1.前言
一直以来，关于港股上市的公用事业(固废)企业的财报，大家都有很多争论。别说资产负债表，连利润表都有很多人都还有疑惑，在网上也没有找到谁针对这个行业的会计准则，对某个公司的三张表做具体分析。
的确，因为某些科目的处理已经是有一定难度的CPA考题了，我当时也是翻阅了许多资料和案例，过程非常痛苦。好在结果是好的，因为只要涉及BOT项目(参考：网页链接{<垃圾焚烧发电 - P1.0 何为BOT经营模式>})的财报，我就基本知道哪些地方要注意了，而BOT这种模式在公用事业行业其实非常常见。
下面我分享一下我的分析过程，希望能让大家少走一些弯路。(注：大部分资料可从超链接字体中进入原始资料)
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2.基于<绿色动力2020年报>展开讨论
我们首先来看看绿色动力2020的经营数据和营业收入组成，下图摘自<绿色动力2020年报>中的经营情况，从中我们可以知道，绿色动力的收入主要来自政府支付的垃圾处理费和电网支付的电费(参考：网页链接{<垃圾焚烧发电 - P1.经营模式&收入来源>})：
我们再看看<绿色动力2020年报>中关于营收的附注，如下图，可以看到供电收入为15.73亿，垃圾处理服务收入2.92亿：
按照经营数据，绿动2020年处理了897.32万吨垃圾，上网电量29.11亿度，吨垃圾发电量约324度/吨，每吨垃圾的电价我们粗略按照280度以下补贴后0.65元/度，另外的44度按无补贴0.3元/度算，我们能得到：
估算电费收入(含13%增值税) = [(280 * 0.65元/度 + 44 * 0.3元/度 ) / 324 ] * 29.11亿度 = 17.54亿元
应计入利润表的电费收入(不含增值税) = 17.54 / (1 + 13%) = 15.52亿元
而营收公布的供电收入为15.73亿，基本一致(误差2%以内，因为各地吨发电量差异及其他原因，误差在合理范围）。
此外根据绿色动力的平均吨垃圾处理费75元/吨，我们能得到约：
估算垃圾处理费收入(含6%增值税) = 897.32万吨 * 75元/吨 = 6.73亿
应计入利润表的电费收入(不含增值税) = 6.73 / （1+ 6%） = 6.35亿
这里我们发现，营收中垃圾处理服务收入2.92亿，远远低于应计入利润表的垃圾处理费收入 6.35亿。问题来了，是绿色动力的报表有问题吗？
这里大家先放心，绿色动力的报表其实非常干净，几乎没有做手脚的空间。但由于会计处理，绿色动力不仅是营收被影响，还有资产、利润、现金流都会受影响。下面我会尽量讲清楚，为什么绿色动力乃至很多港股涉及到BOT资产的公司，报表里会发生这种情况。以及，这样的处理，会对我们看财务数据造成什么样的偏差。
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3.实例
3.1 一般企业的会计处理
举个例子：
例1【假设一个发电厂在2019年末仅有10000万的现金，没有其他的资产和负债，花费了10000万的成本在2020年内建立起来一个发电厂，这个发电厂可以使用25年(直线法，即每年折旧/摊销额相同)，从2021年开始每年能产生800万的现金收入，暂时不考虑其他成本费用。】
对应三张表通常做法应该是10000万的现金，在2020年内(先转为在建工程再转固定资产,过程没有体现在表内)转为固定资产，在余下25年的经营期内每年直线折旧10000 / 25 = 400万。这3年末每年对应的三张表如下图所示：
这是我们常见一般企业的会计处理方法，接下来请看在BOT模式运营的企业，会如何处理。现在我重新改假设：
3.2 BOT特许经营会计处理
例2【一个垃圾焚烧发电厂在2019年末仅有10000万的现金，没有其他的资产和负债，根据与政府签订的BOT协议，花费了10000万的成本在2020年内建立起来一个发电厂，这个发电厂可以使用25年(直线法折旧)，到期后需要无偿移交，从2021年开始每年能产生800万由政府支付的垃圾处理费现金收入，暂时不考虑其他成本费用。】
这个例2与例1的区别已加粗显示，那么资产负债表、利润表和现金流量表在2020年末和2021年末应该是怎样的一个变化？请看下图：
