非常好的一篇文章!可以买你一本书好好学习一下了,雪球高人太多了!
股民都是在幻想,都把做生意想得那么完美,做到极致。任何生意都有天花板。请楼主看看烟草公司“菲利普莫里斯”,这只在过去50年美国市场表现最好的股票,长期回报率高企的原因在于分红很高、业绩没成长,但是它的roe很高。这家公司销量下滑但是价格提升,行业没有技术进步,公司几乎不需要投入,绝大多数利润都用于分红。投资者对于烟草行业存在种种担心,包括销量下滑、持续经营的合法性等,导致烟草公司的估值一直很低,而低估值又推升了股息率,数十年的高股息率,在复利的作用下,爆发出惊人的威力。