| 发布于: 修改于: | 雪球 | 回复：23 | 喜欢：0 |
我记得2007年招行的市净率是5倍以上，国有大行在上市前股份制改造时外资股东进入时估值远高于现在。这么多年银行股价跌破净资产，5、6倍市盈率常态化，难道市场都错的？我不这么认为。我坚持自己的观点：我们的银行在系统性的掩盖不良资产，导致投资者对银行的财报不信任。招行和平银财报的可信度高，估值自然就上去了。我最近买入一点民生银行，逻辑是：当经济形势向好，那些报表中掩盖的潜在不良不再是不良的时候，估值最低的民生银行机会反而会高一点。
1，后视镜看问题说了等于没说，往前看你能告诉我民生银行的增长点在哪里？2，市场不是对财报不信任，是多数银行这几年的财报确实烂，招行为啥这几年走得好？因为财报好。而且不是粉饰的好。3，确实很烂。4，准确的数字说不出来但是行业内横向比较还是能看出差异的。
单纯从财报做数据分析一样可以比市场上90%的投资者做的好，问题在于你财报分析的功力。
主要是银行这几年一直在降杠杆，导致roe下降。