这才是我心中投资大师的高大上样子!所以说投资大师一定有一个秘而不宣的有效投资体系,不可能只靠一二个指标打天下。
至于行业竞争格局,公司壁垒,供需,商品价格等等太多人分析了。我就不讲了,每个话题都很大。
投资企业肯定要多维度分析。
适合我分析模型的公司肯定是各种大前提下面。肯定是资本和项目推动模式,重资产和资本,公司壁垒很高,公司市场份额占比很小很小,扩张空间很大很大,公司具备持续扩张能力,行业需求能跟得上公司扩张等等。在这些业务层面大前提下,并且高roe,低pb 。才是我说的四年roe再造一个公司。如果只看我那个模型瞎套用 肯定不行。适合公司肯定不是千里挑一 也是几百里挑一。
他那个帖子,说明他逻辑不够严谨吧。 ROE,FCF,ROIC这些都是企业经营层面的,而PB,PE 是交易出来的价格,前者很大程度决定后者,但是简单看后者,不深入企业经营治理层面,讨论意义不大。
梁宏的这个观点明显是错的,你上边有些观点也同样是错的。。。
另外,梁在今日话题里的上一篇贴,说他所理解的价值投资三个要素里的第3点“长期”也是错的。。。
价投选股要说三要素,只能是三好:好行业、好公司、好价格,三者缺一不可。
价投只看机会成本,只看值不值,至于长期还是短期,根本就不是什么标准,反而是被经常用来忽悠别人不要卖出的话术。。。
至于主贴的观点,无论你们是在讨论ROE、PB,还是市盈率、股息率,又或者是别的什么财务指标时,你们似乎都偷换了概念,因此犯了两个错误:
一是本本主义。
这种刻板地用过去的数据去推测和预测将来,而不关注公司内、外部条件变化的做法,就是典型的教条主义。。。
二是本末倒置,缘木求鱼。
财务指标反映的只是公司过去的经营情况,而将来的指标则会反映将来的经营情况,过去的果不等于就将来的因。。。
至于文末你所说的,你的选股前五指标,我看基本都是从股价博弈出发的一些观察指标,这其实是在舍本逐末。。。
转:我选股持股二十个指标里,净资产收益率和市净率进不了前十。虽然市盈率和股息率是我排第一第二的估值指标,但是也进不了选股持股二十个指标的前五。
前五永远是:国家政策导向、市场供需、公司质地、资金动向和月K大趋势。
(黑丝追求的就一句话:政策面基本面技术面大于估值面,顺势而为,买了能马上大涨的大于一切!)
基本面这些指标都是帮助择时的,大同小异。而且都是静态的。个人现在选择的是看pb和roe。因为这两个指标的框架最简洁也接近本质,重点是这个框架会督促思考未来roe会如何。而不是盲目套公式。
.
至于股息率,是一种底线思维,最好是有,也可以没有。但是这背后包含的虚实结合的思想在A股投资是成功的。很多著名长线投资者基本都靠这种守住一鸟,等待十鸟的投资思想成果。
我觉得这种方法确实更适合A股,因为我们国家产业大部分处于中低端,只有短暂的库存周期,没有十年起步的科技周期。所以用股息率就可以筛选掉大部分赚假钱的行业(表现为资本持续开出大或者沉淀为低效重资产),再排除掉杠杆性行业,剩下可投的行业是很少的。
.
而由于中国是制造业国家,整体roe是低于美国这样的产业链上游国家,所以中国股市长期回报率会偏低,涨跌自然表现初更大的周期性,所以必须看月线。
.
当然重要的还是理解生意。
包括理解生意特性,这些指标是否适用,可以发现适用于这些指标公式的一些行业都能提供稳定的roe。
包括理解供需。
而投资A股,很快就会发现政策导向是第一位的。
.
所以黑丝哥说的确实是实战干货。
市盈率的内涵是投资回收期,仅就投资而言,这一个指标就足够了,但企业的经营是面向未来的,这意味着市盈率是动态的概念,是一门对公司未来经营状况预测的学科,由于投资者的生命和时间是有限的,获取的知识进而形成的认知也是有限的,这意味着投资者的一生都在以有限认知应对未来的无限可能,因此,投资者需要给自己留出安全边际;与此同时,为了保障投资回收的可靠性,我们需要现金流在验证公司赚的是真金白银。其他的各类指标只不过是市盈率项下的辅助指标而已。至于股息率的问题,只不过是特定历史阶段投资者的一种认知偏差(如果公司能够比你更好的运用这笔资金,干嘛要分红?有投资者可能会提出,分红可以提供生活费等诸多理由,这些理由在股票市场提供的流动性面前根本不值一驳)。
大叔太厉害了,资本论三页纸搞定,一般人都没勇气看完,很想学习下您的三页纸。
前五永远是:国家政策导向、市场供需、公司质地、资金动向和月K大趋势。
一帖炸出,华山论🗡️
这质量的文章都不收费,我都不好意思看了
省流:格局>逻辑>细节(财务)>博弈(或博傻)。
黑丝叔,五千多股选个价投真的很难。套个三五年就心灰意冷了,特别是入市迟的,老觉得学费交不完
人家没说市净率股息率不重要,净资产收益率判断标的是否优秀,行业地位。市净率判断是否低估。