这配置下半年又要垫底了。
因为规模变化不大,所以持仓金额等变化也没有很大。
相对来说,变化最大的是腾讯和美团。我们看到美团持股数从3300降低到2800。相对其他股票的变化,算是有小规模减仓行为。推测是美团在300以上的时候经过数据测算,认为相对高估,所以进行适当减仓兑现利润。
而腾讯,从1610,加仓到1810。相对其他变化,有小规模的加仓行为。推测可能是在腾讯下跌至500左右的时候进行了小额度加仓。
总体上,仓位变化不大。还是张坤一贯的长线优质公司的思路。
我们节选了一些张坤先生季报的原文,博实觉得可以写成采访的形式:
博实:二季度股票投资策略有什么变化么?
张坤:本基金在二季度股票仓位略微下降。个股方面,我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰,竞争力强的优质公司。
博实:还是坚持您一贯的风格;当前市场中,很多价值投资者认为很多公司高估,在这种情况下,您是怎么看后续市场的呢?
张坤:这样的环境对投资人判断正确率的要求是很高的。对于一 些公司,在各种假设都兑现的情况下,可能未来 5 年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平,但是一旦错误,可能就要面临 30%甚至 50%的股价下跌。
在一个流动性宽裕、资本焦虑地寻找高回报率领域的环境下,未来几年,不少行业面临的竞争程度恐怕比过去 5 年更为激烈。回首自己以往的判断,发现有不少错误。
博实:勇于承认错误,是真正的价值投资者的必要品质;基于过去的经验和反思,接下来您要怎么做呢?
张坤:我认为,对于未来 5 年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看, 如果正确,可能只获得一个平庸的回报率,但一旦错误,却面临不小的损失。在这样的赔率分布下,对于投资来说显然是高难度动作。在这种情况下,要么在热门行业进行深入研究,试图获得更高的概率确信度,要么在不那么拥挤的行业,稍微牺牲一些概率,承担多一点不确定性,获得更佳的赔率回报。
博实:现在的市场对于基金经理的确有一定难度,但散户可能预期还是比较高的,接下来的收益会像前几年那么高么?
张坤:从目前的判断来看,未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。
本文的采访内容是作者根据易方达蓝筹精选第二季度季报中“报告期内基金投资策略和运作分析”内容节选,只为帮助大家更方便有趣的理解相关内容,具体客观信息还请参照易方达蓝筹精选基金公告信息。
$易方达蓝筹精选混合(F005827)$ $腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$
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这配置下半年又要垫底了。
庸才
白酒cxo都达到了估值顶峰,网络巨头还得看未来发展,每个股票都是小百亿的持仓,如果不换股,平庸是肯定的,如果要换股,未来哪个赛道能容下呢?
张坤 2021-2
还可以这样写文章的啊,把人家的陈述变成了问答
张坤的反思非常实在哦,学习了
总有很多短期起飞的股神关心十年期前几名的优等生短期成绩如何
张坤说的还是很准的,现在投资难度越来越难了