唯二的区别是2019年模10000万现金投资需要转结成2020年末的无形资产而不是固定资产，对应每年的营运成本由固定资产折旧也要改为无形资产摊销。原因是因为考虑到BOT模式下该垃圾焚烧发电厂在到期后需要无偿移交给政府，所以这个发电厂的所有权并不归企业，也因此在资产负债表不能转固定资产；但是企业拥有特许经营期内的使用权，在会计上属于无形资产，于是期初的10000万投资转为无形资产并在未来以直线法摊销。
这样处理的依据是<中国企业会计准则解释第2号>中下图红字部分：
这也就是为何垃圾焚烧企业明明是重资产行业，有巨量的建筑设备，却极少固定资产，反而有大量无形资产的原因。如下图绿动2020年报的合并资产负债表，固定资产5317万，无形资产74亿：
到这里大家应该仍然可以理解，毕竟处理方式都一样，只是把名称改了，对利润和现金流都没有任何影响。那么接下来，我再把假设继续更改：
3.3 政府提供保底担保收入下的BOT会计处理
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例3【一个垃圾焚烧发电厂在2019年末仅有10000万的现金，没有其他的资产和负债，根据与政府签订的BOT协议，花费了10000万的成本在2020年内建立起来一个发电厂，这个发电厂可以使用25年(直线法折旧)，到期后需要无偿移交，从2021年开始每年能产生800万由政府支付的垃圾处理费现金收入，并且政府在合同中保证如果处理量不足也会支付至少800万处理费，暂时不考虑其他成本费用。】
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例3和例2几乎一模一样，除了政府对800万的处理费进行担保。
见 证 奇 迹 的 时 刻 到 了 ：
看完上面的三张表，大部分人应该开始一头雾水了。下面就是这样核算的具体解释：
这个例3和例2的唯一区别是，政府给这800万的垃圾处理费在合同上进行担保且保证最低支付，也就是我们说的保底垃圾处理费。即便实际上企业的投资额，每年收到的现金流都不会有任何影响。但是，在会计上已经发生了性质的变化，根据权责发生制，由于这800万的收入已经通过合同拟定，企业已经获得这确定的每年800万收入权利，支付义务由政府承担。因此，根据《中国企业会计准则解释第2号》下图蓝字部分:
其中红字和蓝字两条解释中最重要的判断依据就是：收入是否确定。因为例2中的800万并无合同约束，属于不确定金额的收入，于是项目的投入确认为无形资产；而例3中800万已由合同约束了收付款责任，属确定金额的收入，项目的投入需确定为金融资产。
但是这个金融资产本质和前面的无形资产是一个东西，为何在资产负债表中的处理会如此不同？继续往下看，上图蓝色字说这种金融资产需要按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定处理，如下图：
直接给结论，保底垃圾处理费仅符合上图中（一）以摊余成本计量的金融资产。具体原因大家可以在《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》链接中阅读，不再展开。
于是，我们首先看例3中2020年的资产负债表，长期应收款就是种金融资产在资产负债表的名称：
大家也可以这样理解：例3发生了资产属性的一种转换，企业投资的10000万，并非用以购置厂房建筑(固定资产)或者厂房建筑的使用权(无形资产)，而是用以换取特许经营期内每年收取800万现金的权利。如下图：
在这种情况下，会计处理上会把购置长期应收款的10000万，视作经营活动的现金流流出，而非我们以为的投资活动现金流流出，于是看到例3的2020现金流量表：
在企业的新建项目较多的时候，随着工程进度的推进，按完工百分比支付的工程款会列示为经营活动现金流流出。这也就是为何如绿色动力、光大环境等企业的经营活动现金流净额这几年被低估的原因。如下图绿色动力2020现金流量表：
3.4 总结
综上所述，即便实际现金流完全相同，例2与例3之间的资产负债表和现金流表的核算已产生很大差异。而其原因，就是这个以摊余成本计量的长期应收款所造成的。
因为篇幅原因，这个以摊余成本计量的长期应收款如何影响资产负债表、营收、成本、利润以及全部计算过程会放在下篇，如感兴趣欢迎关注。
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下篇：
网页链接{《港股公用事业BOT资产的会计处理(二) - 摊余成本法》}
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