这是关于银行业的胡思乱想的一个新的子系列。通过这个系列对中国银行业未来的发展进行思索。这系列中的思考结果更多是基于长期的行业趋势变化，并不能作为短期个股的投资依据。放在胡思乱想这个系列中就是因为这些思考更多是出自我自己的认知和推演。未来真实的发展趋势可能和我的推演并不符合。
这个系列思考的起因在于最近从政府传导出来的金融改革相关信息，包括但不限于中央金融工作会议，金融企业国有资产管理情况的调研报告等。
这个系列的第一篇主要说明的是银行业过去20年高速发展的基础规模扩张的烟花终将落幕。我国银行业过去20年的发展模式都是以信贷为基础，以利息收入为主。多数银行的“广义净利息收入”占比都在80%以上，手续费占比很少有超过20%的。
这里所谓的“广义净利息收入”是指净利息收入和金融投资收入中通过交易性金融资产买卖或持有分红获取的收入。也就是说其他非息收入中的大部分由于本身也和风险资产配置规模相关，本质上也是一种变相的利息收入。“广义净利息收入”主要和风险资产规模和风险定价水平（利率）相关。所以，想要提升“广义净利息收入”的途径只有2条：1，扩张风险资产的规模；2，提升资产的收益率。
由于资产的收益率和风险成正相关，而且具有典型的周期性波动。所以，在利率上银行不太可能获得持续的增长，因为经济本身也无法承受较高的利率。所以，银行营收长期增长的驱动力自然而然地就落在了规模增长上。
当前世界上几乎所有国家都已经放弃了基于贵金属的货币发行体系，改为信用货币体系。信用货币体系的最大特点就是货币供应量是持续增长的，即货币总量长期看是一直增长的。作为专门经营货币的企业，货币量的持续增长就意味着银行的规模持续增长，进而就意味着银行的营收可以持续受益于规模的扩张。
但是，我们需要注意的是中国的货币供应量M2未来的增速会缓慢下降。这一点是确定的。最近两年M2增速连续超过10%是经济不景气时期的特殊刺激造成的，不可持续。按照最近两年央行的货币政策反复提到货币供应量要和国家的名义GDP增速相吻合。所谓名义GDP就是GDP增速叠加通胀因素。以我国的经济为例，如果GDP扣除物价指数后增速为5%，通涨指数为2%，那么货币供应量应该控制在7%~8%的区间内。当然，这个前提是不存在流通性陷阱的情况下。
长期看随着我国的经济体量越来越大，经济增长的速度逐渐下滑是大概率的事件。实际上在没有大规模的科技革命生产效率提升的情况下，发展中国家随着经济体量的增长和人力成本的提升，经济增速下滑几乎是不可避免的。
从另外的角度出发，我国经济目前对于金融，特别是银行体系的依赖较重。《金融企业国有资产管理情况的调研报告》中提到的金融增加值占GDP比重（金G比）较大的问题很大程度上也是由于银行业信贷规模过大导致的。国家指导下降低“金G比”的方向也会导致银行规模扩张的速度逐渐下降。
如果规模增长速度下降，那么带来的直接影响将是银行间的竞争会进一步加剧。规模增长降低相当于全行业的盈利增速空间被压低了。在其它行业增长空间受限，行业内就开始残酷地价格战抢市场份额，直到最后多数玩家被淘汰出局，少数龙头企业之间竞争减缓，定价能力提升，最终导致市场份额扩大同时毛利率提升。
在我国，由于银行本身属于比较特殊的行业，牌照准入，破产退出难度大（银行破产容易引发金融风险。）所以，银行的竞争加剧主要体现在成本压力和资本金限制上。货币供应量边际收窄，带来的直接影响是银行市场内的钱变贵了。于是，那些存款基础不好，过度因靠同业负债的银行会面临净息差持续收窄的压力。而存款基础好的银行，则能够从中受益。
净息差的变化最终会反映到RORWA和资本内生能力上。优秀的银行分红能力更强，成长更快，市场份额更大。平庸的银行成本更高，要么净息差低，收入低，累计资本能力低，要么为了维持净息差做高风险的客户，风险爆发，减值影响净利润，结局一样是累积资本能力低。然后，这些银行从市场上很难融到足够多本金的时候，他们的规模增长就会放缓，案例大家可以参考：浦发银行和民生银行。由于牌照限制和国内对银行破产的各种限制实际上人为拉长了落后产能淘汰的周期，造成优秀和平庸之间的分化远比其他行业要慢。
当然规模增长放缓并不代表着所有银行的净利润增速都会放缓。首先，供给侧改革持续推进，部分中小金融机构让出市场，央管金融机构的规模增长还可以维持略高于市场均值。
其次，我们可以借鉴一下国外在规模增长放缓后的银行生态的变化：一个方向是服务收费更多，另一个方向是增加经营范围。前者至少短期看不符合中国的国情，毕竟国家要求金融服务实体经济，不是让你来赚大钱的。后者可以参考美国当年放开混业经营后银行业的发展。这一条我国可以有但是又不能照搬。毕竟现在中国银行业不允许混业经营，特别是券商的经纪业务和股票发行业务，银行不能做。但是，对于风险投资类业务，国内多家银行已经通过控股子公司实质性开展业务了。未来，随着金控牌照的发放，持有金控牌照的集团可以将集团内的银行，券商，基金公司整合起来做投行相关的全产业链服务，这一点可能会成为未来中国银行业的一个新增长点。
最后一个就是在表外业务规模上做文章，比如财富管理业务未来的空间将十分广阔。因为，随着中国经济从资本稀缺状态进入到资本过剩状态。金融中介服务从过去帮助公司找资金变成了帮着资金找资产，即信贷业务逐渐让位于财富管理和资产配置业务。
M2增速缓慢下降应该是大方向，但是这个时间周期可能是10年计的，对于各家银行的短期影响并不明显。但是，如果银行不为长期趋势做好准备，可能日子会越来越难过。