3个基金都重仓平安银行
张坤无疑是当前最热门的基金经理,很多朋友认为白酒行业最好的基金是张坤的易方达蓝筹精选。
如果细看持仓我们会发现,张坤管理的基金依然重仓白酒,平均持仓比例可以占20%-40%。而谢治宇管理的兴全合宜和兴全合润,虽然也在过去3年持有过茅台、五粮液、口子窖等白酒企业,但是在最新的持仓中,白酒占比非常低。
通过以上这张持仓表我们可以看出来,以2021年第一季度来看。张坤的持仓更集中一些,而且白酒占比大。谢治宇相对来说配置更均衡。
谢治宇在多个访谈中曾提到,自己认为白酒当前估值并不低。虽然他表示自己已经更看重公司质量和成长,但是同时也表示,自己可能只能看三年,很难看十年。博实认为,从谢治宇的角度来看,可能白酒对他来说就是能看得到的时间内估值并不便宜的,所以他配置不首选白酒。
而目前他重仓的腾讯、海尔、平安、平安银行等,总体来说虽然也具备成长性,公司也是行业内具有较强竞争力的企业。但都有一个共性,就是从短期内看估值没有那么贵,至少比白酒要便宜一些。所以,谢治宇比张坤更注重短期的低估和合理,以及在配置的时候更重视均衡。
这样也使他在单个行业(如白酒)回撤较大的时候,能较好的控制回撤。同时,因为更看重估值,所以长期收益会更加稳定一点。在收益稳定和回撤低的优点下,自然会出现短期可能很难跑赢行业集中的基金。所以,很难像行业主题集中的基金那样,出现短期的业绩暴涨。
从均衡配置这点上来说,谢治宇和朱少醒比较像。谢治宇是复旦大学金融工程专业硕士,而朱少醒也是金融工程专业出身。所以,均衡配置是这两位金融工程专业的基金经理都非常看重的。
我们从上表中可以看出,谢治宇两只基金的前三位的重仓股会超过5%,但是朱少醒最高的比例没有超过5%。而从整体看,谢治宇在前十位的重仓股基本超过3%,而朱少醒第十位重仓股基本只有2%了。
虽然集中度上谢治宇比朱少醒要高一些,但是从均衡性上来看,到了10-20位的仓位两者又差距不是很大。都在1%-2%,谢治宇只是略微比朱少醒集中一些。
从两个人的访谈资料中,博实通过对比发现,谢治宇比朱少醒在投资研究上投入更多的时间和精力,这也是他们同样均衡策略中,谢治宇可能相对集中的原因。集中度这件事永远和认知深度和判断有关, 而认知深度和判断与调研的时间精力投入有关。
很多业内的朋友说张坤是最像巴菲特的价值投资派,因为他持仓集中,买入时间点低估,且看重企业长期的成长性,通过看三年以上的发展忽略短期的估值,更看重长期价值。
谢治宇相对张坤,在长期价值上可能没有那么极致。如果说张坤更像中年和晚年的巴菲特,那么谢治宇的策略更像均衡情况下的早年的巴菲特。虽然持仓集中度不够高,但是他也非常注重公司基本面的研究,尤其是看重安全边际和估值。目前不持有茅台等公司,可能与安全边际和估值有关,尤其是三年内的估值,茅台的确不太符合低估的标准。而三年,可能正是张坤和谢治宇选择的分水岭。
这里就有个小窍门,如果你想三年、五年甚至十年以后收益极致的高,可能张坤是更好的选择。但是如果投资只看三年以内,有可能谢治宇会更安全和稳定一些。但安全和稳定有可能会牺牲未来长期极致的高收益。
与朱少醒相比,两者实际上都是均衡派。相对朱少醒,谢治宇在投资研究上应该投入精力更多(谢治宇生于81年,朱少醒生于73年)。所以,谢治宇持仓更集中一些。
如果喜欢均衡配置的基金经理,同时看重长期投资收益,这两个基金经理都是非常优秀的。但是希望长期投资收益稍微高一些,可能谢治宇是更好的选择。
关于成长性,其实这三个基金经理都注重成长性。张坤注重长期持续的成长性。朱少醒在选择成长性的时候,会关注短期阶段性爆发的可能性。而谢治宇恰好在两者之间,他不追求过于长期的成长性,但是在成长企业中他也不是非常激进看行业是否短期,他还是长短成长兼顾的策略。
各位朋友有什么问题,欢迎直接在评论或者公众号里面直接提给我。我都会一一认真回复的。
富国天惠成长基金朱少醒,15年投资之道(富国天惠成长:朱少醒)
$兴全合宜混合(LOF)A(F163417)$ $兴全合润混合(F163406)$ $易方达蓝筹精选混合(F005827)$
3个基金都重仓平安银行
感觉谢志宇有点像彼得林奇的风格
这三支基金现在一把买入 假如再等明年下跌到3400点买入 哪个更合适
老谢的基金确实不错,兴全合润定投5年了,收益确实不错
谢治宇:均衡+成长+价值
注重性价比,均衡。所以换手率比坤坤和春春高一点。萧楠,坤坤,春春都是成长价值流。
明星基金投资智慧。
现在倒推7年,好多都漂漂亮亮。从18年末倒推试试