最近市面上关于银行的负面言论很多，很多无知的人妖魔化银行的攻击点居然有“以钱生钱”，“银行业所属的金融业不属于实体经济”，“银行利润率太高”。
对，没错！银行怎么赚钱？不就是借钱放贷，以钱生钱么。金融业也确实不属于实体经济。但是，如果说金融业内哪一个对实体经济支持力度最大，那绝对是银行业。
国家在谈支持实体经济，但是很多人连哪些属于实体经济都搞不清楚，机械地将实体经济理解为制造业，这就是很扯淡的一件事。对于实体经济的定义大家可以自行百度，我不在这里赘述了。基本上除了金融行业，投资性房地产，收藏业，博彩业，体育经济等之外，其它所有的行业都属于实体经济。
银行本身主要的功能是信用中介，支付中介，将货币转换为资本和派生信用。所有这些功能都和实体经济的运作息息相关。如果离开了商业银行，现代经济的发展速度要降低很多。所以，现在很多自媒体动辄高谈阔论银行应该支持实体经济。我就挺纳闷的，银行一直干的事情不就是在支持实体经济么？银行的贷款不都是发放给实体经济了么？以招行为例，如下图1所示：
图1
招行的贷款结构中，对公贷款除了发放给金融业的1068.24亿（占比1.8%）跟实体经济无关，其它的对公贷款都和实体经济相关，包括：房地产行业贷款。因为，我国的房地产行业多数都是以房地产开发销售为主，很少有房地产行业是依靠买卖不动产赚取差价牟利的。
至于说招行的零售贷款算不算支持实体经济？当然算！目前中国经济发展减缓最大的问题是相对于产能过剩需求不足。过去20年我国经济高速发展的重要原因之一是中国加入世贸后，打开了全球，特别是欧美发达国家的市场。我国超高速发展的产能正好满足了欧美成熟经济体的需求。但是，近年来随着中国经济体量的不断增大，欧美市场的需求已经无法支撑中国产能持续增长。未来中国内需是否能够释放将关系我国经济增速。从这个角度出发无论是按揭还是信用卡贷款都刺激了个人消费，间接支撑了实体经济的发展。
再来看看所谓的银行利润率偏高的问题。很多无知的媒体说银行利润率动辄40%以上，而制造业利润率只有几个点，并以此为论据说银行业是暴利行业。我只能说这些媒体是不学无术，银行业和制造业是完全不同的业务模式，两者在指标上的表现不同是由其业务模式决定的，根本不能以此评价是否存在暴利。
我们先来看一下媒体所谓的利润率，个人理解应该是指营业利润率=营业利润/营业收入。我们就以招商银行和伊利股份两家公司作为代表来说明一下。根据2021年报，招商银行营业利润1480.19亿，营业收入3312.53亿，营业利润率为44.73%。伊利股份营业利润102.3亿，营业收入1105.95亿，营业利润率为9.25%。
单从营业利润率的指标看似乎招商银行的赚钱能力比伊利股份高很多。但是，其实这是一种误解。制造业的特点是需要采购大量的原材料，生产后把产品卖出得到的营收扣除原材料成本后才是毛利润，再扣除销售成本后才是营业利润。虽然每一批货物的利润率不高但是周转率很高，通过高周转率来提升盈利能力。我们衡量一家企业的盈利能力最重要的指标是ROE（净资产收益率）：
ROE=净利润/净资产=（(1-税率)*营业利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/净资产）=（1-税率）*营业利润率*资产周转率*杠杆倍数
如果扣除税率因素，剩下的3个指标分别代表了收益指标，营运指标和杠杆指标。制造业的特点是收益指标偏低，营运指标较高，杠杆指标偏低。金融行业的特点是收益指标较高，营运指标很低，杠杆指标较高。各行业的周转率指标如下图2所示：
图2
从图2中可以看到金融行业的周转率非常低，以银行业为例收入的大头是净利息收入（占比70%~90%），而总资产中绝大多数都是生息资产（90%以上）。周转率约等于净息差。净息差高了个人和企业都受不了。所以，即便配上10倍以上的杠杆率，银行业的周转率*杠杆倍数依然远低于制造业。如果营业利润率再不高点，银行业的ROE就没法看了。事实上银行业目前的ROE行业均值只有12%左右，即便是龙头招行ROE也只有16%。这个水平和制造业龙头相比还是显著偏低的。
从上面的分析可以看出不论是攻击银行业不支持实体经济还是说银行业利润率偏高都是站不住脚的。银行业是现代经济的基础，是经济的润滑剂，面对当前中国银行业的估值水平，现在对银行的妖魔化舆论其心可诛。
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