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现在对地产公司来说，最头疼的，就是美元债市场冰冻了，啥叫冰冻，就是别管你是谁，基本都发不出来，所以，美元债规模和排布，决定了你是否被枪毙，和枪毙的时间，$新湖中宝(SH600208)$ $金辉控股(09993)$ 美元债规模小，靠自己的能力大概就能还上，所以美元债就不便宜，股价也不低，债务这个东西，违约也没那么容易。
但是，民企地产商，在美元泛滥的时候，大量借了中短期债券，然后滚入了资金池，他们没有做一个冰冻的压力测试，那现在债券市场冰冻了，资金池又被信托和监管账户冻结，销售流速大幅下滑，那就只能违约。
美元债相当于形成了一个确定的缺口，过去几年用这个债做本金强力冲规模的地产商，现在就进入了确定负反馈的核心窗口，在美元债持有人大比例损失之后，这些投资人被血洗，钱变少了，投资能力大幅下降，那冰冻的时间窗口，就不再可预测，聪明的管理层，就必须让自己公司的缩表速度，快过信贷收缩的速度，在经营回款速度下降的时候，最快速度处置资产，根本不要看价格，就是个砍，但能做到这个的企业家，微乎其微。
美元债规模和排布，决定了你是否被枪毙，和枪毙的时间，$新湖中宝(SH600208)$ $金辉控股(09993)$ 美元债规模小，靠自己的能力大概就能还上，所以美元债就不便宜，股价也不低，债务这个东西，违约也没那么容易。