至安

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世界上最宝贵的东西就是长期公开的 Track record。
因为每一个决策都是最难的。越长期的业绩，越能反映一个人对市场和社会的理解力，视野越广，越能提升阅世阅人的正确概率。
长期的 Track record 是一个过滤了权力、关系、浮名后真正能展现一个人的能力的曲线。
判断一个人的观点有无...

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$安图生物(SH603658)$ 安图

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$安图生物(SH603658)$ 安图

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老唐估值法局限性

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//@曼巴投资:投资的本质是买入（持有）当下价格低于未来现金流价值的东西。。。未来是不确定的，所以，不存在“正确”，所以是概率下的把握，需要持仓分散来把握。但同时，投资方法本身是确定的，即做划算的买卖。做划算的买卖，本质是赔率。所以，我同意paul老师的观点，赔率高于“正确”...

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//@PaulWu:在我这里，赔率高于“正确”。

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「先有生意判断，再有估值判断」「商业模式很关键，它其实决定了最终的竞争格局，有些行业它天然会形成垄断，天然拥有健康的现金流，而有些则是百战之地，一场一场的战役，一笔接一笔的回款，让人精疲力竭。当我们经历得足够多，有些生意即使在早期，我们也是可以一眼看到老的。」

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$腾讯控股(00700)$ //@仓又加错-刘成岗:回复@pipee: 腾讯自2010年起（我的Excel只录入2010年后的数据）的自由现金流就是正的，LTM没有一个季度是负的，但是腾讯当前的Net debt是4.115B，即，净负债状态，在很赚钱的互联网科技公司中是异类，看下同行，Meta是-24.247B，MSFT是-38.264B，AAPL执行cas...

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自由现金流，股东回报。

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$腾讯控股(00700)$ //@不明真相的群众:以下是我一些不成熟的看法：中概股进入了一个新的周期。最近市场动荡，消息也很多，很多投资者深感焦虑，这种感受是可以理解的。如果我们把眼光稍微收窄一些，回到公司业绩本身上来，可能会有一些不一样的发现。现在已经公布财报的互联网公司（中概股），大家...

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财务三表//@PaulWu:资产负债表选生意，现金流量表看现状，利润表找动机。

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企业财务报表，资产负债表、利润表、现金流量表。

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$美团-W(03690)$ //@PaulWu:我们核心仓位交卷了。

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$腾讯控股(00700)$ 腾讯

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资产软，负债硬，现金为王。

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$腾讯控股(00700)$ 平台企业金融业务整改完成

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//@PaulWu:回复@混乱与混沌: 都是，我对收租没偏见，但担忧经济卖民企，买国企？担心地产，买金融？我们的配置里既有国企也有民企，既有中国也有美国，既有多头也有空头，我认为我的屁股还可以做到客观。但今年风格很撕裂，更多是跟着板块/风格运动，而不是企业内生逻辑，这也是我观察到的事实，这...

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//@莉莉安78:感谢@仓又加错-刘成岗 ，原文更新了估值计算，采用EV/(FCF-SBC)的方法，目前$腾讯控股(00700)$ 是TTM 20倍估值，Forward2023业绩应该在17-18倍。这个价格相比同口径下只有10-15倍的京东百度还有今晚的阿里，肯定不算便宜。不过考虑到腾讯优秀的商业模式和公司治理，以及美股可比的big ...

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腾讯 股权激励 股份奖励