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腾讯确实既增发，又回购。最后实际上相当于没回购没增发。那么现金去哪里了，变相员工激励了。这个可以解释为腾讯对人才的重视，也可以理解成，腾讯商业模式比较依靠人才。总体结果是腾讯的人工成本大，这样长期随着人工成本的提升，是有损现金流的。这就要求具有更强的创造现金流的能力，那么最后回到本质上来，腾讯商业模式是否保证长期有不错的增速呢？ 这对于企业要求就提高了，逆水行舟，不进则退，如果水流较快呢？
腾讯确实既增发，又回购。最后实际上相当于没回购没增发。那么现金去哪里了，变相员工激励了。这个可以解释为腾讯对人才的重视，也可以理解成，腾讯商业模式比较依靠人才。总体结果是腾讯的人工成本大，这样长期随着人工成本的提升，是有损现金流的。这就要求具有更强的创造现金流的能力，那么最后回到本质上来，腾讯商业模式是否保证长期有不错的增速呢？ 这对于企业要求就提高了，逆水行舟，不进则退，如果水流较快呢？
巴哥，大道自己说没有太认真把巴菲特每年股东大会的东西读一遍，我觉得大道对投资的兴趣不是很大，如果真的说谁更懂巴菲特，感觉你还是比大道要厉害一点儿的
1. 好像说了什么，又好像什么都没说。
2. 你提到腾讯回购不一定利好股东。请问，投资上有一定的事情吗？如果你投资上找到一定的事情，为什么不加无限大的杠杆，一把炒成全球首富？
3. 你提到巴菲特一键清仓IBM。请问，巴菲特是不是2017年5月开始减持，到2019年1月全部卖完？这叫一键清仓？
4. 实际上巴菲特卖IBM跟其回购没半毛钱关系。IBM的回购计划始于2008董事会批准的150亿美元，后来陆陆续续增加至500亿。巴菲特买入IBM是在2011年，你还不如说他买入IBM是因为其长期回购计划。
5. 你说腾讯回购主要看未来10年发展情况。但是对于腾讯未来10年发展情况到底怎样？你只字未提。说白了就是一句正确的废话。我以小人之心猜测，你在蹭腾讯回购的热点。
6. 归根到底，有的人炒股是为了赚钱，有的人炒股是为了写文章。我不是针对谁，只是有感而发。
7. 我上面啰里八嗦一大堆，也都是废话，职业病又犯了。
关键在于回购的价格吧？最粗浅的比喻是，低于1pb回购是有利的，高于1pb回购是不利的。
既然说到巴菲特，那苹果真多年以来一直回购注销，也没见巴菲特跑路啊
最讨厌的就是增发给员工激励，关于这一点不论是老巴还是老芒格都是极其讨厌的，所以他们从来不这么干。
一边回购注销，一边给员工送股？
目前国内公司几乎都是这种假回购
这逻辑正着看没错，反着看呢？拿着股票的腾讯员工会立马卖吗？没有全员持股，腾讯还维持个毛的股价，高层要现金工资不是想要多少拿多少？
回购注销当然对纯粹的股东更好，但有时候也要问问凭什么？买成大股东再考虑这些战略层面的事情吧。