大家都爱看pe，大家买的股票pe都十几倍几十倍。
其实当用pe的估值逻辑时，投资生意最需要考虑的要素就应该是永续性，而不是成长性。
大家总惊叹巴菲特的神话，但却没多少人认真复盘过，老巴大部分资产都是什么类型的，都是多少估值时买的。
可能真的得经历战争和29年大危机，人们才可以理解为什么那个年代会热衷于pb这样的荒唐估值逻辑了。因为没办法，被吓的。

我有个非常不成熟的理解供批评：简单理解是剔除通货膨胀的资产真实回报是一个时代最重要的指标，如果通货膨胀低而且稳定（不仅是平稳），那么增长率会主导真实回报率，这是我们习惯的模型，也就是说DCF的分子是核心因素；当通货膨胀率高，或者通货膨胀率波动很大时，DCF的分母更受关注，所以市场会出现股票和债券同向波动的情况

课代表给下财富代码

央行购入债券和MMT不一样的，联储资产负债表左侧扩张对应的右侧目前是银行超额准备金，简单理解就是银行有钱就存进联储，不拿去投入实体，所以联储通过购买长期债券的方式来控制金融脱实入虚，这部分钱，并不是传统意义上“印”出来的钱，而是信用扩张，是企业家愿意在未来偿还的钱。MMT则是财政部代替子孙后代承诺会还的钱，这不是一回事

黄金有三重属性，抵抗通胀、美元空头、危机期权，要三重属性凑齐，才会有新高（我指的是比前面高点高50-100%的高价）

“永续、需求和竞争格局稳定的行业”
如何能重回增长？

煤炭

家纺龙头符合

大概就是中国移动

家纺三剑客

记得打电话告诉我代码

从财务上看格力 应该很接近，就是缺少催化剂了，董下来可能市场更有期待

三大电信运营商符合要求$中国移动(00941)$ $中国联通(SH600050)$ $中国电信(SH601728)$

有情课代表