一、上市公司分拆上市的条件
为引导和规范上市公司分拆所属子公司在境内上市，2019年12月12日证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，上市公司分拆是资本市场优化资源配置和深化并购重组功能的重要手段，有利于公司进一步实现业务聚焦、提升专业化经营水平，更好地服务科技创新和经济高质量发展。
上市公司分拆的条件：
（一）上市公司股票境内上市已满3年。
（二）上市公司最近3个会计年度连续盈利，且最近3个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6亿元人民币（本规定所称净利润以扣除非经常性损益前后孰低值计算）。
（三）上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润不得超过归属于上市公司股东的净利润的50％；上市公司最近1个会计年度合并报表中按权益享有的拟分拆所属子公司净资产不得超过归属于上市公司股东的净资产的30％。
（四）上市公司不存在资金、资产被控股股东、实际控制人及其关联方占用的情形，或其他损害公司利益的重大关联交易。上市公司及其控股股东、实际控制人最近36个月内未受到过中国证监会的行政处罚；上市公司及其控股股东、实际控制人最近12个月内未受到过证券交易所的公开谴责。上市公司最近一年及一期财务会计报告被注册会计师出具无保留意见审计报告。
（五）上市公司最近3个会计年度内发行股份及募集资金投向的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产，但拟分拆所属子公司最近3 个会计年度使用募集资金合计不超过其净资产10%的除外；上市公司最近3个会计年度内通过重大资产重组购买的业务和资产，不得作为拟分拆所属子公司的主要业务和资产。所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市。
（六）上市公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的10％；上市公司拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的30%。
（七）上市公司应当充分披露并说明：本次分拆有利于上市公司突出主业、增强独立性。本次分拆后，上市公司与拟分拆所属子公司均符合中国证监会、证券交易所关于同业竞争、关联交易的监管要求，且资产、财务、机构方面相互独立，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职，独立性方面不存在其他严重缺陷。
二、分拆上市有什么好处
分拆上市若能实施顺利，从长远来看对母子公司，甚至是爷孙公司（健康元-丽珠集团-丽珠试剂）都是双赢，甚至多赢的安排。对母公司而言，通过子公司的分拆上市能让主营业务更聚焦，也有利于提升估值；对子公司来说，分拆上市将拓宽融资渠道，激发员工积极性，从而推动公司快速发展。具体表现在：
1.子公司独立上市，拓宽了融资途径，尤其是子公司是创新型的公司（科技、创新药、生物制药），融资渠道的拓宽有利于企业的快速发展。
2.分拆后，母子公司会出现估值重塑。子公司的价值会被重新定义，母公司也能获得资本溢价，进而提升估值。
3.有利于实施核心化战略，有利于各自管理效率的提升，创造更多的经济价值。
但证监会也表示要加强对分拆行为的全流程监管，严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象，以及内幕交易、操纵市场等违法违规行为。
而申万宏源研报认为，实施不当的分拆上市也可能带来母公司业务“空心化”、子公司业务无法实质性独立而关联交易占比过大、母子协同效应削弱、大股东利用分拆上市套现、实施利益输送，损害中小股东利益等问题。并认为，上市公司应充分考虑分拆上市是否有利于提升募资公司的业务聚焦，而不是削弱母子公司之间协同性，也应从市场估值、流动性、业务拓展等角度综合评估不同分拆路径。
三、拟分拆上市的A股医药公司
新规发布之后有9家医药公司拟分拆上市，其中长春高新、辽宁成大、华兰生物都是拆分疫苗业务独立上市，使得疫苗类上市企业队伍继续扩大，疫苗行业任重道远，但机会更大。大家可以把本公众号有关疫苗的文章再次阅读，寻找合适的战机。
医药行业，机会和风险并存，研究好企业，寻找好价格，才能获得好收益。本公众号jzyh777继续聚焦医药行业，让我们一起跟随优秀企业一起成长，与志同道合的人价值远航。扫码关注公众号江辉价值远航
我的雪球医药文章集锦，点击链接 阅读更多医药内容
@今日话题 $长春高新(SZ000661)$ $华兰生物(SZ002007)$ $辽宁成大(SH600739)$
疫苗行业：1、疫苗行业，不容忽视的机会 2、疫苗行业，任重道远，但机会更大
3、疫苗行业研究要点
长春高新：1、长春高新为什么这么牛？ 2、长春高新，疫情后等你发力
3、百克分拆，有利估值提升 4、生长激素12问 5、生长激素的空间到底有多大