七宝万科通过出售产生了十多亿的利润。杭州西溪通过 Reits 发行回笼了 30 多亿资金。

杭州西溪印象城的一些运营数据

从估值上这两个资产基本上是营收的12倍左右，如果以此为参考把范围放大点就是10-14倍营收。毛估估剩下的 8 个商场，从合理估值上大概是 150 亿～200 亿之间。所以万科的经营性资产并非想象中的出售都是含泪大甩卖，会导致股东权益被侵蚀。实际上大部分资产如果真变现了，增加现金流的同时也会增厚净资产，毕竟万科是成本法记账的。