它对员工、客户和供应商的姿态都挺极致，对股东的态度如何，值得长期跟踪观察。

考虑到他与各种对手方的行为都是做到极致，又明确表达过重视里不重视表，又可能不求青史留名反正现在正隐姓埋名，感觉好难啊。只好寄希望于可靠规模化和效率后发优势实现的赛道够多够长。

目前如此高的 ROIC，如果用在回馈股东而非再投入在公司成长上显得不大理性。

是不是头像表情里那样的疑惑

说的是某电商吗

的确是目前让市场非常困惑的一件事，存在很大预期差，我觉得市场这次错了，期待以某种方式证伪。
微信群"阿段/Pdd/非C"的聊天记录如下:
————— 2024-3-27 —————tulip 11:30有个信息差我觉得资金分歧很大tulip 11:30但我认为答案是确定的tulip 11:30拼多多很重视股东回报tulip 11:31到了时机会有分红或回购，可能不会比其他任何中概股差tulip 11:351、拼多多在租楼办公；2、拼多多从战略、条线业务到营销投入重视ROI；3、创始人思维，比如黄峥本人早期拼多多营销投入“不是费用而是资产”的精彩阐述tulip 11:36创始人理念很清晰，如投资的创业和如创业的投资tulip 11:37关于股东回报，不管是业务增长还是分红回购，我相信黄峥也会有类似于巴菲特的见解tulip 11:37拼多多极少的重资产沉淀，这是股东回报思维践行的结果tulip 11:38急吼吼的要分红回购，不知道机构怎么想的tulip 11:41如创业的投资和如投资的创业网页链接 11:43这篇文章我觉得能解释大股东黄峥的公司会不会重视股东回报tulip 11:46不重视股东回报和很重视股东回报，对拼多多是两个截然相反的评估tulip 12:45撇开分红回购，最基本的，如果这个公司一直致力于ROI提升，那对公司的股东回报态度需要什么担心tulip 12:45况且，是否分红回购也是管理层现在ROI比较下作出的决策tulip 12:47说到分红回购，很多公司管理层根本没能力客观评估公司价值，二级市场回购还是毁灭价值的决策tulip 12:48选择现在不分红回购，是不是放在体内相比有更高的ROI选择呢tulip 12:49一切根本上在于对管理层能力和诚信评估tulip 12:50现在看是没问题的，如果temu投入高峰期过了，AI公司也不打算强力投入，不分红回购可以证伪说管理层不重视股东回报tulip 12:51现在就迫切希望让公司分红回购，可能是想短期有个好的价格好跑路吧tulip 12:57黄峥是一个特别有远见的人，他能非常深的洞察人性，从而敏锐的捕捉到市场机会。同时，他可以看到差异化的打法，并且能够把这种打法快速落地实施。黄峥符合我对于优秀创业者的两个定义：第一就是他要很Sharp。 Sharp跟聪明不一样，聪明只是一种学习能力，而Sharp是一种出色的判断力，是能够透过纷繁的表象数据，一针见血地看到里面最核心本质的能力。第二点是他的执行力。今天在任何一个领域创业，只要有一家起来，就会有无数个竞争对手杀进来。也就是说，商业模式在今天不等于商业机密。特别是与互联网相关的东西，都是透明的，竞争对手完全可以通过试用你的产品，或者通过反向编译得到你的设计。因此如何能够杀出重围，我觉得是对团队执行力的巨大考验。当然这也是对投资机构的巨大考验。要判断出行业中最优秀公司，我们肯定要对相关的行业理解足够深刻，这促使我们成为更好的研究驱动型机构，形成自上而下的研究。此外，要与最优秀的创业者形成很好的沟通机制。我们对过去投资的优秀公司的创始人都有非常好的认知和了解，这有助于我们未来做出正确的投资判断。高榕在进行消费领域的投资决策时，一个重要的标准是创始团队是否能够把消费者的需求和利益放在公司自身利益的优先级之上，因为这是任何消费类公司生存与发展的根本。拼多多平台上的消费者是公众人群的重要组成部分，我们也看到了拼多多团队对于维护消费者利益所付出的巨大艰辛和努力。

想想亚马逊。

“公司投资价值和股东回报的关系是乘，而不是加”，这句怎么理解？

利润基数大了，资本回报率下降也正常。多余的资金不要乱投就行了。就好像苹果一样，保持经营所需的资金，多余的回购。

就是一串0前边的1，没有1，再多0都和投资人无关。