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投资CRO行业的核心逻辑
逻辑一：整体的新药研发投资回报率下滑 → 国外药企降本减费 → 医药研发外包需求快速增加 → 亚太地区“工程师红利” → 国外部分环节订单产业转移到亚太 → 中国医药外包行业受益；
逻辑二：国内医改控费 → 仿制药厂出清，鼓励创新 → 增量和余量资金腾挪到新药研发行业 → 国内三大交易所支持亏损的创新药公司上市→ 国内医药外包企业直接受益。（本段文字摘自蹬羚社）
以上两大投资逻辑是否发生变化了呢？
六张图看CRO行业和企业的发展
投资恒等式，市值=净利润*估值，这个恒等式告诉我们投资获利的两个关键变量是公司未来的业绩走向（企业的盈利能力）和市场给与公司的估值（投资者的情绪）。紧盯影响企业未来业绩走向的因素，这样才更容易理解股价的波动。什么样的因素会制约CRO行业的发展呢，或者说以上数据中发生什么样的变化是应该引起注意？当你弄清楚这个问题，对cro理解也会更进一步。
至于当前CRO企业的估值是贵还是便宜，每个人都有不同的答案。反正我认为不贵。
再次重申，创新药CXO板块在6组重要核心数据方面，以及最终得到的年净利润复合增速方面，全面碾压A股所有最顶级优质的核心板块，无论是新能源汽车、锂电池、太阳能光伏、军工、顶级白酒等等行业，过去6~10年当中的净利润年复合增速都远不及创新药CXO，未来3~5年也同样难以匹敌创新药CXO，将来10年也将不断验证这些最优质数据。叠加行业前半年严重错杀（估值低的离谱），朝阳行业叠加高成长赛道，最长的坡+最后的雪，对于人类健康来说永远没有天花板的行业（国内傻机构每隔两三年都会跳出来做行业高低切换，认为也是周期行业是非常错误的观点），中国70%的机构的脑袋还不如顶级价值投资者用脚来思考，是时候让高瓴资本等为他们错误行为买单之时。致敬中国CXO八龙珠，目前只有药明康德排列世界CXO第7位，在未来5~8年的征程中，全球十大CXO企业将有至少5~8家是中国企业。
$药明康德(SH603259)$ $药明生物(02269)$ $康龙化成(SZ300759)$ 泰格医药，凯莱英，昭衍新药，博腾股份，美迪西，药石科技，九洲药业，和元生物，百诚医药，阳光诺和。