高度依赖人的商业模式，不宜长期持有，因为认识自己不易，认识别人就更难。

像比亚迪王传福，就是正面的例子。

其实反过来想，会不会换不换管理层其实都一个样子呢？拼多多的崛起有必然，也有偶然。但是消费降级这么快估计也是大家没有预料到的。八年前大家都在说消费升级，忙着出海。

人的作用确实非常重要，我以前干VC的时候，公司创始人的能力在投资决策中占比非常高，大佬创业更是公司还没注册就融资额度满了（我聊过一位，开场白是“说实话我这轮的额度满了，今天过来单纯就是交个朋友”）。
（PS：很不理解李想创业居然会遇到融资困难，有没有亲历的朋友给我讲讲那时候的故事。）
但我不同意在股票投资中对管理层变动敏感，就像我不同意对短期业绩敏感一样——这一点和鼎文兄弟的看法一致，完全可以等变动的管理层干出业绩再说嘛，他们上任后又不是只干三五个季度。

财务出身的人，会过于注意眼前，偏保守，好处是能活下去。真正企业家，却要多考虑要未来 ，牺牲短期财务指标。

选一个对管理层不太依赖的企业才行～

除非对于换的管理层非常了解，否则真的很难量化这个因素。

除非高壁垒躺赢 大多数生意还是靠人做的

张勇能当上集团主席，是因为当年力排众议(包括说服马云)做天猫，才挡住了京东的蚕食，同时增加了平台的变现效率。当年叫人家小甜甜，现在变成了牛夫人。。。只能说这个行业竞争太激烈。