大家都爱看pe，大家买的股票pe都十几倍几十倍。
其实当用pe的估值逻辑时，投资生意最需要考虑的要素就应该是永续性，而不是成长性。
大家总惊叹巴菲特的神话，但却没多少人认真复盘过，老巴大部分资产都是什么类型的，都是多少估值时买的。
可能真的得经历战争和29年大危机，人们才可以理解为什么那个年代会热衷于pb这样的荒唐估值逻辑了。因为没办法，被吓的。

我有个非常不成熟的理解供批评：简单理解是剔除通货膨胀的资产真实回报是一个时代最重要的指标，如果通货膨胀低而且稳定（不仅是平稳），那么增长率会主导真实回报率，这是我们习惯的模型，也就是说DCF的分子是核心因素；当通货膨胀率高，或者通货膨胀率波动很大时，DCF的分母更受关注，所以市场会出现股票和债券同向波动的情况

课代表给下财富代码

央行购入债券和MMT不一样的，联储资产负债表左侧扩张对应的右侧目前是银行超额准备金，简单理解就是银行有钱就存进联储，不拿去投入实体，所以联储通过购买长期债券的方式来控制金融脱实入虚，这部分钱，并不是传统意义上“印”出来的钱，而是信用扩张，是企业家愿意在未来偿还的钱。MMT则是财政部代替子孙后代承诺会还的钱，这不是一回事

黄金有三重属性，抵抗通胀、美元空头、危机期权，要三重属性凑齐，才会有新高（我指的是比前面高点高50-100%的高价）

股东只要用分红再投资公司，长期来看 基本可以保证股东的年化增长率大致等于公司的年化ROE。

行业不再增长，也需要新的资本支出来应付固定资产的自然更新和为满足排放要求的改造吧。。当然，全部收益拿来分红，我是欢迎的

神华最符合吧

除了公共事业，其它的还真不好找。

水星

紫金矿业绝对算一个。不过我相信大家不会多看一眼

永续，需求和竞争格局稳定，10pe，这有点难吧

中国神煤

动荡变局，永续，确定，更可贵

印象里这是非大近期第三次说家纺了吧，跌的也不淡定了？