frogyu

讨论

这个折扣水平差异，春节的份额能有85%，其实可以接受的。毕竟海棠湾跟菜场一样，接待能力有限，真正的变数在于海口新店和一期二号地。
另外，香化这个品类大概率还是会维持一定的价格竞争态势，毕竟类刚需，海棠湾的差异化竞争还是得看大牌、爆款和会员体系，买大牌送的积分以及会员升级后的积...

讨论

$中国中免(SH601888)$
1.30-2.5 20亿，其中免税18.2亿，还行…

讨论

2021年海南旅游总收入1384.34，同比30.9%，也就是+327亿，而免税销售额从327亿到601亿，+274亿，是旅游总收入增量的84%，难怪海南政府对免税销售额那么饥渴…… $中国中免(SH601888)$

讨论

其实吧，做任何生意想要赚体面的钱，流量都必须是自己的。
机场的流量是机场的，并不是免税运营商的；韩国的流量也并不是韩国免税的，是代购的。因此无论是以前的机场扛把子dufry，还是韩国免税店都只能赚低净利率的辛苦钱。
作为中免来说，无论是上海机场、首都机场还是美兰机场都要交不...

讨论

回复@frogyu: $中国中免(SH601888)$
虽然兔8哥每年都因为年终奖、存货减值准备、积分递延等破事，让四季度利润贼拉难看，兔子的长期股东们应该都有些心理准备，但实际的结果出来还是让我们有点匪夷所思……
我个人不认为四季度毛利率会比三季度还低，而且无论是折扣，还是线上线下的比例...

讨论

22年期待：过夜客流+10%，渗透率到19%，客均摸8000，酱紫大约635亿，算上线上和有税拢共750亿吧。 如果疫情好点，也许客流会稍有惊喜吧，不过现在不敢想这等美事…… 一切交给时间吧，也没别的办法… $中国中免(SH601888)$

讨论

$中国中免(SH601888)$
离岛10年的几个数，自己看吧，懒得解毒了……

讨论

回复@frogyu: 营收可能相对比较好预计。
中免海南营收大概是商务厅数字的85%-87%，非海南业务大概是每个季度45亿左右。各季度末累计数商务厅数字分别153.9亿、302亿、417亿、601.7亿，中免累计营收分别是181亿、351亿、494亿。
用X*.85+45*n，得到的各季度营收预计值分别是176亿、346亿、4...

讨论

中免的利润是测不准的
我个人是这么看的哈，假设免税、有税+线上毛利率和Q3大致相同，不考虑折扣的可能减少。
三季度离岛免税87.4亿，线上+有税27亿，一共114.4亿；四季度离岛免税149.9亿，线上+有税34.8亿，一共184.7亿。因此，四季度免税和有税+线上环比Q3分别多了62.5亿和7.8亿...

讨论

是这意思，三季度那个利润主要是因为海南游客少了，离岛免税销售额环比二季度少了48个亿，而固定费用不会下降，这部分对应的净利率很高，加回去的话，二十來亿没什么大毛病，利润率下降最主要的其实不是打折，打折充其量算第二吧。
只不过因为疫情反复，海南一直也没法达到市场预期的销售水平...

讨论

$中国中免(SH601888)$
三季报常规净利润12.5亿，看着同环比确实大降了，但仔细捋捋其实也没啥大毛病，打折的影响也没那么大，主要还是因为疫情影响了离岛客流，利润引擎的线下离岛免税大幅下降的原因。
从海关口径数据来看，离岛免税销售额环比2季度下降了近五十亿，这一块就影响了10个亿...

讨论

扣掉18.8亿的一次性调整，三季度净利润只有12.6亿，常规净利润有点太差了吧，没细看，好像是毛利率相对上半年降了5个多点，周一大概率要挨锤……$中国中免(SH601888)$

讨论

$中国中免(SH601888)$ @王淑芬儿公主殿下 三季度海关口径纯免税应该是88亿左右。【前三季度，我国综合保税区进出口4.08万亿元，增长26.3%，高出整体增速3.6个百分点；自贸试验区进出口4.67万亿元，增长27.6%；海南离岛免税购物金额355.4亿元，增长120.8%。】
人民日报（海外版）：我国外贸稳中...

讨论

平安的运营利润其实是一个非常滞后的指标，是过去十数年业务在今年的一个反映，根据这个去判断平安当下或者未来的发展趋势其实很滞后，属于典型的滞后指标。
单从三季度的来看，有几个数字还是很吓人的：
1）代理人从年中的87.7万直降了17万人，直逼70万人，同比-31%，这个降幅太惊人了；<...

讨论

回复@王淑芬儿公主殿下: 海关是提货口径的纯免税销售，而且要客户在海关提货以后才确认；商务厅的是销售口径，卖出去没有提完货的也算。
商务厅的数字有两个口径：一个是免税店的免税销售额，一个是免税店的总销售额。前者不含有税，后者含有税（但含不含cdf会员购的线上销售额我吃不准）。

讨论

回复@sociopath: 谢谢兄台数据！数据上看，三亚整体的客流下降幅度和美兰机场的旅客吞吐差不多的，客单均温和上升了15%，应该是旅客免税购物渗透率上升了相当大的幅度。
$中国中免(SH601888)$//@sociopath:回复@frogyu:三亚：前三日，三亚景区景点、椰级乡村旅游点分别接待游客4.58万/...

讨论

海口美兰机场前5天的旅客吞吐量只是去年同期的82%，销售额能这么厉害，可能渗透率和客单均的趋势还蛮不错的吧。 $中国中免(SH601888)$ 查看图片

讨论

$中国中免(SH601888)$
三亚国际免税城：国庆首日+31.9%；前3日+52%；前5日+57%，看上去还凑合哈，希望霍尔果斯和珠海中山疫情问题不大。
数据来自公司微信公众号：cdf中免集团。
3）十一黄金周即将迎来游客返程小高峰，海南离岛免税市场依旧持续火热中。据相关数据显示，10月1日至5日...

讨论

$中国中免(SH601888)$ 看样子恢复得还行哈，加油鸭，兔子…… 查看图片

讨论

$中国中免(SH601888)$ 南京疫情后，美兰机场客流首次恢复到9成功力，加油哈。希望别再出大的幺蛾子，给咱来个旺季见见真章吧，不然都不知道你个死兔子还能不能好好跑了