补充一点,日本人均可支配收入占人均GDP90%,中国45%。
当前中国老龄化程度相当于日本1995年,而日本1995年的人均GDP是4.42万美元,中国2022年人均GDP为1.27万美元。
确实是,日本80开始也搞控费,和我们的医保集采非常类似,开头的也是整体下行,但是后面成了走的最好的板块,之前看过下好像是医疗器械>制药>连锁药店>医疗行业。这个可能是和器械的研发是迭代式创新为主,所以确定性更高,后期几个大药企,武田、第一共三带领药企走了出来。感觉不论器械和药品,日本的这些企业实际上都是收益老龄化,日本的人口毕竟是过亿的,而集采确实是促进了市占率的提升,虽然降价,但是也给了企业规模效应。技术的积累加上资本积累,到了某个时候,就释放了利润。
或许你和很多人想法一样:老龄化那就买医药吧。
那么还是看下日本:“日本医药市场的发展,却与人口老龄化的趋势背道而驰。根据日本厚生劳务省数据,从1991年开始,日本医药市场规模增速不断下滑:1991年,日本医药市场增速逼近15%,1992年迅速跌至5%以下……到了1997年,老龄化愈演愈烈之际,日本医药市场却进入负增长时代,并持续到1999年。2000年之后,日本医药市场重回正增长轨迹,但增速依然有限,到2008年期间,大多年份的增速在0%—5%之间徘徊。”
我并不是说,国内医药发展一定就像日本不会好。只是想表明,投资不能仅靠直觉。
PS.受集采影响小的部分消费医药公司的投资逻辑我是认可的。