12月8日，沪深交易所下属中证指数有限公司公告了中证A50指数的发布安排。该指数定于2024年1月2日正式发布。同时，新闻还发布了首批入选的50只成分股名单，如下图1所示：
图1
样本股名单一发布，很多股民就不服气了，凭啥美的入选我的格力没有入选？招行走得那么差为啥选招行不选工行。不知道大家注意没有中证A50和过去的上证50，中证100最大的差别就是中证A50的行业覆盖最大化。中证A50指数共覆盖30个中证二级行业以及50个中证三级行业，也就是说每个中证三级行业只有一个成分股名额，同处于一个三级行业的格力和美的，工行和招行都只能选一个公司入选。
那么什么是三级行业分类呢？我举几个例子大家就明白了，比如：招商银行的一级行业属于金融，二级行业属于银行，三级行业属于商业银行，四级行业属于综合性商业银行。基本上目前所有A股的上市银行在三级分类中都属于商业银行，差别主要是第四级行业分为综合性商业银行和区域性商业银行。
可能有人会问为啥爱尔眼科，迈瑞医疗，智飞生物这些医药股能够同时入选上证A50成分股呢？这是因为医药行业的中证三级子行业较多，包括：医疗器械（迈瑞医疗），医疗服务（爱尔眼科），生物科技（智飞生物），制药（片仔癀）等。
中证行业的划分解答了为啥一个三级行业只能有一个公司入选。那么接下来的问题就是为啥选了xx股，不选yy股。这就和中证A50的编制规则有关系。由于中证A50还未正式发布，所以只能从中证A50指数发布公告中找到粗略编制方法。
我把指数编制方法读了几遍大体来说是就是层层过筛子，通过一些条件把不合格的剔除出去，剩下的作为下一关过筛子的输入：
ESG指标样本空间中剔除ESG评分在C和C以下的企业。说实话，个人认为这个指标有点画蛇添足的味道，感觉就是硬蹭ESG。因为，按照后面的筛选条件筛出来的标的ESG打分不太可能是C或者C以下。
总市值指标选取过去一年日均总市值排名前300的公司。这一指标基本已经确认了A50指数偏向于大市值公司。其覆盖的市值占A股总市值的比例必然是不低的。
行业内自由流通市值指标所属中证三级行业内过去一年自由流通市值第一的公司。这一指标属于行业内排他性指标。对于银行来说选了招行就不可能选工行，对家电来说选了美的就不可能选格力。可能有人不理解，明明工行的市值比招行大为啥是招行排第一入选呢？关键就在于自由流通市值这个指标。
自由流通市值就是用自由流通股本*股价计算出来的市值，自由流通股本是指所有非限售流通股本中剔除部分股本，包括：超过5%的国有股东持股，超过5%的战投持股，超过5%的公司创始人及其家属或者高管。
按照这一规则招商银行只需要剔除中国远洋运输和招商局轮船持有的不到20%的股本，也就是说招行的自由流通市值超过总市值的80%。而工商银行需要剔除汇金公司和财政部持有的合计超过65%的股本。如果再考虑剔除H股，那么招行在A股自由流通市值相当于总市值的62.66%，工行在A股的自由流通市值相当于总市值的9.98%。目前，工行总市值约1.7万亿，那么A股的自由流通市值约为1700亿，招行总市值约7000亿，那么A股的自由流通市值约为4400亿。所以，招行的排名远超工行。
沪深股通所选的标的必须是沪深股通的标的股。这一指标的用意昭然若揭，国家想要把中证A50指数打造为外国投资者投资中国股市的标杆。
经过这4层筛选后剩下的公司再按照过去一年自由流通市值进行排名选取排名靠前的50家公司，同时满足各中证二级行业入选数量不少于1只，即如果某个二级行业没有一家公司排名在前50，那么就把这个二级行业内自由流通市值排名第一的公司纳入成分股，原有的50只成份股末尾淘汰一家。
最后一步再根据选出的50家成分股的市值分配权中，需要确保单一公司的权重不得超过10%，前五大权重股合计不超过40%的权重。
虽然中证A50指数还未正式发布，指数权重计算的细节也没有最终公布。但是从已经披露的指数编制方法草稿中大概可以感受到大市值的公司权重必然是相对偏大的。考虑到行业排他性原则，招行在中证A50指数中的权重可能要高于其在上证A50和中证100当中的权重。
个人认为中证A50是迄今为止A股所有宽基指数中编制最合理的指数，明年元旦后中证A50指数一旦发布必然会引起基金公司争抢首支中证A50ETF。而且未来中证A50ETF的规模绝不会逊于目前的沪深300ETF和上证50ETF。