿，yoy123.53%，券商给的好像是100%，这也多了不少。且高于2023Q3的94.2%的增速。
考虑到2022Q4是低基数（疫情），两年收入cagr也到了80.94%，高于上个Q的79.26%，再前边就是57.46%。
所以，不得不说，这是一份了不起的财报。
直接两张表搞定：
1.最一目了然的利润表
销售费用率29.97%，历史最低。但销售费用绝对额到了266.385亿的历史最高。这个是后边的利润释放期。历史就是这样的。
营业利润率25%，单季度营业利润223.95亿。
单季度利息收入43.594亿。（轻资产的好处，账上全部是现金）。
最终净利润232.803亿。净利润率26.19%，这大于营业利润率的25%，因为利息收入43.594亿大于了税收的35.802亿。
2.结论及估值
广告+交易888.8103亿，yoy123.53%，两年cagr80.94%，cagr连续5个季度加速。
上个季度广告+交易就超过阿里巴巴了，这个季度不过没有超。阿里的四季度是它的大季。但同比增速一个是123.53%，一个是0.46%。阿里没法看。
阿里巴巴的最核心的广告+交易（客户管理）数据：
估值上面，按盘前11.9%的涨幅，142.88美元价格，市值是1898.2亿美金，按7.1984汇率是13664亿人民币，ttm市盈率20.12。
和上个季度结论一样，个人认为是合理的价格买一个很好的公司。“商业模式+企业文化”均好。
（以上观点，不一定对）$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$