方哲平

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问题清单（持续更新）：
1.我是不是在市场热议中关注到了该标的，是否在行业景气度尾声买入？该标的是否为行业整体热度的一员？
2.我的观点与市场主流不一致，实事求是讲究竟谁的对的？
3.我买入的归根结底是什么样的资产？罕见，优秀，良好，一般，还是较差？
4.我买的价格是不是...

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认识光伏行业之二——进入壁垒与退出壁垒
之前讲了波特的五力竞争模型，这次从进入壁垒与退出壁垒这个角度分析。按照下图，最好的是高进入壁垒低退出壁垒，即新进入者难进，好退。最差的低进入壁垒高退出壁垒，即好进，难退。
白酒是典型的难进好退，进入需要很深的品牌积淀以及很高的营销...

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$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
反者道之动。趋势一旦转变，不要着急入场，事态会逐步发展，过程会自动演变，就像雪山崩塌一样，引发连锁反应。此时你该做的是离场观望，不要置身险境。
这波白酒大周期始自2016，与房地产周期同步，至今累积八九年，主流白...

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回复@十年为锚: 美的医疗战略不等于万东医疗，不要偷换概念。医疗板块旗下有万东医疗、美的生物、库卡医疗、瑞士格医疗、建筑整体解决方案等，架构划分矩阵式，名义都是医疗，但管理分别不同团队。医疗影像虽然是一个重要分支，但如果无法践行数一战略，文化难以融入美的，那不是非有不可。以前方...

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回复@P亮是我家的汪汪: 这句话是方洪波自己说的，你可以查查。//@P亮是我家的汪汪:回复@方哲平:扯淡，你见过美的收购的企业卖掉的吗？

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光伏（硅片到组件环节）不是个好行业好生意。按照迈克尔波特的“5力竞争模型”，行业本身竞争格局还好，但上游硅料环节集中度更高，对其依赖性强，下游大基地面临的5大6小议价能力强，更糟的是上有来自各类新资本的自由进入如入无人之境，下又有新技术路线如钙钛矿的替代威胁。基于此判断，一般状...

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美的投资万东医疗是“高举低打”，并不是像小天鹅那般作为战略产业来投入，而是作为备选孵化产业之一，给机制让团队自己去厮杀。干得好会慢慢提升集团内战略地位，乃至于作为核心板块，然后才会出现投资人所期待的并购之类动作；干不好这个项目会被边缘掉，甚至再次卖掉。所以压力给到的是胡总，是...

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见胜不过众人之所知。公司是好公司没错，但新生儿降得太快了，一个极速萎缩的激烈竞争行业的好公司，下不去手。

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伊利好过蒙牛，其他真不用看了。但存量市场，什么时候跌到10倍以内才是大机会。

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公司要有外部压力或内部机制驱使其持续分红，否则一般公司都倾向于收益留存体内做大资产，其结果是净资产收益率越来越低。

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困境反转常见错误：投资者过度乐观，认为在重整下业绩迅速提升，同时对其估值快速提升，导致股价短期大幅上涨。然后遭遇不及预期，股价快速下行。直至业绩慢慢释放，但此时上涨要缓慢很多。究其原因为一眼到底，而忽视了企业发展有其内在规律，前景是光明的，道路是曲折的。

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公司并购重整目的是让一个企业重获新生。本质遵循系统与个体的哲学命题。或者从上往下动（微软），或者重塑组织架构（阿里巴巴），或者裁员精简机构（隆基），或者内化为自身一体（美的并小天鹅）。不论如何，都要打造新的文化，而重塑文化，往往需要新的人。单纯给机制效果有限，收而不管更会出现...

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央企一个决策中心，剩下的都是执行；往大了讲，所有央企都是执行机构，决策中心在党中央。上面的决策，最终会渗透到最基层；而下面的执行效果，最终也会反应到上层。

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事物的演变需要时间，周期的逆转需要时间。保持耐心，关注绝对，观察迹象，等待微明。

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如果发现错了，或者公司运行不符合预期，那就马上了结，一是节省了时间成本，二是为新持仓储备了空间。

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人不怕犯错误。一个向上的人或组织，犯了错误后能主动认识到错误，进而改正错误，这样曾经的错误就会成为未来成功的铺垫。

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市场在加速抛弃小盘股，拥抱大盘股；加速抛弃成长股，拥抱价值股。像极了2017年，直至走到另一个极端。

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多言数穷，不如守中。

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事实证明，在下行期动用杠杆资金也有问题，一是对极端行情的抵御能力，二是资金成本，三是流动资金。
因此，第一，只有极端行情才动用杠杆，第二，永远为十年一遇匪夷所思大跌预留资金，第三，设个绝对金额，到点算完，不动用超过个人承受力的资金。

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错误一：在周期高点或转入下行期时，不自觉受市场情绪影响买入所谓“高景气”公司；
错误二：股价下行后，为了摊薄成本而不断补仓，导致亏损额不断增大，错上加错；
错误三：补仓资金用完时，开始卖出其他好仓而补入亏仓，错上再错；
错误四：其他好仓没得卖时，动用杠杆资金继续补仓...