| 发布于: | 雪球 | 回复：11 | 喜欢：1 |
没错，原来您注意到了，咱们观点其实是一致的，产品其实有存在意义，但投资者能力的不对称导致不但没有分享到套利收益，反而可能被额外收割了。另外和层主朋友探讨一点，多数人只认为敲入会被收割，其实敲出也会被收割，因为投资者对赌了波动性，这点是购买xq期权和直接期指吃贴水的区别
卖option长期肯定是负的，因为券商要盈利。 雪球的票息定价里除了卖option还有一部分是股指期货的贴水，这个是市场（做中性私募）送的，远大于券商盈利（券商的报价也是非常卷），所以长期是正的。
你说的是对赌波动率而已，假设imply vol就是真实vol的情况下，一般的option客户无论买还是卖，期望值都是负的，因为券商要赚一点vol的差价。 但目前挂钩500、1000的雪球，有贴水的补贴，这部分是市场白给的，而且很大。 所以在有贴水的情况下，500，1000雪球长期买，期望值是正的（也就是无数个小赚大亏加起来）。 但假如换个没贴水的标的，譬如是个股雪球，那期望值是负的。