地产救了两年,消费救了一年,出生率还没有救。多余的话就不讲了。
从投资上,过去几个月继续加大了高分红、全球化经营企业的仓位配置(新纳入一家国际化表现优异,高经营壁垒,分红慷慨的公司),二是为以内销为主的公司逐步建立系统性风险的对冲及保护仓位(以期权策略为主)。总之,尽可能将一些不可控的、大的系统性风险敞口降至最低。
我们并不否认悲观中蕴含机会,过去多轮大跌中我都是无比坚定的。但这次可能向上,也可能需要很久才能向上。我希望是前者,但如果将不(继续?)亏钱放在首位,我们必须重视后一种风险出现的可能性。
好的一面是,我们过去的收益几乎均来源于超额收益。回头看,如果采用期权下跌保护手段,减少了回撤,收益还没有变少。未来宏观走向预测不了,但找到并拿住优秀靠谱的企业一直是我们最擅长的。