斗胆在大侠基础上补充一点个人理解。
两者的社会功能略有不同。
我们的Mall是个重社交场合，吃饭/游戏/逛街/娱乐/办公/健身/喝茶聊天/培训/手工什么都有，成为了城市化进程中的一个聚集核心，多种业态都在利用Mall的人流聚集能力，反过来也加强了人流。 目前这个趋势还在加强中。 
美国逛过好一些Mall和观察各种业态分布，看起来米国Mall应该还是比较单纯逛街为主，看租户列表也看得出来。 其他业态有但不常见，大部分都是独立的物业，吃饭去Darden $达登饭店(DRI)$ 的餐馆，娱乐美国朋友会带去 $戴夫和巴斯特娱乐(PLAY)$ 喝酒打游戏 / $MEEG$ Main Event Entertainment Group打保龄，GYM等很多撞见是在社区性商业中心，自己很局限的视野中Mall里面没见过办公的。
米国这些高辐射能量的中高端Mall的社会定位，我猜测是经过多年发展成熟，业态惯性中逐步走向高利润的零售，要回头也不容易，但是如果形式需要，我猜他们也不会太难去做，会有些痛，比如锚店真的大批关店的话。但补不了零售，补其他业态租金水平也未必会下降，只是需要调整的时间，而且可能还被形势逼得跳出惯性，走向正确。最近胡乱抓了些书，抓紧学习些米国城市化中商业演变历史，补课。//@jiancai:回复@xixi:西蒙是我知道的最大一个零售收租组合，它毛收入大概400亿人民币，净收入大概310亿左右，贷款我记得是1700亿，利息一年是50多亿。
它是多元资产组合，我看过一个资料，美国平效前十的购物中心，它大概占一半左右。

中国规模最大的万达，毛收入大概380多亿，净收入我估计在220亿左右，贷款规模不清楚，利率我自己估计，比西蒙要高一倍，而且最终净租金到手差距还比较大，因为西蒙有所得税优惠，万达净利润还要交25%所得税。

中国相对可比的是香港，$新鸿基地产(00016)$ 这种收租大户，融资成本也低。
万达的融资能力远差于西蒙，西蒙贷款利息低，期限也长，大多贷款都是长期的，2025年以后才还，万达第一期限做不到这么长，利率也贵很多，所以中国一般开发商会增加散售物业，补充经营现金流，

这里边核心差异，就是美国是做存量，欧美新开发是很少的，西蒙这么多年扩张是靠资本循环，和稳健的财务操作，用规模去吃小型公司，它资产负债表大，吃了小的还能保持健康，但小公司举债吃大公司，很容易把自己搞死。
中国不一样，中国是开发型市场，还在建设当中，新建项目是完全负现金流，开发贷款规模会很大，而且贷款成本总体高，想要优化经营现金流，就需要改变商业模式，比如增加散售。
中国整体零售物业并购市场还比较小，成熟的买家很少覆盖北京上海以外城市，规模型公司大多还是在做开发这个市场。

商业形态差异也比较大，著名的设计顾问公司贝诺的总经理说过，全世界的项目增量主要在中国，中国的垂直项目多，欧美市场一般项目就2层左右，2层以上他们基本就不知道该怎么办了，而且他们地面车位又配的多，总体说，就是容积率完全不一样。
另外，欧美还处于主力店退潮的阶段，中国的主要开发商从2012年以后，实际就开始逐渐取消百货主力店这种业态了，现在新开发项目，很少还会去做百货主力店。
除非百货专业玩家，skp这种。

扣率也不一样，比如西蒙奥莱也比较多，奥莱因为主要卖折扣产品，零售商加价倍率少，所以能给业主的扣率就少。
因为城市容积率不同，交通便利度不同，财富结构不同，所以客流结构差异应该也大，总体上，中国的优质商业项目，经营绩效已经非常可观了，考虑到中国人的普遍财富水平，这个结果一点不差。
但整个市场环境，商业收租经营成本还是普遍较高。
欧美也有在中国开发的，比如西蒙地产正在并购的 $陶布曼中心(TCO)$ ，它在中国就做了两个项目，我的观察是，这帮大爷开发能力很不错，但属于开了门就不管了，自生自灭的经营方式，在市场竞争中，不如本地化经营的灵活和机动性。