首先做个自我介绍，我是董宝珍先生的助手---李元刚。我对招行谷子地先生的文章比较熟悉，他的文章表现出极其杰出的会计能力，我本人是会计出身，从而我知道那么深的会计分析能力，根本不是一两年的功夫，是长期的功夫，如果不是很长时间就能达到那样的水平，那一定是很有天赋。实话实说，招行谷子地利用财务优势所做的有些分析质量很高，但这一次关于民生银行的分析犯了严重错误。
700亿新生不良错在何处？
谷子地关于民生银行的资产质量的讨论过程中，有原文如下：
“减值准备约846亿比三季报的806亿增加了40亿。民生银行全年核销509亿，通过向第三方转让共处置不良贷款账面余额人民币212.57亿元，再加上不良余额增加了接近6亿。所以，最保守的估计民生银行新生成不良金额在727亿，所以新生成不良率高于2%。”
下图是2019年民生银行年报中对核销和转出资产的描述，上面清清楚楚地写着19年核销和转出额为509亿，而不是谷子地先生说的700亿。
招行谷子地先生多算出了200多亿新生不良问题出在哪里呢？民生银行年报附录中的一段话：“向第三方转让共处置不良贷款账面余额人民币 212.57 亿元”，对这段话，他错误地理解为，此212亿元是在核销500多亿之外又转让给第三方不良资产200亿，实际上这212亿元是民生银行用于解释2019年所核销的500多亿的不良资产，有212亿通过向第三方转核销的，其余300亿是一笔勾销。以下是民生银行19年报中关于转出资产的描述：
谷子地先生对这句话的理解错误，这种错误与早期民生银行的报表中，是把出表的不良资产分为核销和转出，现在的报表已经合并为一个“本期核销及转出”科目。下表是我的小伙伴统计制作的民生银行历年核销、新生不良、计提和拨备数据，供读者参看：
作者：否极泰董宝珍
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来源：雪球
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